GLOBALE MÄRKTE-Anleihen stehen vor einem schwierigen September, doch die Aktien lassen sich davon kaum beirren
- von Rae Wee
SINGAPUR, 30. Sep (Reuters) - Die globalen Anleihemärkte gerieten am Mittwoch ins Wanken und steuerten auf ihren schlechtesten Monat seit Jahren zu, belastet von einer toxischen Mischung aus sich verschlechternden Staatsfinanzen, einem Überangebot an Emissionen und steigender Inflation, während der seit sieben Monaten andauernde (link) US-israelische Krieg gegen den Iran die Energiekosten auf einem hohen Niveau hält.
Aktien schnitten jedoch besser ab, ließen sich vom Anstieg der Anleiherenditen weitgehend unbeeindruckt zeigen und entwickelten sich in Asien positiv.
Der Anstieg der Kreditkosten stand für Anleger im Mittelpunkt, da Staatsanleiherenditen ein Anker für die globalen Märkte, ein Referenzpreis für Investitionen in risikoreichere Aktien und ein Maßstab für Hypotheken und Unternehmenskredite sind.
Die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen hielten sich in Asien mit 5,23 Prozent nahe ihrem höchsten Stand seit 2007 und steuerten in diesem Monat auf einen Anstieg von fast 50 Basispunkten (bps) zu – den größten seit etwa zwei Jahren. Anleiherenditen entwickeln sich umgekehrt zu den Kursen. In Japan stand die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe in diesem Quartal vor einem Anstieg um 42 Basispunkte.
Die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihe blieb unverändert bei 4,889 Prozent, nachdem der Präsident der New Yorker Federal Reserve, John Williams (link), Erwartungen einer früheren geldpolitischen Straffung zurückgewiesen hatte, obwohl die Renditen im Monatsvergleich weiterhin um mehr als 50 Basispunkte höher liegen.
„Dies geht weit über eine bloße Neubewertung der nächsten paar Zentralbanksitzungen hinaus“, sagte Charu Chanana, Chef-Anlagestratege bei Saxo.
„Ich glaube tatsächlich, dass wir uns auf ein Regime mit strukturell höheren Renditen zubewegen … Die Hürde für eine nachhaltige Rückkehr der Renditen auf die extrem niedrigen Niveaus, an die sich die Anleger nach der (globalen Finanzkrise) gewöhnt hatten, scheint deutlich höher zu sein.“
Die Renditen in Japan bewegen sich nahe ihren Höchstständen seit mehreren Jahrzehnten JP/, während die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen in Deutschland und Frankreich diese Woche 17-jährige bzw. 18-jährige Höchststände erreichten.
TROTZ DES RENDITEANSTIEGS
Zwar erhöht ein anhaltend höherer risikofreier Zinssatz die Refinanzierungskosten für Unternehmen und belastet das Wachstum, doch waren seine Auswirkungen auf Aktien bislang relativ begrenzt.
Der breiteste Index von MSCI für Aktien aus dem asiatisch-pazifischen Raum ohne Japan .MISX00000PUS stieg um 0,4 Prozent und steuerte auf einen monatlichen Rückgang von fast 1 Prozent zu.
Der japanische Nikkei .N225 legte um 2,1 Prozent zu und dürfte den Monat mit einem Plus von 0,8 Prozent und das Quartal mit einem Minus von 4,7 Prozent abschließen, während der südkoreanische Kospi .KS11 auf einen Monatsgewinn von 0,7 Prozent und einen Quartalsrückgang von 19 Prozent zusteuerte.
Die Nasdaq-Futures legten um 0,13 Prozent zu, und die S&P-500-Futures stiegen um 0,24 Prozent. Die Euro-Stoxx-50-Futures stiegen um 0,77 Prozent auf 6.384, die deutschen DAX-Futures legten um 0,76 Prozent auf 25.729 zu, und die FTSE-Futures stiegen um 0,71 Prozent auf 10.753.
Ein Großteil der Widerstandsfähigkeit der Aktienmärkte lässt sich auf positive Unternehmensgewinne, die Stärke der Weltwirtschaft und den anhaltenden Hype um künstliche Intelligenz (link) zurückführen.
„Was uns überraschte, war die zuversichtliche Reaktion des Aktienmarktes, wo das Wachstum des nominalen BIP den Gewinnoptimismus ankurbelte“, erklärte Mohammed Apabhai, Leiter der Handelsstrategie für den asiatisch-pazifischen Raum bei Citi, in einer Mitteilung und bezog sich dabei auf den jüngsten Anstieg der Anleiherenditen.
„Die US-Aktienmärkte reagieren auf den Anstieg der Anleiherenditen, allerdings nur außerhalb des Technologiesektors.“
Er fügte hinzu, dass bei Treffen mit Makro-Fonds und institutionellen Anlegern in New York viele fragten, wie hoch die Anleiherenditen steigen könnten, ab welchem Niveau Hyperscaler ihre Investitionsausgaben zurückfahren würden und wann die Aktienmärkte reagieren würden.
Bei den chinesischen Aktien stieg der Blue-Chip-Index CSI 300 .CSI300 im Vormittagshandel um 0,2 Prozent und hat Mühe, sich von dem zu Beginn der Woche erreichten Jahrestief zu lösen. Der Index steuert in diesem Quartal auf einen Einbruch von 13 Prozent zu – den größten seit dem Höhepunkt der COVID-19-Lockdowns.
Der Shanghai Composite Index .SSEC lag zur Mittagspause um 0,3 Prozent im Plus und steuerte auf einen Quartalsrückgang von 6,2 Prozent zu – ebenfalls der größte seit vier Jahren.
DOLLAR ERHÄLT AUFTRIEB
An den Devisenmärkten steuerte der Dollar auf einen Monatsgewinn von 2 Prozent zu, unterstützt durch den Anstieg der US-Renditen.
Damit notierte der Euro nahe einem 16-Monats-Tief bei 1,1336 US-Dollar. Er steuerte auf einen Monatsverlust von 2,4 Prozent zu, da die Währung angesichts eines globalen Energieschocks und wachsender politischer Risiken in Europa (link) zu kämpfen hat.
Das britische Pfund gab um 0,04 Prozent auf 1,3224 US-Dollar nach und steuerte auf einen Monatsverlust von 2,4 Prozent zu.
Der Yen stabilisierte sich hingegen bei 157,115 pro Dollar und steuerte auf einen Monatsgewinn von 1,6 Prozent zu, wobei die Anleger aufgrund der Gefahr einer gemeinsamen Intervention (link) durch Tokio und Washington zögerten, die Währung weiter nach unten zu drücken.
Bei den Rohstoffen stieg US-Rohöl um 0,19 Prozent auf 89,55 US-Dollar pro Barrel, und Brent kletterte auf 103,13 US-Dollar pro Barrel, was einem Tagesplus von 0,53 Prozent entspricht; beide Kurse steuerten aufgrund von Befürchtungen über anhaltende Versorgungsengpässe infolge des andauernden Krieges im Nahen Osten auf Monatsgewinne zu. O/R
Der Spotpreis für Gold fiel um 0,07 Prozent auf 4.178,10 US-Dollar pro Unze. GOL/
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