Der Einbruch auf dem europäischen Immobilienmarkt verschärft sich, da höhere Kreditkosten Preissenkungen erzwingen

- von Iain Withers und Tom Sims und Tommy Reggiori Wilkes

LONDON/FRANKFURT, 29. Okt (Reuters) - Steigende Kreditkosten setzen den angeschlagenen europäischen Gewerbeimmobiliensektor unter Druck, erschweren die Refinanzierung von Schulden und zwingen einige Investoren dazu, Verträge mit Preisnachlässen von 10 Prozent oder mehr neu zu verhandeln, so Investoren, Banker und Makler.

Die Renditen von Staatsanleihen sind europaweit und weltweit auf Mehrjahreshochs gestiegen (link), was die Finanzierungskosten für Kreditnehmer in die Höhe treibt – auch im zinssensitiven Immobiliensektor.

Die Verkäufe von Gewerbeimmobilien in Europa sanken im dritten Quartal auf 43 Milliarden Euro (48 Milliarden US-Dollar) – den niedrigsten Quartalswert seit drei Jahren, wie Daten von MSCI am Donnerstag zeigten. Das Volumen ging seit Jahresbeginn um 3 Prozent gegenüber dem ohnehin schon schwachen Jahr 2025 zurück, während die Verkäufe von Büroimmobilien den tiefsten Stand seit der Finanzkrise 2009 erreichten.

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Der Abschwung hat einige der größten Immobilieninvestoren Europas getroffen.

Der zur Deutschen Bank DBKGn.DE gehörende Vermögensverwalter DWS hat diese Woche die Rücknahmen (link) aus einem Immobilienfonds vorübergehend eingeschränkt, während Deutschlands größter Vermieter Vonovia (link) VNAn.DE erklärte, höhere Zinsen beeinträchtigten die Transaktionen und man werde das Entwicklungsgeschäft überprüfen.

In London haben Land Securities LAND.L und British Land BLND.L in diesem Monat zwei große Sanierungsprojekte vorübergehend auf Eis gelegt.

Immobilienverkäufe werden zunehmend „neu verhandelt“ – ein Fachbegriff für die Neuaushandlung eines niedrigeren Preises vor Abschluss eines Geschäfts –, um den höheren Finanzierungskosten Rechnung zu tragen, sagten drei Investoren.

Durch diese Neuverhandlungen sinken die Preise um 2 Prozent bis 3 Prozent, erklärten Führungskräfte des britischen Investors M&G MNG.L im vergangenen Monat gegenüber Reportern, obwohl die Preisnachlässe laut einem leitenden Angestellten eines anderen britischen Bauträgers, der aus geschäftlichen Gründen anonym bleiben wollte, auch über 10 Prozent liegen können.

Blackstone BX.N, der weltweit größte Investor im Bereich Gewerbeimmobilien, erklärte bei der Bekanntgabe seiner Ergebnisse für das dritte Quartal, dass sich das Vermögenswachstum in Europa und im US-amerikanischen Mehrfamilienhaussektor verlangsamt habe, man jedoch im Laufe der Zeit mit einer Erholung rechne.

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Höhere Zinsen, die durch den Nahostkonflikt und Inflationssorgen getrieben werden, haben die Refinanzierung verteuert und die Kreditgeber bei der Kreditvergabe vorsichtiger gemacht, obwohl Finanzmittel weiterhin leicht verfügbar sind, so die Schuldenberater der Immobilienagenturen CBRE und JLL.

„Seit sechs Jahren hat man das Gefühl, dass wir jedes Jahr ein sogenanntes ‚Black-Swan‘-Ereignis erleben“, sagte Chris Gow, Leiter des Bereichs Debt and Structured Finance bei CBRE in Europa. „Kreditgeber und Kreditnehmer sind widerstandsfähiger geworden“, fügte er hinzu.

PROJEKTE IN SÜDLONDON INS STOCKEN GERATEN

Land Securities teilte mit, dass das Unternehmen die 1,5 Milliarden Pfund (2,0 Milliarden Dollar) teure Sanierung des Lewisham-Einkaufszentrums im Süden Londons aufgrund höherer Zinsen, Baukosten und der Forderungen der Kommunalbehörden nach mehr bezahlbarem Wohnraum auf Eis gelegt habe.

„Es ist heute einfach ein viel schwierigeres Umfeld, um riesige BUZZ in (development) zu investieren“, sagte Ross Sayers von Land Securities diese Woche bei einer Veranstaltung in London, ohne dabei Lewisham namentlich zu erwähnen.

British Land hat die zweite Phase seines nahegelegenen 4-Milliarden-Pfund-Sanierungsprojekts „Canada Water“ aufgrund der wirtschaftlichen Lage vorübergehend ausgesetzt, hält aber langfristig an dem Projekt fest, wie eine mit der Angelegenheit vertraute Person mitteilte.

Architekten und Ingenieure, die diese Woche am „Vertical Urbanism Summit“ in London teilnahmen – einer Veranstaltung, die aus Sicherheitsgründen von Riad nach London verlegt wurde –, erklärten gegenüber Reuters, dass sich die Geschäftstätigkeit im Nahen Osten, der zuvor eine lukrative Einnahmequelle darstellte, seit dem regionalen Konflikt verlangsamt habe. Andere gaben an, dass der Auftragsbestand weiterhin solide sei.

Der allgemeine Kostendruck mache es notwendig, effizienter zu bauen und Bauunternehmer früher in die Planung einzubeziehen, fügten die Teilnehmer hinzu.

„Wir müssen ein Wertemanagement einführen … in einem Ausmaß, wie wir es bisher noch nicht getan haben, da die Kosten so schnell steigen“, sagte Scott Duncan, Partner bei SOM, dem Architekturbüro, das den Burj Khalifa in Dubai entworfen hat.

(1 US-Dollar = 0,8971 Euro)

(1 US-Dollar = 0,7503 Pfund)

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