Diesel-Chaos: Inflationsdruck, Exportverbote und Zwischenwahlen
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DIESEL-CHAOS: INFLATIONSDRUCK, EXPORTVERBOTE UND ZWISCHENWAHLEN
Der Iran-Krieg hat die US-Rohölpreise in die Höhe schnellen lassen, seit US-amerikanisch-israelische Luftangriffe am 28. Februar den Auftakt des Krieges markierten. Dieser Aufwärtsdruck auf die Preise hat Warsh & Co bisher zu mindestens einer Zinserhöhung veranlasst, und weitere werden höchstwahrscheinlich folgen.
Befürchtungen, dass sich die Ölpreise, die derzeit etwa 40 Prozent über dem Vorkriegsniveau liegen (nachdem sie auf ihrem Höhepunkt 59,3 Prozent betragen hatten), zu einer breiter angelegten Inflation ausweiten könnten, wurden durch die jüngsten Inflationsdaten bestätigt. Dies lässt sich zum Teil durch die steigenden Preise für Destillate, insbesondere Diesel, erklären.
Schließlich werden die Lkw, die Güter transportieren, mit Diesel betrieben.
Und die Margen der Speditionen lassen nicht viel Spielraum.
Das Speditionsunternehmen J.B. Hunt JBHT.O meldete in seinem jüngsten Quartalsbericht eine Nettogewinnmarge von knapp über 5 Prozent. Im Vergleich dazu weisen Sektoren mit höheren Margen wie Halbleiter, Software, Pharmazeutika und Vermögensverwaltung Nettogewinnmargen zwischen 18 Prozent und 30 Prozent auf.
Ihnen bleibt nichts anderes übrig, als die zusätzlichen Kosten weiterzugeben.
„(Diesel) ist ein wesentlicher Kostenfaktor für viele Unternehmen im Transportwesen“, erklärt Chuck Carlson, Geschäftsführer von Horizon Investment Services, gegenüber Reuters. „Es handelt sich um Kosten, die das Unternehmen entweder selbst tragen, weitergeben oder beides tun muss.
„Genau hier liegt die Inflation.“
Aus dieser Perspektive lässt sich leicht erkennen, wie höhere Dieselpreise dazu beitragen, den Druck auf die Fed aufrechtzuerhalten.
„Die steigenden Dieselpreise dürften die Federal Reserve auf einem restriktiven Kurs halten“, schreibt Bernard Yaros, leitender US-Ökonom bei Oxford Economics. „Die Dieselpreise entwickeln sich zum wichtigsten Aufwärtsrisiko für die Inflationsaussichten, da sie in den Produktions- und Transportkosten alltäglicher Konsumgüter enthalten sind.“
„Der Anstieg der Dieselpreise wird zu einem politischen Thema, und die Regierung erwägt ein vorübergehendes Exportverbot für Diesel, was das Aufwärtsrisiko für die Inflation erhöhen könnte“, fügt Yaros hinzu.
Der politische Aspekt ist real. Da die entscheidenden Zwischenwahlen nur noch wenige Wochen entfernt sind, erwägt US-Präsident Donald Trump ein 90-tägiges Diesel-Exportverbot (link).
„Washington hat die Hand am gefährlichsten Hebel im gesamten Energiesystem“, sagt Nigel Green, CEO der deVere Group. „Dreht man ihn zu, spürt jedes Preisschild auf dem Planeten die Schockwelle.“
Die nachstehende Grafik zeigt die Dieselpreise im Vergleich zum Dow Transports .DJT.
(Stephen Culp)
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