引語-Anthropic的IPO招股說明書將焦點集中在AI估值上

路透9月29日 - 據路透看到的Anthropic公司IPO招股說明書 (link) 顯示，該公司押注人工智能將比工業化、電力和互聯網更深刻地重塑全球經濟。

根據招股說明書，這家人工智能實驗室在首次公開募股（IPO）中的估值可能超過2萬億美元，計劃在未來幾年內斥資5180億美元用於雲計算和基礎設施建設。

歐洲科技股 .SX8P 上漲2.4%，而美國芯片指數 .SOX 攀升1.5%。

以下是分析師對Anthropic已披露財務數據的評論：

蘇珊娜·斯特里特（SUSANNAH STREETER），倫敦Wealth Club首席投資策略師

“正是Anthropic對人工智能將成為全球經濟‘遊戲規則改變者’的愿景和預期，似乎提振了市場對歐洲科技股的需求。”

“儘管公司目前處於虧損狀態，但預計將投入巨額資金，這仍會讓部分人感到些許擔憂。不過這並未引發普遍的恐慌，因為總體而言，市場對人工智能相關投資的興趣依然相當濃厚。”

邁克爾·菲爾德（Michael Field），晨星公司（阿姆斯特丹）首席股票策略師

“如果非要說的話，業務增速的加快才是本次公告最引人注目的部分。發展大型企業往往困難重重，但招股說明書中提到2025年營收將增長12倍，這確實令人驚嘆。”

“顯然，2萬億美元的估值聽起來有些離譜，但若將其拆解為銷售額倍數——預計約為18至20倍——這比最近SpaceX的IPO要合理得多。”

“虧損確實令人擔憂，尤其是考慮到其增長率以及相對於當前營收的規模。不過，鑒於市場早已消化了這一高支出敘事，這不太可能嚇退投資者。”

“投資者需要重點關注的是對業務及人工智能戰略的信心。沒錯，支出高且仍在增長，但管理層顯然認為需求中蘊含的增長率足夠有吸引力，足以支撐持續投入，這也正是他們選擇進入市場並要求獲得最高估值的原因。”

丹·科茨沃思（DAN COATSWORTH），AJ BELL 市場部主管，倫敦

“巨額支出通常會讓投資者驚慌逃離，但吸引市場關注的是Anthropic驚人的營收增長——2025年將增長12倍。誠然，人工智能發展速度如此之快，以至於去年的銷售成就所基於的技術如今已顯過時。”

“不過，據報導，去年近四分之一的營收來自兩家客戶，這暗示著集中度風險。投資者將希望該公司能迅速擴大客戶群。”

凱瑟琳·布魯克斯（Kathleen Brooks），XTB平台研究總監，倫敦

“這對AI板塊而言是利好消息，因為該板塊的增長動力源於持續高企的資本支出。Anthropic計劃在資本支出上大筆投入這一事實表明，資本支出周期尚未結束。這對半導體和AI基礎設施公司來說是好消息。 我認為，如果Anthropic曾釋放出支出水平將下降的信號，可能會導致AI板塊出現波動，因為這會引發市場對AI板塊在進入第四季度後可持續性的擔憂。”

牛頓·瓊斯（NEWTON JONES），財富管理師，斯圖爾特合夥人公司（STEWARD PARTNERS）旗下齊茲默-瓊斯私人財富管理集團（ZIZMER-JONES PRIVATE WEALTH MANAGEMENT GROUP），佛羅里達州溫特帕克

“這些估值存在諸多疑問。對於那些虧損數十億美元、需要巨額資本支出、卻擁有超過2萬億美元市值的公司，我實在難以理解。”

“當如此巨額資金湧入某個行業時，估值便是由樂觀預期以及‘可能出現的好結果’所推動的。投資者眼中未來可期的年度經常性收入前景，正是支撐這些估值的基礎。”

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