Update 2-Brasiliens Märkte stehen nach Lulas Wiederwahl vor einem Ausverkauf

- von Rodrigo Campos und Marcela Ayres und Karin Strohecker

NEW YORK/BRASÍLIA/LONDON, 26. Okt (Reuters) - Die brasilianischen Märkte sahen sich am Montag mit der Aussicht auf einen Ausverkauf konfrontiert, da der Real nach der Wiederwahl von Luiz Inácio Lula da Silva (link) nachgab, was die Erwartungen der Anleger auf einen Sieg der Rechten zunichte machte und die finanzpolitischen Pläne des Präsidenten erneut unter die Lupe rückte.

Der Real verlor im Kassahandel gegenüber dem US-Dollar rund 12 Prozent, als der Handel in Brasilien anlief, und die Bovespa-Aktienindex-Futures (link) brachen um fast 15 Prozent ein, während die Zinsfutures stark anzogen. Der Ausverkauf griff auf brasilianische internationale Anleihen (link) über, wobei Anleihen mit längerer Laufzeit am stärksten betroffen waren und die Anleihe mit Fälligkeit 2056 um fast 3 Cent nachgab.

Anfang dieses Monats hatten die Märkte aufgrund der Erwartung eines Rechtsrucks angezogen, nachdem Flavio Bolsonaro, der Sohn des ehemaligen Präsidenten Jair Bolsonaro, in der ersten Runde der brasilianischen Präsidentschaftswahlen unerwartet den ersten Platz belegt hatte.

Die Aktien .BVSP schlossen am Freitag fast 7 Prozent über ihrem Stand vor der ersten Runde, während der Real gegenüber dem US-Dollar um fast 5 Prozent zulegte.

Auch die Zinsfutures hatten die Erwartung widergespiegelt, dass eine straffere Finanzpolitik unter Flavio Bolsonaro zu sinkenden Kreditkosten führen würde.

Prognosemärkte hatten auf einen Sieg Bolsonaros hingedeutet, wobei Kalshi am Freitag eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 75 Prozent für dieses Ergebnis einpreiste.

„Wir erwarten am Montag eine heftige Marktreaktion mit einer aggressiven Neubewertung, einem Ausverkauf von Vermögenswerten und Zinsfutures, die wahrscheinlich kurz nach Handelsbeginn ihre Obergrenze erreichen werden“, sagte Luis Felipe Vital, Leiter der Makrostrategie bei Warren Investimentos.

Bolsonaros Weigerung, seine Niederlage einzugestehen, und sein Versprechen, eine Annullierung der Wahl anzustreben, trugen zur Verunsicherung der Anleger bei.

„Für die lokalen Finanzmärkte wird es entscheidend sein, wie schnell Bolsonaro das Ergebnis akzeptiert – oder zumindest zulässt, dass die Verfassung ihren Lauf nimmt“, sagte Chris Turner, Stratege bei ING in London.

Die Aufmerksamkeit wird sich nun auf Lulas Wahl des Finanzministers richten und darauf, was dies über seinen haushaltspolitischen Kurs aussagt.

„Das wichtigste Signal für die Märkte wird das Bekenntnis der nächsten Lula-Regierung zur Haushaltsdisziplin sein, beginnend mit der Ernennung eines neuen Finanzministers in den kommenden Wochen“, sagte Graham Stock von RBC BlueBay Asset Management.

KOMMENDE HERAUSFORDERUNGEN

Lula steht vor der Herausforderung, den Anstieg der brasilianischen Staatsverschuldung zu bremsen und gleichzeitig Sozialprogramme und Investitionen zu sichern, während Investoren nach Anzeichen dafür Ausschau halten, dass sein schrittweiser finanzpolitischer Ansatz die Kreditkosten senken kann.

„Die Lula-Regierung wird keine andere Wahl haben, als auch eine gewisse Haushaltskonsolidierung vorzunehmen, doch die meisten Investoren bezweifeln, dass dies ausreichen wird, um die Tragfähigkeit der Verschuldung wieder auf Kurs zu bringen“, sagte Thierry Larose, Portfoliomanager bei Vontobel Asset Management.

Ohne das Vertrauen, dass Lula seine Versprechen einhalten kann, könnten Kreditgeber höhere Zinsen verlangen, was Brasiliens Schuldenlast weiter erhöhen und Kredite für Unternehmen und Haushalte verteuern würde.

„Investoren wollen ein klares und glaubwürdiges Bekenntnis zur Haushaltsdisziplin“, sagte Alejo Czerwonko, Chief Investment Officer für Schwellenländer bei UBS Global Wealth Management. „Wir gehen davon aus, dass die nach der ersten Wahlrunde eingetretene Kursrallye weitgehend eingepreist ist und die Stimmung schwach bleibt, bis ein klarer Haushaltsplan vorliegt.“

Czerwonko erklärte, Investoren wünschten sich ein Ende der wahlkampfbedingten Ausgaben und einen glaubwürdigen Weg zur Stabilisierung der Staatsverschuldung. „Das bedeutet auch eine funktionierende Zusammenarbeit mit einem oppositionell geprägten Kongress, denn ohne diesen wird kein Haushaltsplan verabschiedet“, sagte er.

Lulas Team strebt bis 2030 einen Haushaltsüberschuss von etwa 1,3 Prozent des Bruttoinlandsprodukts an. Damit stünden Mittel zur Verfügung, um einen Teil der Zinslast zu decken, was den Bedarf an neuen Krediten verringern würde. Doch die Staatsverschuldung liegt bereits bei über 82 Prozent des BIP, während Renten und andere gesetzlich vorgeschriebene Ausgaben die Möglichkeiten für Einsparungen einschränken.

„In Lulas Politik ist von Ausgabenkürzungen die Rede, aber er ist nicht ins Detail gegangen, wie das konkret aussehen soll“, sagte Divya Singaravelu, Leiterin der Forschungsabteilung bei Meridian 1305 Capital.

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