更新版 1-隨著私募信貸市場動盪趨緩，Blue Owl旗艦基金的贖回申請放緩

Arasu Kannagi Basil/Pritam Biswas

路透10月2日 - 隨著整個行業贖回壓力有所緩解，藍貓資本（Blue Owl Capital）旗下 OWL.N 旗艦私募信貸基金在第三季度的贖回申請增速進一步放緩。

根據 (link) 周五發布的致股東信，本季度投資者尋求從該公司的兩隻基金中贖回42億美元，低於上一季度的47億美元。這些基金將回購5%的份額，這是此類基金的慣常門檻。

這家總部位於紐約的公司股價上漲了1%。 截至周四收盤，該股 過去一年累計暴跌約45%。

這些動態進一步表明，隨著投資者情緒好轉以及資產管理公司逐步處理積壓的 未履行贖回請求，私募信貸市場可能已度過贖回壓力的最艱難時期。

市場參與者表示，儘管部分最大規模的基金仍在處理持續積壓的贖回請求，但贖回請求的走向仍令人鼓舞。

今年，私募信貸基金面臨著創紀錄的贖回壓力，這源於市場對貸款標準的擔憂 (link)，以及人工智能對軟件公司（作為直接貸款機構的關鍵借款群體）的潛在影響。

資產管理公司高管認為他們受到了過度的苛責，稱贖回壓力源於市場對私募信貸的普遍擔憂，而非基金本身的實際表現。

OCIC的贖回壓力有所緩解

旗艦基金——規模達351億美元的藍貓頭鷹信貸收益公司（Blue Owl Credit Income Corp）(OCIC) 的贖回申請率從上一季度的18.8%降至第三季度的16.8%。

作為第二大非上市商業發展公司（BDC），OCIC表示，新贖回申請的參與度依然有限，其中大部分申請反映了投資者重新提交此前未獲處理的贖回請求。

今年，主要私募信貸基金已執行慣例的5%贖回上限，由於投資者在後續要約中重新提交未獲處理的請求，贖回請求數量仍居高不下。

Blue Owl高管此前表示，公司產品的強勁表現有助於降低其非交易型基金的贖回請求數量。Blue Owl基金第三季度的要約收購已於9月30日結束。

OCIC等基金也處於有利地位，能夠從利率收緊的環境中獲益，因為其投資組合主要由浮動利率資產組成。

Blue Owl 成為今年私募信貸動盪的焦點 (link)，因圍繞其私募信貸基金處理方式 (link) 的負面新聞 (link) 加劇了市場的強烈焦慮。

該公司已成為面臨巨大贖回壓力的私募信貸基金的象徵——當需求達到頂峰時，其兩隻基金在第一季度的贖回申請總額創下54億美元的紀錄 (link)。

“非交易型商業發展公司（BDC）面臨的更長期問題是新認購的放緩，”Evercore分析師格倫·肖爾（Glenn Schorr）表示。直接貸款需要一段時間才能重新受到客戶和理財顧問的青睞，但“看來該行業已成功將直接貸款的負面影響隔離，而OWL在財富管理渠道中的其他產品仍持續取得成功，”肖爾補充道。

OTIC贖回申請居首

OTIC的贖回申請量仍遠高於行業平均水平，這反映了該基金股東結構集中且投資策略專業化的特點。軟件類股票在該基金的投資組合中占據了很大比重。

專注于科技領域的Blue Owl Technology Income Corp（OTIC）的投資者在本季度尋求贖回11億美元，占股份總數的39%。相比之下，上一季度的贖回金額為11億美元，占股份總數的38.1%。

OTIC表示 ，該只規模為50億美元的基金 收到的絕大多數贖回申請，都是 投資者重新提交此前未獲處理的贖回請求。

Blue Owl的大部分財富管理產品以美國市場為主，OTIC是其中的例外。該基金的推出時機導致 分銷範圍較窄，從而導致投資集中於亞洲。

OTIC的回購請求占比達39%，遠高於第三季度最大型非上市BDC管理公司在要約收購中的10%至17% (link)。

藍貓（Blue Owl）由貓頭鷹巖資本（Owl Rock Capital）與紐伯格伯曼（Neuberger Berman）旗下的戴爾資本合夥公司（Dyal Capital Partners）於2021年合併而成，目前管理著五隻涵蓋不同投資策略的BDC，截至6月30日，其管理資產規模達3190億美元。

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