交易日-美國國債收益率突破5%大關
Jamie McGeever
路透佛羅里達州奧蘭多市9月23日 - 周三，美國債券收益率飆升，許多品種的收益率升至2007年以來的最高水平，且市場對下月加息的預期 (link) 大幅升溫，此前數據顯示，美國 (link) 商業活動正以超過五年來的最快速度擴張。
市場借貸成本的急劇上升以及油價上漲，導致 (link) 股市轉為下跌。
在今天的專欄文章 (link) (link) 中，我探討了美國股市市值創紀錄地集中於人工智能和“科技相關”公司，這對普通投資者構成的風險。被動管理的指數跟蹤基金如今實質上已成為科技基金。
今日重點閱讀
佩澤什基安表示，面對特朗普的“徹底殲滅”威脅，伊朗不會屈服 (link)
美國商業活動創逾五年新高；通脹壓力持續積聚 (link)
特朗普是唯一談論1%利率的人，這背後有其原因 (link)
黎明前最黑暗？基金經理們考慮重返債券市場：邁克·多蘭 (link)
特朗普的柴油出口困境——政治上明智，經濟上不明智：布索 (link)
今日市場主要走勢
股市：華爾街走低：道指-0.7%，標普500指數-0.8%，納斯達克指數-1.1%。歐洲 (link) 指數-0.4%。
板塊/個股：標普500指數所有板塊均下跌，僅能源板塊上漲1%。通信服務、公用事業板塊均下跌2%。Expedia、Airbnb下跌8%。Booking Holdings、麥當勞下跌5%。Palo Alto Networks、CrowdStrike Holdings上漲5%。
外匯：美元指數 (link) 飆升0.5%，創近兩個月新高。美元兌日圓突破158.00關口。
債券：法國10年期國債收益率4.60%，美國10年期國債收益率5.10%，創2007-08年以來新高。美國5年期國債拍賣表現極度疲軟——需求創2018年以來新低。
大宗商品/金屬：原油 (link) 終結連續5個交易日下跌，布蘭特原油上漲4%，WTI原油上漲2%。美國柴油 (link) 期貨下跌2%，觸及兩周低點。黃金 (link) 下跌1.5%。
今日焦點：
“無風險”5%
周三，除兩年期國債外，所有美國國債的收益率均交易于5%以上 (link)，其中五年期國債收益率自2007年以來首次突破這一門檻。兩年期國債收益率僅差5個基點，因此可以預見，本周晚些時候整個美國國債收益率曲線都可能升至5%以上。這也將是自2007年以來的首次。
這雖然只是一個數字，但可能具有心理層面的意義。它可能會誘使各類投資者將資金從估值過高的股票中轉移出來，轉而鎖定“無風險”資產的誘人回報(——10年期通脹保值債券（TIPS）的實際收益率為2.78%，創2008年以來新高)。
另一方面，今日的5年期國債拍賣結果慘不忍睹。這些收益率提醒我們，我們正身處一個“勇敢的新世界”——資本成本居高不下，且似乎還在持續攀升。無論是對消費者、企業還是財政部而言，債務償還成本都在不斷增加。請系好安全帶。
習近平即將到訪
中國國家主席習近平周四抵達華盛頓，將與美國總統唐納德·特朗普舉行峰會 (link)。此次訪問將伴隨著盛大的排場、儀式和空洞的套話 (link)，但除此之外還能帶來什麼實質性成果嗎？投資者的預期很低，但美國財政部長貝森特（Scott Bessent）周三表示，貿易方面可能會取得一些進展。 (link)
貝森特表示，美國願意延長將於11月10日到期的貿易休戰期，或考慮達成一項可能規模更大的貿易協議，但他並未透露具體細節，只提到這是中方代表團提出的建議。如果特朗普和習近平在貿易問題上達成協議，雙方在人工智能領域不太可能有太多合作 (link)。雙方互信度較低，且任何一方都不願放緩發展步伐。
柴油價格下跌
周三，美國柴油期貨下跌2%，跌至兩周低點，這是對特朗普前一天發表的言論的反應——他表示支持禁止美國柴油出口，以此來抑制創紀錄的高油價。《Politico》還報導稱，美國政府正在準備一項為期90天的禁令，但一名白宮官員對此予以否認。
感到困惑嗎？特朗普無疑會竭盡全力壓低柴油價格，尤其是在11月美國中期選舉前夕 (link)。但儘管出口禁令在政治上可能頗具吸引力，它 卻未必能達到預期效果 (link)，因為這可能會迫使美國煉油廠削減原油加工量，從而減少汽油和其他產品的產量，進而推高價格。
明天哪些因素可能影響市場？
中國國家主席習近平在華盛頓拜會美國總統特朗普
日本9月PMI初值
德國Ifo商業景氣指數(9月數據)
美國財政部將拍賣440億美元7年期國債
(link計劃發表演講的美聯儲官員包括：紐約聯儲總裁威廉姆斯（John Williams）、里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴金（Thomas Barkin）、費城聯邦儲備銀行總裁保爾森（Anna Paulson）以及克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁哈馬克（Beth Hammack）
想在每個工作日早晨收到《交易日》郵件嗎？請點擊此處訂閱我的通訊 (link)。文中觀點僅代表作者本人，不代表路透的立場。路透恪守《信任原則》 (link)，致力於保持誠信、獨立和無偏見。
(為便利非英文母語者，路透將其報導自動化翻譯為數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，路透不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是為了便利讀者而提供自動化翻譯。對於因為使用自動化翻譯功能而造成的任何損害或損失，路透不承擔任何責任。)