什么是外汇掉期以及如何进行外汇掉期交易？

了解外汇掉期及其运作方式，包括不同的掉期类型以及它们对货币交易者的重要性。

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什么是外汇掉期？

外汇掉期，也简称为“FX 掉期”，是指涉及两笔相关货币交易的金融协议。首先，将一种货币兑换成另一种货币（称为近端交易，通常在即期或近期日期交割）。 随后，通过远期合约在预先约定的未来日期进行反方向兑换。

短期外汇掉期通常持续数天或数周，通过远期汇率反映两种货币之间的利率差异。长期外汇掉期可能持续数月甚至数年。

交易者和机构使用外汇掉期的原因有多种：

• 短期掉期：用于管理货币风险、保障临时融资或利用货币之间的利率差异。

• 长期掉期：用于对冲货币风险或实施长期融资策略。

外汇掉期是如何运作的？

外汇掉期作为双方之间的协议，包含两笔按顺序发生的关联交易：近端（即期）和远端（远期）。

双方就外汇掉期的类型（短期或长期）以及“远期汇率”、“本金”和利率差异达成一致。

以下是外汇市场掉期中即期和远期交易的运作方式：

第 1 步：即期交易

在指定的近期按当前市场汇率（现货汇率）兑换两种货币的协议。

交易者可能会将近端交易作为交易策略的初始步骤，它适合短期交易策略（例如日内交易），或者由于本金在一开始就被锁定，它也被应用于长期策略（例如头寸交易）中。

第 2 步：远期交易

在同一协议中，双方同意在指定的未来日期（远期）进行方向相反的货币兑换。远期交易的远期汇率通常会考虑两种货币之间的利差。

外汇掉期有哪些不同类型？

短期外汇掉期主要围绕单一近端交易和单一远端交易进行，而长期掉期可以采用不同的结构。如果这些结构涉及以不同货币的本金和利息支付，则可称为交叉货币掉期。

以下是一些常见的掉期类型：

短期掉期的类型

• 隔夜掉期：将货币头寸从一个工作日展期到下一个工作日，通常在当天结算近端头寸，并在第二天反方向结算。
• 明日/次日掉期：近端交易在“明日”结算，远端交易在“下一个”工作日反方向结算。
• 即期对远期掉期：近期交易按现货价值结算（通常为两个工作日内），远期交易在指定的远期日期结算（例如一周或一个月后）。

长期掉期的类型

• 固定对固定掉期：双方以各自货币支付固定利率。如果涉及交叉货币，则各方将以不同的货币支付利息。
• 固定对浮动掉期：一方支付固定利率，而另一方支付浮动利率（例如 SONIA 或 EURIBOR）。
• 浮动对浮动掉期（基准掉期）：双方支付与不同基准挂钩的浮动利率，例如 SOFR、SONIA 或 TONA。
• 摊销掉期：本金金额随时间的推移减少，通常与贷款还款计划匹配。
• 累积掉期: 与摊销掉期相反。本金金额随时间的推移增加。
• 零息掉期: 一方定期付款，另一方延迟所有付款，直到最后一次性付清。

在选择外汇掉期类型之前，您应当考虑自己的交易偏好、财务目标和风险承受能力。

外汇掉期示例

假设在英国央行释放加息信号后，您认为英镑兑美元将走强，GBP/USD 货币对存在交易机会。您决定开立一个差价合约头寸，希望利用这一预期​​走势获利，同时通过外汇掉期控制隔夜风险。

• 近端：您以即期汇率 1.2650 开立第一笔交易，实际上是做多英镑/美元。

• 远端：同时，您同意掉期远端的远期利率，远端交易于一周后执行。该汇率考虑到英国和美国之间的利率差异。

该周，英镑/美元如您预期上涨至 1.2720。在远期，您的初始兑换将按照商定的远期汇率自动反方向交易。平仓时，您的净回报包括：

• 价格上涨带来的盈利。

• 远期利率中包含的掉期费用（或信贷），反映利率差异。

该策略让您既能从预期的价格变动中获利，又能管控隔夜融资成本或收益，对于活跃的差价合约交易者来说，这是一种驾驭外汇市场的灵活方法。

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外汇掉期 vs. 外汇交易：两者的区别？

对外汇市场感兴趣的交易者有多种选择，其中包括掉期和交易。

• “外汇交易”是用一种货币买入或卖出另一种货币的单笔交易，开仓和平仓均独立进行。

• “外汇掉期”涉及两笔关联交易：一笔近期兑换和一笔远期相反方向兑换。

两者比较如下：

进一步了解外汇市场——阅读我们全面的交易者外汇市场指南。

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