Renditen überschreiten die 5-Prozent-Marke

- von Jamie McGeever

ORLANDO, Florida, 23. Sep (Reuters) - Die Renditen von US-Anleihen stiegen am Mittwoch sprunghaft an, in vielen Fällen auf den höchsten Stand seit 2007, und die Erwartungen (link) hinsichtlich einer Zinserhöhung im nächsten Monat stiegen stark an, nachdem Zahlen zeigten, dass die US-Konjunktur (link) so schnell wächst wie seit mehr als fünf Jahren nicht mehr.

Der starke Anstieg der Marktfinanzierungskosten sowie höhere Ölpreise drückten die Aktienkurse (link) ins Minus.

In meiner heutigen Kolumne (link) (link) befasse ich mich mit dem Risiko für Privatanleger, das sich aus der rekordhohen Konzentration des US-Börsenwerts auf KI- und „Tech-nahe“ Unternehmen ergibt. Passiv verwaltete Indexfonds sind mittlerweile im Wesentlichen Tech-Fonds.

Die wichtigsten Artikel des Tages

• Pezeshkian sagt, der Iran werde nicht kapitulieren, nachdem Trump mit Vernichtung gedroht hat (link)

• US-Konjunktur auf dem höchsten Stand seit mehr als fünf Jahren; Inflationsdruck nimmt zu (link)

• Es gibt einen Grund, warum Trump der Einzige ist, der von 1 %-Zinsen spricht (link)

• Am dunkelsten vor der Morgendämmerung? Fonds erwägen Rückkehr zu Anleihen: Mike Dolan (link)

• Trumps Dilemma beim Dieselexport – Gute Politik, schlechte Wirtschaftspolitik: Bousso (link)

• Die wichtigsten Marktbewegungen des Tages

  • AKTIEN: Wall Street im Minus: Dow -0,7 Prozent, S&P 500 -0,8 Prozent, Nasdaq -1,1 Prozent. Europa (link), -0,4 Prozent.

  • SEKTOREN/AKTIEN: Alle Sektoren im S&P 500 geben nach, mit Ausnahme des Energiesektors, der um 1 Prozent zulegt. Kommunikationsdienstleister und Versorger -2 Prozent. Expedia, Airbnb -8 Prozent. Booking Holdings, McDonald’s -5 Prozent. Palo Alto Networks, CrowdStrike Holdings +5 Prozent.

  • Devisen: Der Dollar (link) springt um 0,5 Prozent auf den höchsten Stand seit fast zwei Monaten. Dollar/Yen über 158,00.

  • ANLEIHEN: Französische 10-jährige Anleihen bei 4,60 Prozent, US-amerikanische 10-jährige Anleihen bei 5,10 Prozent – höchster Stand seit 2007–08. Extrem schwache Auktion von 5-jährigen US-Anleihen – geringste Nachfrage seit 2018.

  • ROHSTOFFE/METALLE: Öl (link) beendet 5-tägige Verlustserie, Brent +4 Prozent, WTI +2 Prozent. US-Diesel (link) -Futures -2 Prozent auf 2-Wochen-Tief. Gold (link) -1,5 Prozent.

Themen des Tages:

„Risikofreie“ 5 Prozent

Die Rendite aller US-Staatsanleihen – mit Ausnahme der zweijährigen Anleihe – notierte am Mittwoch (link) über 5 Prozent, wobei die Rendite der fünfjährigen Anleihe diese Schwelle zum ersten Mal seit 2007 überschritt. Die Rendite der zweijährigen Anleihe liegt nur noch 5 Basispunkte davon entfernt, sodass es denkbar ist, dass die gesamte Renditekurve der US-Staatsanleihen im Laufe dieser Woche über 5 Prozent liegen könnte. Auch das wäre eine Premiere seit 2007.

Es ist zwar nur eine Zahl, könnte aber psychologische Bedeutung haben. Sie könnte alle möglichen Anleger dazu verleiten, ihr Portfolio weg von teuren Aktien zu diversifizieren und attraktive Renditen auf „risikofreie“ Anlagen zu sichern (– die Realrendite 10-jähriger TIPS liegt bei 2,78 Prozent, dem höchsten Stand seit 2008).

Andererseits verlief die heutige Auktion 5-jähriger Anleihen katastrophal. Diese Renditen erinnern uns daran, dass wir uns in einer „schönen neuen Welt“ befinden, in der die Kapitalkosten hoch sind und offenbar weiter steigen werden. Der Schuldendienst – für Verbraucher, Unternehmen und das Finanzministerium – wird immer teurer. Schnallen Sie sich an.

Hier kommt Xi

Der chinesische Präsident Xi Jinping trifft am Donnerstag in Washington ein, um dort sein Gipfeltreffen mit US-Präsident Donald Trump abzuhalten (link). Der Besuch wird von Pomp, Prunk und Plattitüden geprägt sein (link), aber wird er darüber hinaus noch viel bringen? Die Erwartungen der Anleger sind gering, doch Finanzminister Scott Bessent deutete am Mittwoch an, dass es im Handelsbereich möglicherweise einige Fortschritte geben könnte. (link)

Bessent sagte, die USA seien offen dafür, den am 10. November auslaufenden Handelswaffenstillstand zu verlängern oder ein möglicherweise umfangreicheres Handelsabkommen in Betracht zu ziehen, ohne jedoch Einzelheiten zu nennen, abgesehen davon, dass dies ein Vorschlag der chinesischen Delegation sei. Sollten Trump und Xi eine Einigung im Handel erzielen, ist eine nennenswerte Zusammenarbeit im Bereich der künstlichen Intelligenz unwahrscheinlich (link). Das gegenseitige Vertrauen ist gering, und keine der beiden Seiten will die Entwicklung bremsen.

Dieselpreis gefallen

US-Diesel-Futures rutschten am Mittwoch um 2 Prozent auf ein Zwei-Wochen-Tief ab – als Reaktion auf Äußerungen von Trump vom Vortag, wonach er ein Verbot von US-Dieselexporten befürworte, um die Rekordpreise an den Tankstellen zu dämpfen. Politico berichtete zudem, dass die Regierung ein 90-tägiges Verbot vorbereite, was ein Vertreter des Weißen Hauses jedoch dementierte.

Verwirrt? Trump wird zweifellos verzweifelt versuchen, die Dieselpreise zu senken, insbesondere im Vorfeld der US-Zwischenwahlen im November (link). Doch während ein Exportverbot politisch gut ankommen könnte, hat es möglicherweise nicht den gewünschten Effekt (link), da es US-Raffinerien dazu zwingen könnte, die Menge an verarbeitetem Rohöl zu reduzieren, was wiederum die Produktion von Benzin und anderen Produkten verringern und damit die Preise in die Höhe treiben würde.

Was könnte die Märkte morgen bewegen?

• Der chinesische Präsident Xi Jinping besucht US-Präsident Donald Trump in Washington

• Japan: PMIs (September, vorläufige Schätzung)

• Deutscher Ifo-Geschäftsklimaindex (September)

• Das US-Finanzministerium verkauft bei einer Auktion 7-jährige Anleihen im Wert von 44 Milliarden US-Dollar

• (link)Zu den Vertretern der US-Notenbank, die Reden halten werden, gehören der Präsident der Fed von New York, John Williams, der Präsident der Fed von Richmond, Thomas Barkin, die Präsidentin der Fed von Philadelphia, Anna Paulson, und die Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack

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