Anträge auf Auszahlungen aus dem Blue Owl-Flaggschiff-Fonds gehen zurück, da sich die Turbulenzen am Markt für private Kredite abschwächen
- von Arasu Kannagi Basil und Pritam Biswas
02. Okt (Reuters) - Laut den am Freitag veröffentlichten Aktionärsbriefen hat sich der Rücknahmeantragsstrom beim Flaggschiff-Private-Credit-Fonds von Blue Owl Capital OWL.N im dritten Quartal weiter verlangsamt, da der Rücknahme-Druck branchenweit nachlässt.
Im Rahmen der jüngsten Rückkaufangebote beantragten Anleger die Rücknahme von 4,2 Milliarden US-Dollar aus zwei Blue-Owl-Fonds , was einen Rückgang gegenüber den 4,7 Milliarden US-Dollar im Vorquartal darstellt (link). Die Fonds werden 5 Prozent der Anteile zurückkaufen – die übliche Obergrenze für solche Fonds.
Diese Entwicklungen verstärken die Anzeichen dafür, dass der Bereich der privaten Kredite das Schlimmste des Rücknahme-Drucks möglicherweise hinter sich lässt , da sich die Anlegerstimmung verbessert und die Vermögensverwalter ihren Rückstand an noch nicht bearbeiteten Rücknahmeanträgen abarbeiten.
Marktteilnehmer bezeichnen die Entwicklung bei den Rücknahmeanträgen als ermutigend, auch wenn einige der größten Fonds weiterhin mit anhaltenden Rücknahmerückständen zu kämpfen haben.
Private-Credit-Fonds hatten in diesem Jahr mit einem Rekord-Rücknahme-Druck zu kämpfen, der auf Bedenken hinsichtlich der Kreditvergabestandards (link) und der potenziellen Auswirkungen von KI auf Softwareunternehmen – eine wichtige Kreditnehmerbasis für Direktkreditgeber – zurückzuführen war.
Führende Vertreter der Vermögensverwalter argumentieren, sie seien zu hart behandelt worden, und erklären, der Rücknahme-Druck sei eher auf wahrgenommene Bedenken hinsichtlich privater Kredite zurückzuführen als auf die zugrunde liegende Performance der Fonds.
DRUCK BEI OCIC LÄSST NACH
Die Rücknahmeanträge beim Flaggschiff Blue Owl Credit Income Corp (OCIC) mit einem Volumen von 35,1 Milliarden US-Dollar sanken im dritten Quartal auf 16,8 Prozent, nachdem sie im Vorquartal noch bei 18,8 Prozent gelegen hatten.
OCIC, die zweitgrößte nicht börsennotierte Unternehmensentwicklungsgesellschaft (BDC), erklärte, die Beteiligung an neuen Rückkaufangeboten sei weiterhin begrenzt geblieben, wobei die meisten Anträge darauf zurückzuführen seien, dass Anleger zuvor nicht erfüllte Rückkaufanträge erneut eingereicht hätten.
Große private Kreditfonds haben in diesem Jahr die übliche Rücknahmeobergrenze von 5 Prozent durchgesetzt, wodurch die Rücknahmeanträge auf einem hohen Niveau blieben, da Anleger nicht erfüllte Anträge in nachfolgenden Rückkaufangeboten erneut einreichten.
Führungskräfte von Blue Owl hatten zuvor erklärt, dass die starke Performance der Produkte des Unternehmens dazu beigetragen habe, die Zahl der Rücknahmeanträge bei seinen nicht börsengehandelten Fonds zu senken. Die Rückkaufangebote für Blue-Owl-Fonds im dritten Quartal endeten am 30. September.
Fonds wie OCIC sind zudem gut positioniert, um von einem Umfeld steigender Zinsen zu profitieren, da ihre Portfolios größtenteils aus variabel verzinslichen Vermögenswerten bestehen.
Blue Owl stand im Zentrum der diesjährigen Turbulenzen im Bereich der privaten Kredite, da negative Schlagzeilen über den Umgang des Unternehmens mit privaten Kreditfonds große Besorgnis schürten.
Das Unternehmen ist zum Symbol für Private-Credit-Fonds geworden, die mit erhöhtem Rücknahme-Druck zu kämpfen haben; die Rücknahmeanträge für seine beiden Fonds erreichten im ersten Quartal, als die Nachfrage ihren Höhepunkt erreichte, einen Rekordwert von 5,4 Milliarden US-Dollar (link).
RÜCKNAHMENANTRÄGE BEI OTIC NOCH IMMER ÜBER DEM BRANCHENNIVEAU
Die Auszahlungsanträge bei OTIC liegen weiterhin deutlich über dem Branchendurchschnitt, was die konzentrierte Aktionärsstruktur des Fonds und sein spezialisiertes Anlagemandat widerspiegelt. Software macht einen Großteil des Portfolios des Fonds aus.
Anleger der technologieorientierten Blue Owl Technology Income Corp (OTIC) versuchten im Quartal 1,1 Milliarden US-Dollar bzw. 39 Prozent der Anteile abzuziehen . Im Vergleich dazu waren es im Vorquartal 1,1 Milliarden US-Dollar bzw. 38,1 Prozent.
Die überwiegende Mehrheit der Rückkaufanträge beim 5-Milliarden-Dollar-Fonds OTIC stammte zudem von Anlegern, die zuvor nicht erfüllte Rückkaufanträge erneut einreichten, teilte der Fonds mit.
Der Großteil der Vermögensprodukte von Blue Owl ist auf die USA ausgerichtet, mit Ausnahme des OTIC. Der Zeitpunkt der Auflegung des Fonds führte zu einer engeren Streuung, was eine Konzentration auf Asien zur Folge hatte.
Mit 39 Prozent lagen die Rückkaufanträge bei OTIC deutlich über den 10 Prozent bis 17 Prozent, die die größten nicht börsennotierten BDC-Manager bei ihren Rückkaufangeboten im dritten Quartal verzeichneten .
Blue Owl, das 2021 durch den Zusammenschluss von Owl Rock Capital und der Sparte Dyal Capital Partners von Neuberger Berman gegründet wurde, verwaltet derzeit fünf BDCs über verschiedene Strategien hinweg und verfügte zum 30. Juni über ein Vermögen von 319 Milliarden US-Dollar.
Der Kurs der Aktie ist im letzten Jahr bis zum Börsenschluss am Donnerstag um rund 45 Prozent eingebrochen.
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