EQT收購Range凸顯了各方爭奪美國天然氣市場主導權的競爭

Scott DiSavino

路透社10月28日 - EQT本周以 EQT.N 收購競爭對手Range Resources RRC.N 的交易，標誌著天然氣行業最新一輪整合，各生產商正爭相鎖定供應，以滿足日益增長的液化天然氣出口需求和電力需求。

總部位於賓夕法尼亞州卡農斯堡的EQT周一表示，將以130億美元的全股票交易收購總部位於得克薩斯州沃斯堡的Range Resources (link) RRC.N，此舉將締造美國最大的天然氣生產商。EQT目前是美國第二大天然氣生產商。

“此次收購Range Resources的交易，擴大了我們在全球兩大優質市場——國內的阿巴拉契亞地區以及國際液化天然氣市場——的業務覆蓋範圍，”EQT首席執行官托比·賴斯在交易達成後接受路透社採訪時表示。

他表示，這將使該公司成為“國內及全球天然氣供應的自然之選”。

這筆交易凸顯了美國頂級天然氣生產商正爭相進行整合，以應對他們預期的國內需求將發生質的飛躍——這一變化將由新投運的液化天然氣出口終端以及為電力消耗巨大的數據中心建設燃氣發電廠所驅動，儘管短期內的供應過剩已導致價格下跌，並迫使運營商削減產量 (link)。

在阿巴拉契亞地區——EQT和Range公司的大部分天然氣產自該地區——賴斯表示，公司已將該地區的需求增長預期從此前預測的約200億立方英尺/天 (bcfd) 上調至超過250億立方英尺/天 (bcfd)。10億立方英尺的天然氣足以滿足500萬戶美國家庭一天的用氣需求。

賴斯表示，其中約一半的需求增長將留在該盆地內部，用於供應發電廠以滿足數據中心的用電需求；另一半則用於管道外輸項目，例如EQT的“山谷增壓”項目 (link)，該項目旨在將更多天然氣從西弗吉尼亞州輸送到弗吉尼亞州；以及其擬議的“POWER”項目，旨在將更多天然氣從賓夕法尼亞州輸送到俄亥俄州。

在國際層面，EQT的目標是使其15%的天然氣銷售額面向國際市場。

“通過與Range合作擴大生產基地，我們將能夠提升液化天然氣（LNG）產能，在維持15%戰略目標的同時，並增加液化天然氣業務比重，”賴斯表示，並指出當前是一個“極具吸引力的機遇”，因為美國天然氣價格目前低於每百萬英熱單位4美元，而在歐洲和亞洲則超過30美元。

“天然氣需求正同時向兩個方向轉變 (數據中心用電和液化天然氣出口)，而EQT是唯一一家在這兩個領域均簽訂了合同的阿巴拉契亞地區生產商，”Melius Research的分析師在一份報告中表示。

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EQT與Range的合併緊隨德文能源（Devon Energy） DVN.N 於2026年5月與科特拉能源（Coterra Energy）合併之後——該合併締造了美國第三大天然氣生產商；以及切薩皮克能源（Chesapeake Energy）與西南能源（Southwestern Energy）於2024年10月合併後成立的Expand Energy EXE.O ——該公司目前是美國最大的天然氣生產商。

美國約三分之一的天然氣產量來自阿巴拉契亞地區的賓夕法尼亞州、俄亥俄州和西弗吉尼亞州的馬塞勒斯和尤蒂卡頁岩盆地。

“未來幾年，美國東北部地區很可能會出現一些合乎邏輯的……合併……我認為這是行業整合的自然下一步，”能源研究與咨詢公司Rystad Energy北美油氣業務副總裁伯恩斯坦（Matthew Bernstein）表示。

伯恩斯坦稱，Expand Energy 可能會採取行動以鞏固其在東北部的地位，並指出在阿巴拉契亞地區擁有產量的上市公司為數不少，包括安特羅資源公司（Antero Resources， AR.N）、CNX資源公司（CNX Resources， CNX.N）以及國家燃氣公司（National Fuel Gas， NFG.N）旗下從塞內卡資源公司（Seneca Resources）分拆出來的子公司。

Expand、安特羅和國家燃氣公司的相關人士暫未對此置評。CNX公司相關人士表示，他們不就有關併購的市場傳言發表評論。

瑞穗證券的分析師在一份報告中表示，他們“繼續看到以天然氣為主的美國頁岩資產正集中於少數幾家手中……這有利於資本紀律的維護，尤其是考慮到在液化天然氣（LNG）以及人工智能數據中心和電氣化電力需求的推動下，天然氣需求預計將於2028年開始回升。”

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