交易日-科技崩盤
Jamie McGeever
路透佛羅里達州奧蘭多市10月14日 - (link)周三，美國股市 (link) 大幅下挫，納斯達克指數創下三個月來最大跌幅，這主要是由於通脹數據 (link) 意外強勁，以及市場對人工智能 (link) 建設所需融資成本的擔憂加劇。通脹數據的公布使美聯儲本月晚些時候加息的可能性重新提上議程，這推動美元 (link) 升至18個月以來的新高。
今日重點閱讀
9月美國通脹加劇；本月美聯儲加息可能性重回議程 (link)
國際貨幣基金組織呼籲美國在債券危機中削減赤字，敦促中國擺脫對出口的依賴 (link)
(link) 各國政府為何可能暗自希望AI遭遇挫折：邁克·多蘭 (link)
隨著華爾街銀行既為人工智能提供融資又積極採用該技術，兩方面風險均在加劇 (link)
利率波動影響投資者，美國銀行債券交易疲軟 (link)
今日主要市場動態
股市：亞洲股市下跌，中國-1%。歐洲 (link) +0.4%，英國 (link) +0.7%。美洲股市下跌：納斯達克-1.9%，標普500-1.1%。
板塊/個股：標普500指數中八個板塊下跌，三個上漲。 科技板塊下跌2.6%，醫療保健和必需消費品板塊上漲2.4%。"SOX"芯片指數下跌4.2%，連續第六個交易日下跌，創下近兩年最長的連跌紀錄。Coreweave下跌15.5%，戴爾下跌11%，甲骨文和Marvell均下跌9%。聯合健康、莫德納、百時美施貴寶均上漲4%-5%。
外匯：美元 再次強勁上漲，創下18個月新高。墨西哥比索、南非蘭特等新興市場貨幣跌幅最大，歐元、英鎊、瑞典克朗在G10貨幣中跌幅最大。
債券：美國與人工智能相關的公司債券大幅下跌，許多跌至新低。收益率上升，利差擴大。長期美國國債收益率下跌3-4個基點，收益率曲線趨平。
大宗商品/金屬：原油 (link) 上漲，WTI +1%。黃金 -1%，白銀 -6.5%。
今日焦點：
AI債券的陰霾
投資者對AI融資——或者更確切地說，循環融資——的看法正在急劇惡化。Coreweave公司7月發行、2031年到期的9.75%債券周三收益率達16%，價格跌至新低。 Meta那只2049年到期的“Beignet Investor”債券價格也徘徊在低位附近，這兩隻債券較發行價均下跌了約20%。甲骨文2033年到期的4.9%債券今日創下歷史新低。情況不言而喻。
借貸成本和利差正呈螺旋式上升，這加深了投資者的擔憂，可能引發進一步拋售，並加劇負反饋循環。什麼能阻止這種惡性循環？短期來看，未來幾周強勁的財報以及首席執行官和首席財務官們發布的積極展望或許有所幫助。但如果人工智能相關債券和股票的拋售壓力持續存在，我們最終是否會看到某種形式的干預？
加碼
說到這里，認為美國政府最終會入股國內部分最大的AI/科技公司，這種想法並非沒有道理——無論是因為國家安全考量、安全問題，還是僅僅因為它們“大到不能倒”。或者以上原因兼而有之。隨著與中國的全球AI主導權之爭日益白熱化，這些美國關鍵企業對華盛頓的重要性只會與日俱增。
事實上，特朗普政府已經在私營領域展現其影響力，最顯著的例子就是其在美國鋼鐵公司與日本製鐵合資企業以及英特爾公司中的股權投資。據卡托研究所統計，自2025年6月以來，美國政府已完成了35筆股權投資交易。 卡托研究所的斯科特·林西科姆指出，在此之前，非危機時期美國政府進行股權投資是聞所未聞的。在這35筆交易中，有11筆涉及半導體公司，9筆涉及量子計算公司。其重點和方向似乎相當明確。
中國的明確方向
如果對於北京決策者如何推動中國經濟增長還存在任何疑慮，最新的貿易數據應該能消除這些疑慮。9月份出口激增，使中國的貿易順差超預期擴大，使該國有望在創紀錄的時間內再次實現1萬億美元的年度順差。對外貿易蓬勃發展，而國內經濟仍受制於疲軟的需求和投資。
人工智能是貿易數據的核心組成部分，全球對半導體和綠色科技產品的需求推動了出口增長；同時，人工智能在中美矛盾中的地位日益凸顯，不僅助長了中國創紀錄的貿易順差和美國不斷擴大的貿易逆差(，進而加劇了全球失衡)，並加劇了兩國之間的科技與資源之爭。
明天什麼因素可能影響市場？
曼谷舉行的國際貨幣基金組織（IMF）/世界銀行會議，歐洲央行總裁克里斯蒂娜·拉加德、英國央行總裁安德魯·貝利等多位官員將發表講話
台積電 公布第三季度財報
日本8月機械訂單
美國9月零售銷售數據
美國克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁貝絲·哈馬克發表講話 (link)
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