中國貨幣市場：季末最後交易日資金面無憂，央行持續淨投放護航到位

路透上海9月30日 - 季末及國慶長假前的最後一個交易日，中國銀行間市場周三資金面仍無壓力，存款類機構隔夜質押式回購加權利率（DR001）可跨月後略升至1.36%附近。匿名點擊交易系統（X-Repo）隔夜報價最新在1.35%；非銀機構質押存單及信用債融入隔夜價格也僅在1.40%出頭。

交易員並指出，央行公開市場今日隔夜逆回購操作進一步放量，本周連續淨投放跨季護航到位。在平穩度過季末後，10月面臨買斷式逆回購和MLF（中期借貸便利）到期規模較大、政府債發行集中以及工作日較少等因素擾動，資金摩擦可能加大，仍待央行持續呵護。

長期資金方面，全國性銀行及主要股份制銀行一年期同業存單二級市場成交收益率在1.465%附近，較上日略有反彈。

“隔夜（逆回購）給的充足，又是季末又是長假前，這資金價格跨季已經算很輕鬆了，”上海一券商交易員稱。

中國央行周三公開市場七天期逆回購操作量為零，今日開展了8,335億元隔夜逆回購操作，仍未公布利率，市場人士透露該利率續持平於1.25%。據此計算，公開市場單日淨投放1,270億元，本周累計淨投放6,597億元。

中國今年國慶節假期為10月1日至7日，10月10日（周六）為換休工作日。

上海一銀行交易員談到，央行最新政策調整仍聚焦結構性工具，短期內降準和政策利率降息概率下降，不過央行仍將以多種工具組合搭配，維護流動性穩中偏鬆。

中國國務院周一常務會議提出“適時調整貨幣政策工具”，隨後央行周二宣布下調抵押補充貸款（PSL）利率25個基點（bp），並調整多項結構性貨幣政策工具；與此同時，財政部、央行和國家金融監督管理總局還聯合發布了房貸貼息政策。

分析人士認為，本輪政策以PSL降息擴圍、再貸款增額和房貸貼息為抓手，體現出“總量克制、結構加力”的特徵，旨在通過支持重大項目建設、科技創新和小微民營企業融資，促進信用擴張和內需修復。

長江證券固收研究團隊指出，10月中長期流動性到期規模較高，買斷式逆回購到期規模達1.5萬億元，MLF到期為9,000億元。10月受國慶假期影響，工作日較少，因而稅期走款與跨月相連，也可能導致10月下旬資金面臨的摩擦壓力較大，對央行投放的依賴度預計也會有所提升。

該券商並認為，仍需關注財政發力節奏，包括政府債發行節奏和新型政策性金融工具投放節奏。整體而言，預計在央行的相對呵護之下，資金利率10月會延續窄幅波動狀態，但需要關注階段性摩擦因素帶來的影響。

以下為主要貨幣市場利率報價：

（完）