Union Pacific verwandelt Treibstoffzuschläge in Gewinne, während die Konkurrenz hinterherhinkt

- von Lisa Baertlein und Tim McLaughlin

LOS ANGELES/BOSTON, 12. Nov (Reuters) - Die Treibstoffzuschlägedes US-Eisenbahnbetreibers Union Pacific haben im dritten Quartal zum zweiten Mal in Folge den Gewinn gesteigert und damit den Hauptkonkurrenten BNSF deutlich übertroffen, dessen treibstoffbedingtes Defizit in diesem Jahr laut den jüngsten Angaben an die Bundesaufsichtsbehörden 1 Milliarde US-Dollar übersteigen könnte.

Die in Omaha ansässige Union Pacific UNP.N nahm im dritten Quartal 131,8 Millionen US-Dollar mehr an Zuschlägen ein, als sie für Kraftstoff zahlte, und steigerte damit den Gewinn um 15 Cent pro Aktie. Dieser Gewinnsprung folgte auf das vorherige Quartal, in dem das Eisenbahnunternehmen 91,1 Millionen (link) US-Dollar an überschüssigen Treibstoffzuschlägen eingenommen hatte , was den Gewinn um 14 Cent pro Aktie steigerte, wie aus Unterlagen beim Surface Transportation Board (STB) und aus Finanzberichten hervorgeht.

Die durch die Kriege im Iran und in der Ukraine angespannten Dieselmärkte haben die Transportkosten (link) auf Rekordniveau getrieben und Kritik geschürt, dass die Zuschläge einiger Unternehmen die Kosten für die Verbraucher unnötig in die Höhe treiben (link). Eisenbahnunternehmen sind die einzigen US-Transportunternehmen, die sowohl ihre Treibstoffkosten als auch ihre Einnahmen aus Treibstoffzuschlägen an die Aufsichtsbehörden melden, was einen seltenen Einblick darin bietet, wie sich diese Zuschläge auf die Unternehmensfinanzen auswirken.

Von Januar bis September nahm UP 2,81 Milliarden US-Dollar an Abgaben ein, die zur Deckung der gestiegenen Kraftstoffpreise bestimmt waren. Dies überstieg laut STB-Unterlagen die Kraftstoffkosten um 188,1 Millionen US-Dollar.

„Aufgrund der hohen Kraftstoffpreise sind die Einnahmen aus Treibstoffzuschlägen in der gesamten Bahnbranche erheblich gestiegen“, erklärte UP in einer Stellungnahme und fügte hinzu, dass der prozentuale Anstieg im Vergleich zum Vorjahr dem Branchendurchschnitt entspreche. Das Streckennetz von UP erstreckt sich über die westlichen zwei Drittel der USA und verfügt über Verbindungen nach Mexiko. Zu den Kunden, die Zuschläge zahlen, zählen Einzelhändler, Bauunternehmen und Hersteller sowie Lebensmittel- und Energieproduzenten.

Die zusätzlichen Zuschläge werden erhoben, während UP und die zu Berkshire Hathaway gehörende BNSF um die von UP vorgeschlagene Übernahme von Norfolk Southern im Wert von 85 Milliarden US-Dollar (link) streiten , durch die der erste kontinentale Eisenbahnbetrieb der USA entstehen würde.

Im Gegensatz dazu blieben die durch Zuschläge erzielten Einnahmen der BNSF in den ersten drei Quartalen des Jahres 2026 laut STB-Unterlagen um 922,4 Millionen Dollar hinter den Treibstoffkosten zurück.

Die STB prüft derzeit den von UP vorgeschlagenen Kauf von Norfolk Southern. Eine Entscheidung wird voraussichtlich erst in einigen Monaten fallen.

Auch CSX und Norfolk Southern haben in diesem Jahr vierteljährliche Zuschlagsüberschüssegemeldet. Führungskräfte dieser Eisenbahnunternehmen gaben an, dass diese Einnahmendie steigenden Treibstoffkosten im zweiten und dritten Quartal abgefedert hätten. Die Auswirkungen auf die Gewinne gaben sie nicht bekannt. Von den beiden verzeichnete CSX im dritten Quartal mit 61,4 Millionen Dollar den größten vierteljährlichen Zuschlagsüberschuss.

Der Unterschied zwischen den Zuschlagssätzen von UP und BNSF lässt sich laut dem US-Landwirtschaftsministerium teilweise durch die Art und Weise erklären, wie sie diese anwenden.

UP beginnt mit der Anrechnung der Treibstoffkosten über Zuschläge, sobald die Preise 2,30 US-Dollar pro Gallone erreichen. BNSF wartet hingegen, bis der Treibstoffpreis 3,25 US-Dollar übersteigt, wie eine Analyse des USDA ergab.

Der Treibstoffzuschlag von UP für November 2026 beträgt laut dieser Analyse 84 Cent pro Meile, gegenüber 61 Cent bei BNSF.

UP äußerte sich nicht sofort zu der USDA-Analyse.

„EINNAHMENQUELLE“

Treibstoffzuschläge seien ein weithin akzeptiertes Instrument für Transportunternehmen, um unerwartete Preissteigerungen bei Treibstoffen abzufedern, sagte Ann Warner, eine Sprecherin der Freight Rail Customer Alliance.

Doch Mitglieder aus der Versorgungsbranche, von denen viele bei der Kohleanlieferung an eine einzige Eisenbahngesellschaft gebunden sind, äußern Bedenken, „wenn die Zuschläge überhandnehmen und sich eher zu einer Maßnahme zur Erzielung von Einnahmen als zur Kostendeckung entwickeln“, so Warner.

Die FRCA ist Mitglied der „Stop the Rail Merger Coalition“, die sich gegen den möglichen Zusammenschluss von UP und Norfolk Southern ausspricht.

„Die geplante Fusion rückt das, was UP tut oder unterlässt, so stark in den Fokus. Man will darauf nicht überreagieren, aber gleichzeitig stimmt da etwas nicht“, sagte Warner.

BNSF argumentiert, die Fusion würde den Wettbewerb untergraben. Gleichzeitig hat das Unternehmen sich gegen die Versuche von UP gewehrt , den Investor Warren Buffett, den 96-jährigen Ehrenvorsitzenden von Berkshire BRKa.N, als Zeugen vorzuladen.

UP bemüht sich um weitere Informationen zu einem Treffen, das Buffett und der Berkshire-CEO Greg Abel im August mit dem CEO der CSX Corp CSX.O hatten, wie aus behördlichen Offenlegungen hervorgeht. UP äußerte sich zunächst nicht zu diesem Schritt.

Anfang dieses Jahres sorgte UP-CEO Jim Vena für Kontroversen, als er auf einer Konferenz erklärte, die Eisenbahngesellschaft werde die Tarife für Fusionsgegner um 3–4 Prozent erhöhen, „um euch eine Lektion zu erteilen“. Das Unternehmen hatte Venas Äußerungen zuvor als Scherz bezeichnet.

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