Blue Owl旗艦基金贖回請求放緩，私募信貸動盪趨緩

Arasu Kannagi Basil/Pritam Biswas

路透10月2日 - 根據周五發布的股東信，隨著整個行業贖回壓力有所緩解，藍貓資本（Blue Owl Capital）OWL.N旗下的旗艦私募信貸基金在第三季度的贖回請求進一步放緩。

在最近的要約贖回中，投資者尋求從藍貓資本的兩隻基金中贖回42億美元，低於上一季度的47億美元(link)。這些基金將回購5%的份額，這是此類基金的慣常門檻。

這些動向進一步表明，隨著投資者情緒好轉以及資產管理公司逐步處理積壓的未履行贖回請求，私募信貸行業可能已度過贖回壓力的最艱難時期。

市場參與者表示，儘管部分規模最大的基金仍在處理持續積壓的贖回請求，但贖回請求的走向仍令人鼓舞。

今年，私募信貸基金面臨著創紀錄的贖回壓力，這源於市場對貸款標準的擔憂(link) 以及人工智能對軟件公司（作為直接貸款機構的關鍵借款群體）的潛在影響。

頂級資產管理高管認為他們受到了過於嚴厲的對待，稱贖回壓力源於市場對私募信貸的普遍擔憂，而非基金本身的實際表現。

OCIC的贖回壓力有所緩解

旗艦基金——規模達351億美元的Blue Owl Credit Income Corp (OCIC) 的贖回申請率從上一季度的18.8%降至第三季度的16.8%。

作為第二大非上市商業發展公司 (BDC)，OCIC表示，新贖回申請的參與度依然有限，其中大部分申請反映了投資者重新提交此前未獲處理的贖回請求。

今年，主要私募信貸基金已執行慣例的5%贖回上限，導致贖回請求量居高不下，因為投資者會在後續要約中重新提交此前未獲處理的請求。

Blue Owl高管此前表示，公司產品的強勁表現有助於降低其非交易型基金的贖回請求數量。Blue Owl基金第三季度的要約收購已於9月30日結束。

OCIC等基金也處於有利地位，能夠從利率收緊的環境中獲益，因為其投資組合主要由浮動利率資產組成。

Blue Owl 成為今年私募信貸動盪的風暴中心，因其處理私募信貸基金的方式引發的負面新聞加劇了市場強烈的焦慮情緒。

該公司已成為面臨巨大贖回壓力的私募信貸基金的象徵——當需求達到頂峰時，其兩隻基金的贖回申請總額在第一季度創下54億美元的紀錄 (link) 。

OTIC的贖回申請量仍高於行業水平

OTIC的贖回申請量仍遠高於行業平均水平，這反映了該基金股東結構集中且投資策略專業化的特點。軟件類資產在該基金的投資組合中占據了很大比重。

專注于科技領域的藍貓科技收益公司 (OTIC) 的投資者在本季度尋求贖回11億美元，占股份總數的39%。 相比之下，上一季度的贖回金額為11億美元，占股份總數的38.1%。

該基金表示， 在規模達50億美元的OTIC中，絕大多數贖回請求 都是投資者重新提交此前未獲處理的贖回申請 。

Blue Owl的大部分財富管理產品以美國市場為主，OTIC是其中的例外。該基金的推出時機導致其分銷範圍較窄，從而導致投資集中於亞洲。

OTIC的回購請求比例高達39%，遠高於第三季度最大型非上市BDC管理公司在要約回購中10%至17%的比例。

Blue Owl由Owl Rock Capital與紐伯格伯曼（Neuberger Berman）旗下的Dyal Capital Partners部門於2021年合併而成，目前管理著五隻涵蓋不同投資策略的BDC，截至6月30日，其管理資產規模達3190億美元。

截至周四收盤，該公司股價在過去一年中已暴跌約45%。

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