Die kommende Woche an der Wall Street-Während die KI-Rally ins Stocken gerät, richtet sich das Augenmerk der Börse auf die Unternehmensgewinne

- von Lewis Krauskopf

NEW YORK, 16. Okt (Reuters) - Die Rückschläge im marktführenden KI-Sektor werden in der kommenden Woche das Vertrauen der Anleger in die Rallye auf die Probe stellen, während sich die Wall Street auf die Quartalsergebnisse wichtiger Akteure wie Meta Platforms META.O konzentriert.

KI-bezogene Aktien, die im Mittelpunkt des Bullenmarktes (link) stehen, der gerade sein vierjähriges Jubiläum feierte, hatten in den letzten Tagen zu kämpfen (link) – mit starken Kursverlusten bei Halbleiterunternehmen und Technologie-Hardware-Firmen wie Dell Technologies DELL.N.

Meta, eines der Hyperscaler-Unternehmen, das massiv in den Aufbau von KI-Rechenzentren investiert, steht im Mittelpunkt der kommenden Woche der Quartalsberichte, ebenso wie die Halbleiterfirmen Lam Research LRCX.O und Texas Instruments TXN.O sowie die von Elon Musk (link) geführten Unternehmen SpaceX SPCX.O und Tesla TSLA.O.

„Es scheint, als sei die Stimmung am Markt derzeit etwas angespannt“, sagte Garrett Melson, Portfoliostratege bei Natixis Investment Managers Solutions. „Es herrscht eindeutig große Unsicherheit darüber, wo die KI derzeit steht.“

An den Märkten breiteten sich Sorgen über die Risiken aus, die mit der Finanzierung des KI-Ausbaubooms (link) verbunden sind, der die Gewinne einer Vielzahl von Unternehmen in die Höhe getrieben und das Wirtschaftswachstum angekurbelt hat. Investoren verfolgten aufmerksam die Entwicklungen bei CoreWeave (link) CRWV.O, einem KI-Cloud-Unternehmen mit Schulden in Höhe von rund 50 Milliarden US-Dollar. In dieser Woche brachen dessen Aktien ein.

Als weitere Anzeichen für Vorsicht haben Strategen der Deutschen Bank und von RBC Capital Markets unabhängig voneinander ihre Empfehlungen für den Technologiesektor zurückgenommen. Am 9. Oktober erklärten Strategen der Deutschen Bank, die Umschichtung in den Technologiesektor sei „zu weit gegangen und das Risiko-Ertrags-Verhältnis sehe kurzfristig nicht mehr günstig aus“.

Belastet durch den Einbruch der Schwergewichte unter den Tech- und KI-Aktien verzeichnete der S&P 500 .SPX seinen größten wöchentlichen Rückgang seit Juni. Der Leitindex lag jedoch nur etwa 2 Prozent unter seinem in diesem Monat erreichten Rekordhoch. Andere Sektoren, die im vergangenen Monat hinter dem glänzenden Tech-Sektor zurückgeblieben waren, verzeichneten in dieser Woche solide Gewinne, darunter das Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter.

„Dieser Markt funktioniert sehr stark nach dem Prinzip eines Ein-Aus-Schalters“, sagte Melson. „Wenn KI läuft, saugt sie den übrigen Sektoren den gesamten Sauerstoff aus dem Raum.“

META GIBT DEN STARTSCHUSS FÜR DIE HYPERSCALER-ERGEBNISSE

Die US-Berichtssaison heizt sich nächste Woche auf, wobei die Anleger auf eine robuste Performance setzen. Laut LSEG IBES wird erwartet, dass die Unternehmen des S&P 500 ihre Gewinne im dritten Quartal um mehr als 30 Prozent gesteigert haben.

Massive Investitionen in KI-Rechenzentren und Infrastruktur untermauern den Gewinnsprung. Meta ist einer von fünf KI-Hyperscalern, die laut Goldman Sachs im nächsten Jahr ihre Investitionsausgaben zusammen auf etwa 1,2 Billionen US-Dollar erhöhen dürften. Investoren warten gespannt auf Anzeichen dafür, dass die Unternehmen Renditen aus diesen Investitionen erzielen können, was das Vertrauen stärken würde, dass die Ausgaben nachhaltig sind.

„Eine der wichtigsten Erkenntnisse der Berichtssaison ist, ob die Rentabilität der Hyperscaler schneller wachsen kann als das Tempo ihrer Investitionsausgaben“, sagte Kevin Shea, Senior-Aktienanalyst bei BNY Wealth.

Die Aktien von Meta, dessen Marktkapitalisierung bei rund 1,8 Billionen US-Dollar lag, sind in den letzten Wochen gestiegen, nachdem das Unternehmen seinen KI-Assistenten „Muse“ auf den Markt gebracht hatte.

„Angesichts steigender Kapitalkosten wird dieser massive Anstieg der Investitionsausgaben teurer werden, was die Messlatte für die Renditen höher legt“, sagte Chuck Carlson, Geschäftsführer bei Horizon Investment Services. „Meta wird als erstes Unternehmen versuchen, etwas Licht in diese Frage zu bringen.“

SEMIS, TESLA UND NETFLIX STEHEN EBENFALLS AUF DEM PROGRAMM

Chip-Unternehmen gehörten zu den größten Nutznießern des Investitionsbooms, doch die Aktien haben sich abgekühlt. Der Philadelphia SE Semiconductor Index .SOX ist in diesem Monat um etwa 12 Prozent eingebrochen, blieb im Jahresvergleich jedoch um 57 Prozent im Plus, verglichen mit einem Anstieg des S&P 500 von rund 12 Prozent seit Jahresbeginn.

Die am Mittwoch veröffentlichten Berichte von Lam Research und Texas Instruments könnten umfassendere Hinweise auf die Nachfrage in der Halbleiterbranche liefern. Die Aktien von Lam Research sind im Jahr 2026 um 54 Prozent gestiegen, während die Aktien von Texas Instruments um 59 Prozent zulegten.

Ansonsten werden die Anleger ihr Augenmerk auf die Ergebnisse der von Musk geführten Unternehmen richten, deren Marktwert deutlich über 1 Billion US-Dollar liegt: SpaceX – das kürzlich an die Börse gegangene Raumfahrtunternehmen, das auch im KI-Bereich tätig ist – und Tesla, eine weitere Leitaktie des technologiegetriebenen Bullenmarkts.

Das Streaming-Unternehmen Netflix NFLX.O, der Konsumgüterhersteller Procter & Gamble PG.N und der Triebwerkshersteller GE Aerospace GE.N gehören zu den weiteren vielbeachteten Berichten der kommenden Woche.

Der Anstieg der Renditen für US-Staatsanleihen und die Aussichten auf weitere Zinserhöhungen durch die Federal Reserve bleiben ebenfalls Themen, die für Aktienanleger im Vordergrund stehen. Die hohen Inflationsdaten dieser Woche verstärkten die Erwartungen auf eine weitere Zinserhöhung bei der Fed-Sitzung Ende Oktober. Die Preisentwicklung bei den Futures deutete darauf hin, dass die meisten Anleger weiterhin davon ausgehen, dass die US-Notenbank bis zu ihrer Sitzung im Dezember warten wird, um die Zinsen zum zweiten Mal in diesem Jahr anzuheben.

„Eine weitere starke Gewinnsaison dürfte dazu beitragen, dass Aktien moderat höhere Zinsen verkraften können“, schrieben Analysten von UBS Global Wealth Management am Donnerstag in einer Mitteilung.

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