Terminski ugovor
Što je terminski ugovor?
Posao u kojem se s nekim dogovarate da ćete kupiti ili prodati nešto u budućnosti (ključ je u nazivu) po cijeni koja se dogovara danas. To „nešto” može biti bilo što – dionica, roba, valuta – a isporuka može biti mjesecima kasnije, ako i ikada. Stvar je u tome da se cijena dogovara ovdje i sada.
Gdje ste čuli o terminskim ugovorima?
Vjerojatno ste čuli o njima u izvještajima o tržištima za stvari poput ulja, pšenice ili metala. To je iz razloga jer se cijene dogovorene u terminskim ugovorima smatraju važnim pokazateljem širih kretanja. Recimo, primjerice, da buduće cijene nafte rastu, to upućuje na porast troškova energije.
Što trebate znati o terminskim ugovorima...
Milijuni nas potpisali smo „terminske ugovore”, a da toga uopće nismo bili svjesni, ugovor o kupnji kuće (sa cijenom dogovorenom sada i konačnim plaćanjem na fiksni dan u budućnosti) slijedi točno isto načelo.
Ipak, velika razlika je u tome da se ugovorima na tržištima budućnosnica može trgovati među tržišnim dilerima i to se i čini.
To nas dovodi do druge velike razlike, jer iako svi terminski ugovori mogu prestati tako da njihov nositelj mora kupiti ili prodati po dogovorenoj cijeni i završiti posao, većina njih ne traje do dogovorenog datuma. Zašto ne? Zbog toga što će ga ona ugovorna strana, koja će vjerojatno ostvariti korist od tog posla, otkazati prije datuma namire.
Kako ona to može učiniti? Odlaskom na tržište i kupnjom onoga što je tome ugovoru „suprotno”, sporazum o kupnji ili prodaji onoga što je dotična imovina. Time se proizvodi učinak zatvaranja izvornog ugovora i uzimanja dobiti.
U tome je i snažna razlika u odnosu na unaprijedne ugovore (forward contracts), čija je namjena u pravilu da budu na snazi sve do isporuke.
Terminski ugovori procjenjuju se prema tržištu na kraju svakog trgovanja, kako bi se dala dnevna vrijednost njihove pozicije u odnosu na tržišne vrijednosti. Od financijske krize sve su veći zahtjevi da se poslovi s budućnosnicama obavljaju putem burze, a ne izvanburzovno, kako bi se osigurala veća transparentnost.