Die Widerstandsfähigkeit des Euro gegenüber dem Dollar wird durch Energiepreise und politische Risiken auf die Probe gestellt
- von Sophie Kiderlin und Dhara Ranasinghe
LONDON, 29. Sep (Reuters) - Die Entwicklung des Euro, der gegenüber dem Dollar nicht weit von seinen Jahrestiefstständen entfernt notiert, steht unter dem Einfluss eines globalen Energieschocks und wachsender politischer Risiken in Europa.
Im August steuerte der Euro noch auf 1,20 US-Dollar zu, ist in diesem Monat jedoch um rund 2 Prozent auf ein Zweimonatstief von knapp unter 1,14 US-Dollar gefallen .
Während eine US-Zinserhöhung, die die Glaubwürdigkeit der Fed im Kampf gegen die Inflation wiederhergestellt hat (link), den Dollar gestützt hat, wurden die Aussichten für den Euro zudem durch politische Entwicklungen und einen erneuten Anstieg der Ölpreise getrübt, der einer Wirtschaft schaden könnte, die sich bisher besser als erwartet behauptet hat.
„Wie lange kann diese Wachstumsresilienz anhalten? Kann sie wirklich den Winter überstehen? Und dann kommen wir in den Frühling, und es könnte zu politischen Turbulenzen kommen“, sagte Jane Foley, Senior-Währungsstrategin bei der Rabobank.
Bundeskanzler Friedrich Merz ist erschüttert vom Erfolg der deutschen Rechtsextremen bei den jüngsten Landtagswahlen – ein Schock, der ihn dazu zwingen könnte, seine versprochene Reformagenda (link) abzuschwächen, während die französischen Märkte (link) unter Druck stehen aufgrund von Sorgen über hohe Verschuldung und politische Blockade im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen 2027.
„Ich mache mir in diesem Umfeld ein wenig Sorgen um den Euro“, sagte Foley und fügte hinzu, dass ihre Prognose für den Euro/Dollar-Kurs von 1,16 US-Dollar in drei Monaten derzeit überprüft werde.
Der Aufschlag, den Anleger für das Halten französischer 10-jähriger Staatsanleihen gegenüber den mit „AAA“ bewerteten deutschen Anleihen verlangen, ist auf über 110 Basispunkte gestiegen (link) – ein Warnsignal für den Euro.
Jede weitere Ausweitung um 10 Basispunkte würde nach Schätzungen der Devisenstrategen der BofA mit einem Rückgang des Euro/Dollar-Kurses um 0,4 Prozent einhergehen.
Die Einheitswährung notierte zuletzt bei rund 1,137 US-Dollar.
Auch Optionshändler zeigen sich zunehmend negativ gegenüber dem Euro.
Die dreimonatigen Risk Reversals für den Euro , die die Differenz zwischen dem Preis von Optionen zum Kauf der Währung und dem Preis von Optionen zu ihrem Verkauf widerspiegeln, verzeichneten letzte Woche ihren größten wöchentlichen Rückgang seit Beginn des Iran-Kriegs.
EUROPÄISCHE GASPREISE MÜSSEN FALLEN
Zwar geben Analysten und Investoren an, dass es Gründe für Euro-Optimisten gibt, nicht den Mut zu verlieren – da Händler mindestens eine weitere Zinserhöhung in der Eurozone (link) in diesem Jahr einpreisen und sich die Wirtschaft als widerstandsfähig erweist (link) –, doch bestreiten nur wenige, dass die kurzfristigen Aussichten für die Währung durch hohe Energiepreise getrübt wurden.
Der Euro legte im vergangenen Jahr gegenüber dem Dollar um rund 13 Prozent zu, doch der Krieg im Iran hat der Währung in diesem Jahr geschadet.
Der Konflikt hat die Lieferungen von Flüssigerdgas durch die Straße von Hormus zum Erliegen gebracht, wodurch die Gaspreise in diesem Monat auf über 80 Euro pro Megawattstunde gestiegen sind – den höchsten Stand seit Ende 2022.
Die europäischen Gaspreise (link) müssten nachgeben, damit der Euro seinen Aufwärtstrend wieder aufnehmen kann, doch das sei in naher Zukunft nicht zu erwarten, so die Analysten.
„Wenn man sich die Rohstoffprognostiker ansieht, sagen die meisten von ihnen einen Gaspreis für Europa im Bereich von 85 bis 100 voraus“, sagte Kaspar Hense, Senior-Portfoliomanager bei RBC BlueBay Asset Management.
„Sollte dies eintreten, könnte der Euro leicht auf 1,12 US-Dollar steigen“, fügte Hense hinzu.
Unterdessen würden Spekulationen über ein mögliches US-Exportverbot für Diesel (link) die Probleme des Euro weiter verschärfen, auch wenn Analysten angaben, dass dies nicht ihr Hauptszenario sei.
ING-Währungsstratege Francesco Pesole sagte, ein Anstieg des Ölpreises in Richtung 115 Dollar würde den Druck erhöhen, da solche Niveaus die Wachstumsängste verstärken würden.
„Sollten die Zentralbanken jedoch an ihrer restriktiven Geldpolitik festhalten, dürfte es nicht zu einer starken Abwertung des Euro kommen“, sagte er und fügte hinzu, dass die ING an ihrer Jahresendprognose von 1,16 Dollar für den Euro-Dollar-Kurs festhalte.
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