Rüstungs- und Raumfahrtunternehmen setzen auf SPACs, da das Interesse der Anleger stark zunimmt

- von Prakhar Srivastava und Pragyan Kalita

14. Sep (Reuters) - Rüstungs- und Raumfahrtunternehmen in der Frühphase streben in diesem Jahr zunehmend einen Börsengang über Backdoor-Listings an, angezogen von der Aussicht auf flexibles Kapital und einen schnelleren Weg auf den Markt in einer Zeit, in der das Interesse der Anleger an der Branche stark zunimmt.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Börsengängen beinhalten diese Listings Fusionen mit Special Purpose Acquisition Companies (SPACs ) – Mantelgesellschaften , die über einen Börsengang Kapital beschaffen und anschließend mit einem privaten Unternehmen fusionieren, um dieses an die Börse zu bringen.

SPAC-Fusionen ermöglichen es Unternehmen, Bewertungen unter vier Augen auszuhandeln und sich vor dem Börsengang die Finanzierung zu sichern. Dies verschafft ihnen mehr Sicherheit bei der Kapitalbeschaffung und verringert ihre Abhängigkeit von günstigen Marktbedingungen.

Viele kleinere Verteidigungs- und Raumfahrtunternehmen, die in der Regel auf Regierungsaufträge mit unvorhersehbaren Entwicklungszyklen angewiesen sind, sehen in SPACs einen einfacheren Weg an die Börse, sagen Experten.

„Eine SPAC-Fusion kann Unternehmen mit Regierungsaufträgen, strategischer Unterstützung oder einer klaren Wachstumspipeline, die jedoch noch nicht über die erforderliche Umsatzgröße, Marge oder Vorhersehbarkeit verfügen, einen flexibleren Weg bieten“, sagte Kat Liu, Vizepräsidentin von IPOX.

Eine Welle von Blockbuster-Börsengängen schafft zudem eine Chance für SPACs (link), da kleinere Unternehmen an die Börse gehen wollen, ohne mit Mega-Deals um die Aufmerksamkeit der Investoren konkurrieren zu müssen.

Das US-Rüstungsunternehmen Ursa Major, das Antriebssysteme für Raketen und Flugkörper entwickelt, hat im vergangenen Monat einem SPAC-Deal im Wert von 2,3 Milliarden Dollar (link) zugestimmt.

Chris Spagnoletti, CEO von Ursa Major, erklärte gegenüber Reuters, dass die Kundennachfrage das Branchenangebot übersteige und die SPAC-Transaktion Kapital bereitstellen werde, um diese Lücke zu schließen.

„Ein traditioneller Börsengang hätte bedeutet, dass wir unseren Zeitplan vom Markt und nicht von unseren Kunden abhängig gemacht hätten, und wir wollten nicht, dass der Zeitplan davon bestimmt wird, wie sich das Zeitfenster für den Verteidigungssektor im nächsten Jahr gestaltet“, so Spagnoletti .

„Kapital aus dem öffentlichen Markt ermöglicht es uns, die inländische Produktion genau dann auszuweiten, wenn Kunden mehr Kapazität, mehr Geschwindigkeit und bessere Preise verlangen.“

Bislang haben in diesem Jahr sechs Unternehmen aus den Bereichen Verteidigung, Raumfahrt und Satellitentechnik SPAC-Fusionen angekündigt , was laut Daten von SPACInsider etwa 10 Prozent aller Transaktionen ausmacht – ein Anstieg gegenüber drei Fusionen im gesamten Jahr 2025.

VERTEIDIGUNG, RAUMFAHRT UND TRUMP

Neben den SPAC-Fusionen sind laut Daten der LSEG im Jahr 2026 bislang mindestens sieben weitere Unternehmen aus den Bereichen Verteidigung und Raumfahrt über Börsengänge an die Börse gegangen – ein Hinweis darauf, dass auch die Emittenten versuchen, von der boomenden Marktlage zu profitieren.

Der Raumfahrtsektor hat sich zu einem Favoriten entwickelt, angetrieben durch steigende staatliche und kommerzielle Ausgaben für Satellitennetzwerke und Kommunikation, wobei der Börsengang von Elon Musks SpaceX SPCX.O das Interesse der Anleger an diesem Sektor weiter gesteigert hat.

Anfang dieses Monats berichtete Reuters, dass das Hyperschallflugunternehmen Stratolaunch (link) einen Börsengang vorbereite.

Die starke Nachfrage der Anleger in diesem Sektor zeigt sich auch auf dem privaten Markt. Die Bewertung von Sierra Space ist in drei Jahren um mehr als 50 Prozent auf 8 Milliarden US-Dollar (link) in der Finanzierungsrunde im Märzgestiegen .

Auch die nationale Sicherheit steht im Mittelpunkt, da die Trump-Regierung bestrebt ist, die Verteidigungsfähigkeit der USA zu stärken und die Bestände wieder aufzufüllen, die (link) durch Waffenlieferungen an Verbündete und den Einsatz von Munition im Iran-Konflikt geschrumpft sind.

Präsident Donald Trump hat für 2027 eine deutliche Erhöhung der US-Verteidigungsausgaben vorgeschlagen, wobei sich der nationale Verteidigungshaushalt auf insgesamt etwa 1,5 Billionen US-Dollar belaufen soll (link) – ein Anstieg gegenüber dem verabschiedeten Haushalt von 901 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 (link).

Die sich wandelnde Natur der Kriegsführung eröffnet Chancen für neuere Unternehmen, da Drohnen bei Konflikten in der Ukraine und im Nahen Osten eine immer größere Rolle spielen. Start-ups setzen zunehmend auf kostengünstige Systeme und neuere Technologien, um traditionellen Auftragnehmern, die seit langem eine dominante Position bei staatlichen Ausschreibungen einnehmen, Marktanteile abzunehmen.

Die Branche hat prominente politische Verbindungen geknüpft. Eric Trump, Sohn von US-Präsident Trump, ist Investor bei dem Anti-Drohnen-Unternehmen Space-Eyes (link), das sich bereit erklärt hat , im Rahmen eines SPAC-Deals an die Börse zu gehen, und hat den Drohnenhersteller XTEND (link) unterstützt.

Auch Trumps älterer Sohn, Donald Trump Jr., war an mehreren Investitionen im Verteidigungs- und Raumfahrtbereich beteiligt (link), was die wachsenden Verbindungen der Familie Trump zu dieser Branche unterstreicht.

Verteidigungs- und Raumfahrtunternehmen in der Frühphase sind jedoch anfällig für Störungen durch instabile Lieferketten und Verzögerungen bei Aufträgen, während die Abhängigkeit von einem relativ kleinen Kreis staatlicher Kunden die Einnahmen unvorhersehbar machen kann.

SPACs BIETEN EINEN FLEXIBLEN WEG

Derzeit suchen neun SPACs nach Zielunternehmen aus dem Verteidigungs- oder Raumfahrtbereich und verfügen über ein Treuhandvermögen von rund 2,35 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass weitere Transaktionen folgen könnten, so Kristi Marvin, CEO von SPACInsider.

Unterdessen gaben Quantum Space und Elroy Air im Juni SPAC-Transaktionen bekannt.

Quantum Space entwickelt Raumfahrzeuge für die Mobilität im Orbit sowie für die Wartung und Betankung von Satelliten und verfügt über gesicherte Regierungsaufträge im Wert von mehr als 88 Millionen US-Dollar (link) , während Elroy einen mehrjährigen Vertrag der US-Armee im Wert von 46 Millionen US-Dollar (link) zur Entwicklung eines autonomen hybrid-elektrischen Flugzeugsystems erhielt .

Zwar bieten SPAC-Fusionen Flexibilität und einen schnelleren Zugang zu Kapital, doch können sie auch zu einer Verwässerung für bestehende Aktionäre führen, insbesondere wenn eine private Investition in börsennotierte Aktien (PIPE) beteiligt ist.

Dieser Weg stößt zudem auf Bedenken hinsichtlich des Anlegerschutzes und des Umfangs der Prüfung im Vergleich zu traditionellen Börsengängen (IPOs), doch einige Analysten halten diese Risiken für beherrschbar.

„SPAC-Investoren müssen nicht unbedingt Umsatz, geschweige denn Gewinn sehen, um sich an einem vielversprechenden Start-up zu beteiligen“, sagte Matt Kennedy, Senior-Stratege bei Renaissance Capital, einem Anbieter von auf Börsengänge spezialisierten Analysen und ETFs.

„Obwohl einige namhafte SPAC-Fusionen von ihren jüngsten Höchstständen gefallen sind – zum Beispiel Rocket Lab, Intuitive Machines und AST SpaceMobile –, sieht das 2-Jahres-Chart deutlich besser aus.“