Ausblick auf die kommende Woche an der Wall Street-Anleger richten ihr Augenmerk auf den Zinspfad und die Abschwächung des KI-Booms nach der Zinserhöhung der Fed

- von Lewis Krauskopf

NEW YORK, 18. Sep (Reuters) - US-Aktienanleger werden sich nächste Woche auf die Entwicklung der Zinssätze, die Spannungen im Nahen Osten und neue Forderungen nach einer Verlangsamung des KI-Fortschritts konzentrieren, während sie abwägen, ob die Aktienindizes neue Allzeithochs erreichen können.

Die Märkte werden weiterhin die Entscheidung der Federal Reserve vom Mittwoch verarbeiten, die Zinsen zum ersten Mal seit drei Jahren anzuheben (link), um die über dem Ziel liegende Inflation einzudämmen. Während die Zinserhöhung weithin erwartet wurde, herrschte bei den Anlegern Unsicherheit darüber, wie viele Erhöhungen die US-Notenbank letztendlich vornehmen könnte und welche Auswirkungen dies auf die bereits steigenden Renditen von US-Staatsanleihen haben würde.

Die Aktienkurse orientierten sich in den letzten Wochen an den steigenden Renditen für US-Staatsanleihen und den in die Höhe schießenden Ölpreisen vor dem Hintergrund des eskalierenden Konflikts im Nahen Osten. Ein Niveau von 5 Prozent bei der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen und ein Ölpreis von 100 Dollar pro Barrel stellten „psychologische Grenzen“ dar, sagte Art Hogan, Chef-Marktstratege bei B. Riley Wealth.

Unterhalb dieser Niveaus „können die Marktteilnehmer kurz aufatmen und sich stärker engagieren“, so Hogan. Wenn sie über diese Niveaus steigen – „wie es in den letzten vier oder fünf Wochen der Fall war“ –, „empfindet der Markt diese Gegenwinde einfach als unüberwindbar“, erklärte er.

Tatsächlich legten die Aktien am Donnerstag zu, als die Ölpreise und Renditen fielen: US-Rohöl sank auf 101 Dollar pro Barrel und die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen fiel gegen Ende der Sitzung auf 4,93 Prozent.

FED-REDNER UND ZINSHINWEISE IM FOKUS

Nach den Kursgewinnen am Donnerstag liegt der Leitindex S&P 500 .SPX im Jahresverlauf um mehr als 11 Prozent im Plus und etwa 2 Prozent unter seinem Rekordhoch von Mitte August.

Zinserhöhungen, die die Kreditkosten in die Höhe treiben und die Konjunktur bremsen dürften, stellen potenzielle Herausforderungen für Aktien dar. Doch der Schritt vom Mittwoch war von den Märkten im Vorfeld der Sitzung weitgehend eingepreist. Die Entscheidung wurde von den Anlegern zudem als Glaubwürdigkeitstest für den neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh angesehen, um einzuschätzen, ob die Zentralbank die Zinsen trotz der wiederholten Forderungen von Präsident Donald Trump (link) nach Zinssenkungen anheben würde. Trump hatte Warsh zum Fed-Chef ernannt.

„Wir haben mit dieser Sitzung eine bedeutende Hürde genommen“, sagte Joe Mazzola, Chef-Handelsstratege bei Charles Schwab.

Die Anleger achten nun auf Anzeichen dafür, wann die Fed die Zinsen erneut anheben könnte. Fed-Funds-Futures deuteten am späten Donnerstag darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Zentralbank bei ihrer nächsten Sitzung im Oktober, kurz vor den US-Zwischenwahlen, in etwa bei 50:50 liegt.

Im Anschluss an die Sitzung am Mittwoch werden voraussichtlich nächste Woche mehrere Entscheidungsträger der Fed das Wort ergreifen. Jeglicher Einblick in die Pläne der Zentralbank für diesen Zinserhöhungszyklus könnte besonders wertvoll sein, da Warsh selbst erklärt hat, keine Vorabhinweise zum weiteren Zinsverlauf geben zu wollen.

„Angesichts fehlender Leitlinien – was unter Vorsitz von Warsh hier tatsächlich die neue Normalität ist – wird es meiner Meinung nach umso wichtiger, die Erkenntnisse derjenigen einzuholen, die bereit sind, sich zu äußern“, sagte Hogan.

TRUMP-XI-TREFFEN FÜR TECH-GESPRÄCHE IM BLICK

Umfragen zur Aktivität im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor sowie zur Verbraucherstimmung könnten in einer Woche mit relativ wenigen Wirtschaftsdaten ebenfalls Aufschluss über Inflationstrends geben.

Anleger werden nächste Woche den erwarteten Besuch des chinesischen Präsidenten Xi Jinping in den USA im Auge behalten, einschließlich eines für Donnerstag erwarteten Treffens mit Trump.

Unter den Streitpunkten zwischen den beiden Ländern könnten laut Anlegern der Wettlauf um die Entwicklung künstlicher Intelligenz und Beschränkungen im Bereich Halbleiter die Märkte beeinflussen, insbesondere Technologieaktien. Der Technologiesektor macht 38 Prozent des S&P 500 aus, und obwohl er im Jahr 2026 um über 20 Prozent zugelegt hat, hat er seit Anfang Juni an Boden verloren.

„Der Technologiesektor muss wieder die Spitzenposition einnehmen, damit wir neue Allzeithochs erreichen können“, sagte Mazzola.

Auch die KI steht im Fokus, nachdem Branchenführer nach dringenden Warnungen vor den Gefahren der aufkommenden Technologie eine Verlangsamung der Entwicklung (link) gefordert hatten. Die Sorge um eine Verlangsamung belastete leicht die Aktien von Halbleiterunternehmen, die im Zentrum des KI-Booms stehen.

Die Anleger warteten auf konkretere Anzeichen, bevor sie das Thema KI-Investitionen, das die Aktienkurse in diesem Jahr beflügelt hat, als problematisch einstuften – darunter auch mögliche Schritte zu einer stärkeren Regulierung der Branche.

Jede Kursschwäche aufgrund solcher Entwicklungen könnte eine Kaufgelegenheit darstellen, sagte Jeff Schulze, Chef-Anlagestratege beim Franklin Templeton Institute. „Ich bezweifle, dass es zu einer Regulierung kommen wird, die die Investitionen und das Tempo der Modellentwicklung in Zukunft wirklich einschränkt“, sagte er.

Der S&P 500 habe sich in den letzten Monaten trotz insgesamt starker Unternehmensgewinne weitgehend unverändert gezeigt, was „letztendlich eine gute Bewertungsgrundlage dafür bieten wird, dass der Markt weiter nach oben steigt“, so Schulze.

„Das sind ziemlich positive Rahmenbedingungen für Risikoanlagen, insbesondere wenn die Renditen langfristiger Anleihen weiter leicht nachgeben“, sagte er.