Chinas Aluminiumproduzenten expandieren ins Ausland, da das Wachstum im Inland an seine Grenzen stößt
- von Dylan Duan und Lewis Jackson
SHANGHAI/PEKING, 28. Okt (Reuters) - Chinesische Aluminiumproduzenten drängen ins Ausland – als Teil einer Expansionswelle, die den Weltmarkt für das Metall in einen Überschuss treiben könnte, auch wenn die Investitionswelle einer strengeren Kontrolle durch Peking ausgesetzt ist.
Mindestens 15 Millionen Tonnen an Kapazitäten zur Primäraluminiumverhüttung pro Jahr sind von chinesischen Investoren in Südostasien, dem Nahen Osten, Zentralasien und Afrika geplant oder angekündigt worden, wie eine Auswertung von Unternehmensangaben und behördlichen Unterlagen durch Reuters ergab. Davon befinden sich laut der Auswertung etwa 2,85 Millionen Tonnen pro Jahr in der Hochlaufphase oder im Bau, was 3,8 Prozent der derzeitigen weltweiten Jahreskapazität von 73,78 Millionen Tonnen entspricht.
Die neuen, kurzfristig geplanten Hüttenprojekte werden zusammen mit der sich erholenden Produktion im Nahen Osten dazu beitragen, den globalen Aluminiummarkt von einem Defizit von 1,1 Millionen Tonnen in diesem Jahr zu einem Überschuss von 830.000 Tonnen im nächsten Jahr und einem Überschuss von 1,8 Millionen Tonnen im Jahr 2028 zu führen, prognostizierte Morgan Stanley MS.N im Juli (link).
Chinesische Aluminiumproduzenten suchen im Ausland nach Wachstumsmöglichkeiten, da die inländischen Schmelzkapazitäten im Rahmen einer 2017 eingeführten Politik zur Eindämmung von Überkapazitäten und Umweltverschmutzung auf 45 Millionen Tonnen pro Jahr begrenzt sind.
Inwieweit die geplante Kapazität letztendlich realisiert wird, ist unklar, da neues Angebot die Preise senken und Projekte in späteren Planungsphasen gefährden könnte. Zudem verschärft Peking die Kontrolle über Auslandsdirektinvestitionen chinesischer Unternehmen, und der Zugang zu Strom im Ausland bleibt ein Hindernis für neue Werke.
„Letztendlich kommt es auf die Wirtschaftlichkeit an. Die meisten dieser Unternehmen befinden sich in Privatbesitz und sind gewinnorientiert“, sagte Rachel Zhang, Leiterin der Rohstoffforschung für China bei Morgan Stanley. „Wenn ein Projekt eindeutig kein Geld einbringt, warum sollten sie dann darin investieren?“
Die erwarteten Kapazitätserweiterungen dürften die Metallpreise belasten. Morgan Stanley hat seine durchschnittliche Preisprognose für 2027 auf 2.850 US-Dollar pro Tonne und für 2028 auf 2.800 US-Dollar gesenkt. Für die zweite Hälfte des Jahres 2026 erwartet das Unternehmen einen durchschnittlichen Aluminiumpreis von 3.150 US-Dollar.
Die Referenzpreise für dreimonatiges Aluminium an der London Metal Exchange lagen am Mittwoch um 03:00 Uhr GMT bei 3.097,50 US-Dollar pro Tonne.
Die chinesische Metallnachfrage für die Fertigungsindustrie und Elektrofahrzeuge, die die inländische Kapazitätsgrenze übersteigt, treibt die Expansion im Ausland voran und stützt zudem die Prognosen der Unternehmen für einen steigenden Verbrauch auf bis zu 20 Jahre im Voraus, sagte Andrew Denton, Forschungsdirektor beim Metallmarktanalyseunternehmen AME Group in Sydney.
„Diese Projekte müssten auf einer deutlich längerfristigen Einschätzung des Nachfragewachstums bei Primäraluminium basieren, das wir beobachten“, sagte er. „Die übergeordneten Themen für die Nachfrage nach Aluminium im Zusammenhang mit Elektrifizierung und Elektrofahrzeugen sind positiv.“
INDONESIEN AN ERSTER STELLE
Indonesien, das chinesische Nickel-Investitionen in Höhe von mehreren zehn Milliarden Dollar angezogen hat, hat sich zu einem wichtigen Ziel für chinesische Aluminium-Investitionen entwickelt.
Zhang von Morgan Stanley rechnet damit, dass Indonesien im Jahr 2026 seine jährliche Schmelzkapazität um 866.000 Tonnen und im Jahr 2027 um weitere 1,2 bis 1,3 Millionen Tonnen erhöhen wird.
Zu den Projekten gehört die im Bau befindliche Anlage von Shandong Nanshan Aluminium auf der Insel Bintan mit einer Jahreskapazität von 250.000 Tonnen, für die zudem eine Erweiterung geplant ist, die die Kapazität verdoppeln würde.
Im Morowali-Industriepark in Zentral-Sulawesi nehmen die Xinfa Group und die Tsingshan Holding Group eine Anlage mit einer Kapazität von 600.000 Tonnen pro Jahr in Betrieb.
Tsingshan arbeitet zudem an einer neuen Anlage mit einer Kapazität von 800.000 Tonnen pro Jahr am bestehenden Schmelzzentrum in der Weda-Bucht in der Provinz Nord-Maluku.
Über Indonesien hinaus würden chinesische Projekte in Kasachstan und Saudi-Arabien die Kapazität um rund 4 Millionen Tonnen pro Jahr erhöhen.
In Saudi-Arabien baut das von der Shandong Innovation Group unterstützte Unternehmen Red Sea Aluminium in Yanbu eine Schmelzanlage mit einer Jahreskapazität von 500.000 Tonnen, deren Inbetriebnahme für 2027 angestrebt wird. Im Januar wurden im Rahmen des Projekts vorläufige Partnerschaftsbedingungen mit dem Public Investment Fund des Königreichs vereinbart.
In Kasachstan treibt Xinfa den Bau einer Schmelzanlage mit einer Jahreskapazität von 2,4 Millionen Tonnen in Pawlodar voran – eines der größten Projekte, die derzeit in Planung sind.
Weltweit rechnet Morgan Stanley für 2027 mit rund 2,1 Millionen Tonnen neuer Jahreskapazität und für 2028 mit 2,2 Millionen Tonnen.
PRÜFUNG IN PEKING
Dennoch werden die weltweiten Preise und die chinesische Aufsicht darüber entscheiden, in welchem Umfang gebaut wird.
Aluminiumgeschäfte im Ausland unterliegen laut zwei Insider, die von einigen der ins Ausland expandierenden chinesischen Unternehmen informiert wurden, einer strengeren behördlichen Kontrolle gemäß den neuen Vorschriften für Auslandsinvestitionen (link), die im Juli in Kraft traten.
Die Vorschriften ermöglichen es den Behörden, Auslandsinvestitionen aus Gründen der nationalen Sicherheit zu prüfen und Unternehmen anzuweisen, Projekte zu stoppen oder Vermögenswerte zu veräußern.
Im Oktober erklärte Fan Shunke, der stellvertretende Parteisekretär des staatlich unterstützten chinesischen Verbands der Nichteisenmetallindustrie, eine massive Expansion im Ausland sei weder wünschenswert noch machbar.
Während große integrierte Projekte wahrscheinlich weiterhin umgesetzt werden – wenn auch mit größeren Verzögerungen –, werden die neuen Vorschriften es für kleinere, eigenständige Hüttenwerke schwieriger machen, so Alan Clark, der in Adelaide ansässige Gründer der Aluminium-Beratungsfirma CM Group, der seit mehr als zwei Jahrzehnten die chinesische Metallindustrie erforscht.
Von den 15 Millionen Tonnen neuer Kapazitäten, die Reuters ermittelt hat, schätzt Clark, dass letztendlich nur zwischen 9 und 10 Millionen Tonnen gebaut werden, etwa die Hälfte davon in Indonesien.
https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ALUMINIUM/gdvzgemqxpw/chart.png
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