交易日-“藍色星期一”
Jamie McGeever
路透佛羅里達州奧蘭多市9月28日 - 周一，全球債券市場暴跌勢頭加劇，收益率攀升至數十年來的新高。此前，美國總統唐納德·特朗普拒絕了 (link) 伊朗提出的和平方案，油價隨之反彈。 (link) 股市隨即下跌，不過有消息稱雙方將分別與 (link) 調解人舉行會談，這緩解了各資產類別的拋售壓力。
在今天的專欄文章 (link) 中，我探討了美國能否通過經濟增長擺脫債務危機。財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）希望 由人工智能驅動的增長和生產力能扭轉局面，但1990年代互聯網熱潮推動稅收增加、縮減赤字的情形，如今恐怕難以重現。
今日重點閱讀
英偉達宣布將股票回購規模增加至創紀錄的1500億美元，AI熱潮推動增長 (link)
中美就削減600億美元商品關稅達成一致，涵蓋農產品和日用品 (link)
隨著經濟失衡加劇，中國工業利潤增速進一步放緩 (link)
預測市場進軍美股引發監管警報 (link)
歐洲央行新一輪領導層更迭背後的政治博弈 (link)
今日市場主要走勢
股市：韓國-2.7%，中國-2%，創去年8月以來新低。歐洲 (link) 和英國 (link) 基本持平。道指-0.7%，標普500-0.8%，納斯達克-0.9%。
板塊/個股：標普500指數八個板塊下跌，三個上漲。通信服務板塊-1.7%，必需消費品板塊+0.4%。波音 (link) 下跌7%，高通-7%，英特爾-6%。帕洛阿爾托網絡+5%，派拉蒙·Skydance (link) 上漲3%。
外匯：美元小幅走高。哥倫比亞比索 (link) 下跌2.5%，墨西哥比索下跌2%。
債券：拋售持續。法國、德國、英國和美國基準10年期國債收益率均升至2000年代中後期以來的最高水平。美國國債收益率曲線最終略微趨平。
大宗商品/貴金屬：原油 (link) 上漲，布蘭特原油 +1%。黃金 (link) 下跌 3.5%，觸及7周低點。
今日焦點：
AI債務危機初現端倪
面對國債收益率飆升以及市場對AI數據中心建設成本日益加劇的擔憂，美國企業債券市場此前一直表現出驚人的韌性。但這一局面已然改變。裂痕開始顯現——上周五，高收益債券利差突破4月以來的最高水平，逼近300個基點，而投資級債券利差也終於開始波動。上周收盤時，投資級債券利差為81個基點，周一可能觸及4月以來的最高水平。
甲骨文的債務問題並非新鮮事，但該公司借貸成本和信用違約互換（CDS）利率的暴漲依然令人矚目。Meta的債券收益率和CDS利率同樣急劇攀升。超大規模科技公司今年的債券發行規模約為2200億美元，明年可能翻倍。不過，這將付出代價——而且代價會越來越高。
英偉達再創紀錄
全球市值最高的公司英偉達（(link)）正將其股票回購授權額度提高至創紀錄的1500億美元。這使其剩餘回購額度達到2350億美元，預計將在2028財年之前完成。即便是對於一家市值5.5萬億美元的企業而言，這也是一筆非同尋常的提振股價的“火力”。
周一，英偉達股價逆市上揚，漲幅近2%。此次回購舉措表明英偉達認為其股價應更高。這是管理層對公司業務的信心表態。然而，正如以往的股票回購一樣，人們總會心存疑慮，擔心這其實反映出公司缺乏更好的投資選擇。
寒流來襲
投資者對黃金 (link) 的熱情正在降溫。周一，這種黃色金屬跌至近兩個月來的最低點，跌幅達3.5%，創下6月初以來的最大單日跌幅。金價會再次跌破每盎司4,000美元嗎？這並不令人意外——美元走強，美聯儲似乎正處於緊縮周期的起步階段，而且美國國債收益率正在飆升。 這些因素均對黃金不利，而美伊關係緩和也將削弱黃金作為避險資產的吸引力。
但若以近年來行為為參考，央行在金價回調時必將成為大買家。它們一直在穩步增加黃金儲備，而作為主要持有國的中國正引領這一趨勢——8月份，北京購入65萬盎司黃金（近20噸），創下自2023年10月以來的最高紀錄。
明天哪些因素可能影響市場？
澳大利亞 (link) 利率決議
中國9月“官方”製造業PMI
歐洲央行總裁克里斯蒂娜·拉加德發表講話
加拿大央行總裁蒂夫·馬克勒姆發表講話
(link)計劃發表演講的美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)官員包括：負責監管事務的副主席米歇爾·鮑曼、理事邁克爾·巴爾和克里斯托弗·沃勒，以及聯邦儲備銀行地區行長約翰·威廉姆斯、奧斯坦·古爾斯比和阿爾貝托·穆薩萊姆
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