العملات المشفرة
نقوم باشتقاق أسعار العملات المشفرة لدينا من خلال تجميع أسعار البيع والشراء المعلنة في عدد من بورصات العملات المشفرة ذات السمعة الموثوقة. وعقب ذلك، نقوم بإجراء عملية موازنة لهذه الأسعار بهدف التوصل إلى سعر متوسط مرجح، والذي نعتمد عليه كقاعدة أساسية لتحديد هوامشنا السعرية. وتضمن هذه الآلية توفير هوامش سعرية أكثر اتساقًا واستقرارًا على مدار ساعات التداول المختلفة.
مثال توضيحي
لتوضيح آلية تسعير عملة البيتكوين (BTC)، نفترض توافر البيانات التالية في لحظة زمنية معينة:
نعتمد على التسعير الحالي من ثلاث بورصات: 99,500 دولار / 99,700 دولار، و 99,550 دولار / 99,750 دولار، و 99,520 دولار / 99,720 دولار. وبناءً عليه، نقوم بحساب المتوسطات المرجحة لهذه الأسعار، لنخلص إلى سعر موحد قدره 99,623 دولارًا.
وبعد ذلك، نقوم بإضافة هامش سعري قدره 200 دولار* إلى هذا السعر المتوسط، ليصبح سعر التداول عبر منصة Capital.com هو 99,523 دولار / 99,723 دولار.
الأسهم
فيما يتعلق بتسعير الأسهم، فإننا نستند إلى أسعار البيع والشراء المتداولة في البورصات الأساسية لكل سهم على حدة، ثم نقوم بإضافة هامش ربح ثابت إلى هذه الأسعار. وهذا يعني أنك تتداول بناءً على الأسعار السوقية "الحقيقية" مع تعديل طفيف يعكس رسوم خدماتنا. وينطوي هذا الأمر أيضًا على أن أسعارنا ستعكس بشكل مباشر التقلبات التي تطرأ على فروق الأسعار في الأسواق الأساسية نتيجة للتغيرات في مستويات السيولة المتاحة.
مثال توضيحي
- لنفترض أن سعر البيع لسهم معين متداول في السوق الأساسي يبلغ 99.95 دولارًا، بينما يبلغ سعر الشراء 100.05 دولار.
- عندما تقوم بتداول هذا السهم عبر منصتنا كأداة مالية مشتقة (على سبيل المثال، عقد فروقات)، فإننا نقوم بتطبيق هامش ربح ثابت قدره 0.05 دولار على كلا جانبي السعر (البيع والشراء)، ليصبح سعر البيع لدينا 99.90 دولارًا وسعر الشراء 100.10 دولار. وبالتالي، فإن الهامش السعري لدينا يبلغ 0.20 دولار.
- في حال اتساع نطاق التداول في السوق الأساسي ليصبح 99.80 دولار / 100.20 دولار، فإن هامش الربح الثابت لدينا (0.05 دولار) سيؤدي إلى تعديل سعرنا ليصبح 99.75 دولار / 100.25 دولار. ونتيجة لذلك، يصبح الهامش السعري لدينا في هذه الحالة 0.50 دولار.
سوق صرف العملات الأجنبية (الفوركس) والمعادن النفيسة الفورية
على خلاف الأدوات المالية الأخرى التي نوفرها، لا يتم تداول أزواج العملات الأجنبية والمعادن النفيسة الفورية في بورصات مركزية منظمة في الأسواق الأساسية. ونتيجة لذلك، لا توجد نقطة مرجعية سعرية مركزية يمكن للوسطاء الماليين الاعتماد عليها في تحديد أسعارهم. وبدلًا من ذلك، يتم احتساب الأسعار عادةً من خلال مجموعة متنوعة من الأطراف المقابلة التي تتعامل خارج نطاق البورصات (OTC). ويمكن أن تشمل هذه الأطراف بنوكًا استثمارية كبرى ووسطاء ماليين آخرين.
وتخضع هذه الأسعار لفروق سعرية متغيرة تتوقف على أوضاع السوق السائدة. وفي Capital.com، نقوم بتجميع هذه الأسعار، ثم نضيف إليها هامشًا إضافيًا طفيفًا (يمثل عمولة التداول الخاصة بنا) يتحدد بناءً على طبيعة السوق المعنية.
مثال توضيحي
- لتوضيح كيفية تسعير زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD)، نفترض أننا في لحظة زمنية معينة.
- نقوم بتجميع الأسعار الواردة من ثلاثة أطراف مقابلة: 1.12345 / 1.12355، و 1.12350 / 1.12360، و 1.12348 / 1.12358، لنحصل على سعر موحد يبلغ 1.12348 / 1.12358.
- إلى هذا السعر الموحد، نقوم بإضافة هامش سعري قدره (على سبيل المثال) 0.00006، ليصبح سعر التداول عبر منصة Capital.com هو 1.12345/1.12361.
المؤشرات
يُشتق تسعير مؤشرات الأسهم النقدية لدينا من متوسط السعر المُقدم من قبل مزودي الأسعار المعتمدين لدينا، مع إضافة أو طرح الهامش السعري.
ونعتمد في تحديد هوامش أسعار المؤشرات لدينا على أوقات محددة خلال اليوم، وذلك بهدف عكس التغيرات الديناميكية في مستويات السيولة المتاحة في الأسواق الأساسية. وعادةً ما يكون الهامش السعري لدينا في أوسع نطاق له عندما تكون أسواق العقود الآجلة الأساسية مغلقة، بينما يضيق إلى أدنى مستوياته خلال جلسة التداول الرئيسية للأسهم.
وبما أن المؤشرات النقدية قابلة للتداول في السوق الأساسي، فإن العديد من مزودي الأسعار، بما في ذلك المزودون الذين نتعامل معهم، يشتقون أسعارهم النقدية من خلال أخذ سعر العقود الآجلة وتعديله بما يعكس القيمة العادلة، والتي تأخذ في الاعتبار التوزيعات النقدية المتوقعة للأسهم المكونة للمؤشر وأسعار الفائدة السائدة في السوق.
وتعبر القيمة العادلة عن القيمة النظرية التي ينبغي أن يساويها المؤشر في سوق يتسم بالكفاءة التامة وتنعدم فيه فرص المراجحة.
السلع ومؤشر VIX لقياس تقلبات الأسواق
تتيح منصتنا إمكانية التداول على كل من أسعار السلع الفورية (والتي يشار إليها أحيانًا بمصطلح "السلع غير المؤرخة") وعقود السلع الآجلة.
منهجيتنا في تسعير أسواق العقود الآجلة للسلع
تعتمد منهجيتنا في تسعير العقود الآجلة للسلع على إضافة هامشنا السعري الخاص إلى سعر السوق الأساسي المرجعي. وعليه، فإن السعر الذي يتم تنفيذ صفقات التداول عنده يتضمن ضمنيًا هذا الهامش.
تجدر الإشارة إلى أن الهوامش السعرية عُرضة للتعديل. لذا، يُرجى الرجوع إلى التفاصيل الخاصة بكل سوق على حدة، سواء عبر تطبيق التداول الخاص بنا أو من خلال منصة الويب، للاطلاع على أحدث البيانات والأرقام.
البورصات التي نستمد منها أسعار العقود الآجلة للسلع هي:
- خام برنت: بورصة إنتركونتيننتال للعقود الآجلة في أوروبا (ICE Futures Europe)
- عقود انبعاثات الكربون: بورصة إنتركونتيننتال للعقود الآجلة في أوروبا (ICE Futures Europe)
- النفط الخام: بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)
- الكاكاو (الولايات المتحدة): بورصة إنتركونتيننتال للعقود الآجلة في الولايات المتحدة (ICE Futures US)
- الغاز الطبيعي: بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)
تتميز جميع العقود الآجلة التي نقدمها بآجال استحقاق محددة في المستقبل، ويتم تسويتها نقدًا بشكل كامل. وعليه، فإن التداول بهذه العقود لن يؤدي أبدًا إلى التسليم المادي للسلعة الأساسية.
منهجيتنا في تسعير أسواق السلع الفورية
نقوم بتحديد أسعار أسواق السلع الفورية لدينا بالاستناد إلى أقرب عقدين آجلين للسلعة المعنية، حيث يُعتبر هذان العقدان، في الغالب، الأكثر سيولة ونشاطًا من حيث أحجام التداول.
وعلى مدار الفترة الزمنية الفاصلة بين تاريخي استحقاق العقدين، يخضع سعرنا غير المؤرخ لتحول تدريجي من سعر العقد الأقرب استحقاقًا إلى سعر العقد الذي يليه، وذلك بهدف تفادي الحاجة إلى تحديد تاريخ انتهاء صلاحية محدد (أو ما يُعرف أحيانًا بـ "تاريخ التمديد").
ووفقًا لنظام التسعير المعتمد لدينا:
- يُرمز إلى "عقد الشهر الأمامي" (أي العقد الذي يحل أجل استحقاقه أولًا) بالرمز “أ”.
- يُرمز إلى "عقد الشهر الخلفي" (أي العقد الذي يحل أجل استحقاقه ثانيًا) بالرمز “ب”.
- يتحرك سعرنا (الممثل بالرمزين P0 و P1 في الرسم التوضيحي أدناه) بشكل تدريجي ومنتظم من سعر العقد “أ” باتجاه سعر العقد “ب” خلال الفترة الزمنية الفاصلة بين تاريخي استحقاق العقدين.
- تجدر الإشارة إلى أن سعر العقد “ب” قد يكون أعلى أو أقل من سعر العقد “أ”، إلا أنه في المثال التوضيحي المذكور أدناه، نفترض أن سعر “ب” أعلى.
عند حلول أجل استحقاق عقد الشهر الأمامي “أ”، نقوم بالانتقال إلى المجموعة التالية من العقود. ويعني هذا التحول أن العقد “ب” يصبح هو العقد “أ” الجديد، ويحل العقد الذي يلي أجل استحقاقه أجل استحقاق العقد “أ” الجديد محل العقد “ب”. وتتواصل هذه العملية بشكل دوري، مما يضمن انتقالًا سلسًا ومتواصلًا من عقد آجل إلى العقد الذي يليه.
وهذا يعني أنه عند حدوث الانتقال، سوف يعتمد التسعير الخاص بنا بنسبة 100% على عقد الشهر الأمامي، ومن ثم يتحرك بطريقة خطية باتجاه الشهر الخلفي.
وعند تداول هذه العقود (وكما هو الحال بالنسبة للأسواق الأخرى)، يتحمل المتداول تكلفة الاحتفاظ بالصفقة المفتوحة لليوم التالي (التبييت)، والتي تتألف من عنصرين رئيسيين:
- الرسوم الإدارية: وهي عبارة عن رسم ثابت يُقدر بنسبة 0.01096% ويتم احتسابه وفرضه على أساس يومي.
- رسم التبييت اليومي: يعكس هذا التعديل التحرك اليومي لسعرنا من عقد الشهر الأمامي (أ) إلى عقد الشهر الخلفي (ب). وسوف يترتب على المتداول، تبعًا لاتجاه صفقته (شراءً أو بيعًا)، إما دفع هذا التعديل أو استلامه.
كلما ازداد فرق السعر بين العقدين "أ" و"ب"، كلما زاد حجم التسوية اليومية أيضًا.
تجدر الإشارة إلى أن فرق السعر بين العقدين يمكن أن يختلف بشكل كبير اعتمادًا على ظروف السوق، ويتجلّى ذلك بشكل أكبر في السلع التي يتأثر الطلب عليها بالتغيرات الموسمية (مثل الغاز الطبيعي).
مثال توضيحي لتداول عقود الفروقات على الغاز الطبيعي
لغرض احتساب رسوم التبييت لعقود الغاز الطبيعي، فإننا نأخذ في الاعتبار الحركة السعرية اليومية بين العقدين الآجلين (والمشار إليها بـ "رسم التبييت اليومي" أو "DPA")، بالإضافة إلى الرسوم الإدارية ("AF").
وبالتالي، فإن معادلة حساب رسوم التبييت هي: %DPA% + AF
حيث يتم احتساب AF على النحو التالي: السعر × 0.01096%
ويتم احتساب DPA على النحو التالي: (B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100
حيث:
- T1 يمثل تاريخ الاستحقاق السابق (27/05/2024 في هذا المثال التوضيحي)
- T2 يمثل تاريخ الاستحقاق الحالي (24/06/2024 في هذا المثال التوضيحي)
- A يمثل سعر العقد الآجل للشهر الأمامي
- B يمثل سعر العقد الآجل للشهر الخلفي
وفي هذا المثال: T2-T1 يساوي 28 يوم.
بيانات المثال:
| الغاز الطبيعي | الشهر الأمامي (أ) يوليو(NGN24) |
الشهر الخلفي (ب) أغسطس (NGQ24) |
|
| 27/05/24 | 2.744 | 2.744 | 2.791 |
مثال توضيحي
- الحساب بافتراض وجود مركز شراء مفتوح لعدد عقد واحد (1) بسعر 2.744.
- رسم التبييت اليومي: DPA = (2.791 - 2.744) / 28 x 1 / 2.744 x 100 ≈ 0.0601%
- الرسوم الإدارية: AF = 2.744 x 0.01096%
- إجمالي تسوية التبييت: فائدة التبييت = 0.0601٪ + 0.01096٪ = 0.071٪
وبالتالي، فإن تكلفة الاحتفاظ بصفقة شراء لليوم التالي ستكون 0.0711٪، والتي تشمل فائدة التبييت اليومية والرسوم الإدارية. أمّا إذا كنت قد فتحت صفقة بيع على المكشوف على الغاز الطبيعي، ففي هذه الحالة ستتلقى 0.0601٪ وتدفع 0.01096٪، مما ينتج عنه صافي رصيد قدره 0.049٪.
تمثل هذه النسب التكلفة اليومية (أو العائد في حالة صفقة بيع على المكشوف) للاحتفاظ بصفقة على الغاز الطبيعي لليوم التالي، وذلك بناءً على بيانات المثال. وستتغير هذه المعدلات مع تغيّر فروق الأسعار بين العقدين الآجلين.
اكتشف المزيد عن رسوم التبييت
تُحتسب رسوم تمويل صفقات التبييت بطرق مختلفة بناءً على فئة الأصول التي تتداولها. للحصول على معلومات مُفصّلة حول التكاليف المتعلقة بكل فئة أصول، يُرجى زيارة صفحة على موقعنا الإلكتروني.
* تخضع هوامش Capital.com للمراجعة الدورية والتعديل؛ والأرقام الواردة في هذا المثال هي لأغراض التوضيح فقط ولا ينبغي الاعتماد عليها كأساس لاتخاذ قرارات استثمارية.
