Jana Partners erwirbt Anteile an Casella Waste und fordert Veränderungen
- von Svea Herbst-Bayliss
NEW YORK, 20. Okt (Reuters) - Die aktivistische Investmentfirma Jana Partners hat eine neue Position in Casella Waste Systems CWST.O aufgebaut und möchte, dass das regionale Abfallentsorgungsunternehmen seine Gewinnmargen und die Kapitalrendite verbessert, wie der geschäftsführende Gesellschafter und Portfoliomanager der Firma am Dienstag mitteilte.
Das Unternehmen mit Sitz in Rutland, Vermont, das eine Marktkapitalisierung von rund 5,6 Milliarden US-Dollar aufweist, verzeichnete in diesem Jahr einen Kursrückgang von etwa 11 Prozent und notierte in den letzten fünf Jahren weitgehend seitwärts, während sich die Wettbewerber besser entwickelten.
„Die Verbesserung der Margen und der operativen Umsetzung kann die Kapitalrendite steigern, die attraktive Wachstumsdynamik wieder in Gang bringen und die unterbewertete Marktbewertung von Casella erschließen“, sagte Scott Ostfeld, geschäftsführender Gesellschafter und Portfoliomanager bei Jana, auf dem „13D Monitor Active-Passive Investor Summit“ in New York.
Die Aktien schossen nach Bekanntwerden der Nachricht in die Höhe und schlossen den Tag bei 93,07 US-Dollar, was einem Anstieg von fast 8 Prozent entspricht.
Die niedrige Bewertung von Casella und die starke Position im Nordosten der Vereinigten Staaten könnten das Unternehmen zu einem attraktiven Ziel für Käufer machen, so Ostfeld.
Casella ist eines der letzten noch börsennotierten regionalen Abfallentsorgungsunternehmen. Der Aufkauf von Abfallentsorgungsunternehmen ist ein beliebtes Anlagethema für Private-Equity- und Infrastrukturfonds wie Blackstone, EQT, Ares und TPG sowie für größere Käufer aus der Branche wie Waste Management WM.N und GFL Environmental.
Die Branche sei zudem vor Risiken durch künstliche Intelligenz gefeit, sagte Ostfeld und fügte hinzu: „Sie haben keinerlei KI-Risiko.“
Casella reagierte nicht sofort auf eine Anfrage nach einer Stellungnahme.
Das Unternehmen, das vor fünf Jahrzehnten mit einem einzigen Müllwagen gegründet wurde, hat Schwierigkeiten, seine Margen zu verbessern und seine bislang größte Übernahme zu integrieren. Im Jahr 2023 erwarb es Abfallentsorgungsanlagen im mittleren Atlantikraum von GFL Environmental GFL.TO für 525 Millionen Dollar.
Jana, einer der aktivsten aktivistischen Investoren der Branche, möchte, dass Casella seine Vergütungspolitik besser am Shareholder Value ausrichtet und sich öffentlich dazu verpflichtet, bis 2029 eine Marge von 27 Prozent beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) zu erreichen, so Ostfeld. Das Unternehmen meldete für das am 30. Juni 2026 endende Quartal eine Marge von 22,7 Prozent.
Um die Leistung zu verbessern und besser mit seinen börsennotierten Konkurrenten Schritt zu halten, sollte Casella laut Ostfeld eine Beratungsfirma für Leistungsoptimierung beauftragen – etwas, worauf Jana auch beim Pommes-frites-Hersteller Lamb Weston LW.N gedrängt hatte. Lamb Weston hat sich öffentlich dazu verpflichtet, Kosten in Höhe von mehreren hundert Millionen Dollar einzusparen.
Jana ist einer der aktivsten aktivistischen Investoren der Branche und forderte kürzlich das Zahlungsunternehmen Fiserv (link) auf, mit dem Softwareanbieter Palantir zusammenzuarbeiten, um sein eigenes Programm zur technologischen Transformation zu beschleunigen.
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