路透調查：美元短線雖猛力上漲，但分析師仍預期中長期將走弱

路透班加羅爾10月2日 - 路透對匯率策略師進行的調查顯示，儘管自9月初以來美元已上漲逾3%，但這些策略師僅對長期以來抱持的“美元走弱”觀點進行微調，預計未來一年美元將回吐近期大部分漲幅。

但當被問及短期內哪種情況更可能發生時，80%的受訪者表示，美元表現優於其三個月預估的可能性高過表現不及預期，這表明在全球 債券市場動盪 之際，美元近期漲勢的強勁程度可能正逐漸被市場所認可。

美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)9月加息在過去幾周提振美元走勢。利率期貨市場價格一度顯示，預期還將有近四次的加息。

美國公債在上個季度也遭遇了自1994年以來最嚴重的拋售，本周10年期和30年期公債收益率均攀升至近25年來的高位。

但匯率策略師們在9月30日至10月2日的調查中再次堅守看跌觀點；他們在連續九個月的三個月預測中都低估美元的強勁勢頭。

近70位預測者的預估中值顯示，歐元匯率一個月後將升至1.14美元，上漲1%；三個月和六個月後均將升至1.15美元，上漲約3%；一年後將升至1.16美元。

“美元在極短期內可能仍會略微走強…但在此之後，在六個月至一年的時間範圍內，我們仍處於美元看跌格局中，”道明證券(TD Securities)匯率策略主管Jayati Bharadwaj表示。

圖：歐元兌美元過去一年來走勢(黑線)及路透調查預估(藍色虛線)

**美聯儲利率預期主導市場走向**

美元走強的很大一部分原因，可歸結于美聯儲主席沃什對抑制通脹的重視——通脹率已連續逾五年高於美聯儲2%的目標。

油價持續徘徊在每桶100美元以上，加劇了這一問題，而美國與以色列對伊朗的戰爭已進入第八個月，仍無結束跡象。

但道明證券的Bharadwa與調查中的其他人士一樣，預計美聯儲的加息幅度將小於市場預期。

法國興業銀行匯率與利率企業研究主管Kenneth Broux認為，只有當加息拖累美國經濟增長時，美元才會走弱；而美國第二季經濟增長環比年率為2.2%，遠高於市場預期。

**多年來的美元疲軟傾向**

路透調查數據顯示，匯率分析師們至少在過去五年里一直預測美元在6至12個月內將走弱，而在過去兩年的月度調查中，他們大多數時候都預測失準。

匯豐全球匯率研究主管Paul Mackel是今年少數幾位準確預測美元走強的分析師之一，他認為，只要市場預期美聯儲將繼續加息，美元就將延續漲勢。

“美元再次成為眾多不理想選項中相對較佳的選擇，”他表示，預計美元走強態勢至少將持續到2027年上半年。

Mackel駁斥美元終將走弱的共識觀點，稱預測者長期以來存在一種偏見，認為美元必然下跌，他們依賴的分析框架忽視了與短期利率及美國經濟韌性相關的一面。

“市場中存在一種持續數十年的反美元偏見，這往往基於…顯示美元估值過高的估值模型，”瑞銀（UBS）G10匯率研究主管Shahab Jalinoos補充道，他也提前掌握美元走強的趨勢。

“如果美國持續出現資本流入，股市持續走強，且外國投資者對其市場興趣濃厚，這就會產生對美元的需求，而一些更側重貿易的模型可能忽略了這一點。”(完)