分析-大者愈大：印度UPI手續費調整旨在鞏固現有主導企業的地位
Jaspreet Kalra/Ashwin Manikandan
路透孟買9月22日 - 隨著印度允許在其廣泛使用的統一支付接口（UPI）數字支付網絡上收取商戶手續費，沃爾瑪支持的PhonePe和Google Pay每年可獲得數億美元的額外收入，這將進一步鞏固這些主導應用對小型競爭對手的領先優勢。
UPI作為免費網絡長達六年的時代即將結束，這將為PhonePe和Google Pay——兩者上個月合計占據了UPI支付總額的80%——提供向農村地區擴張的動力，同時促使競爭對手追逐高價值交易以吸引用戶並獲取手續費。
但主導市場的現有巨頭所獲得的助力，也可能再次引發人們對監管機構可接受的市場集中度水平的關注。
UPI在印度擁有超過5億用戶，支付範圍從路邊的一杯茶到iPhone不等。上周，監管機構批準對交易金額超過2,000盧比（21美元）的商戶收取0.4%的手續費 (link)，因此該系統將從10月15日起不再免費。
據證券公司伯恩斯坦（Bernstein）估算，這項名為“商戶折扣率”（MDR）的新費用，預計將在2028年3月前為支付應用帶來高達11億美元的年收入。根據其市場份額，這意味著PhonePe和Google Pay將從中獲得約9億美元。
“引入MDR是抵消巨額運營成本和負債的積極一步，”PhonePe聯合創始人拉胡爾·查里（Rahul Chari）表示。
這一變化標誌著以免費支付為核心的生態系統發生了轉變。該生態系統的快速普及得益於多重因素，包括印度2016年的廢鈔令（該舉措將大量大面額貨幣從流通中撤出）、新冠疫情以及豐厚的用戶激勵措施。
此舉也使UPI更接近全球零售支付系統的模式，例如中國支付寶、新加坡PayNow和巴西Pix，這些系統的費用範圍在0.6%至1.5%之間。
但UPI的收費也招致了政治批評，並引發了擔憂 (link)，即商戶可能會將成本轉嫁給消費者，這可能促使亞洲第三大經濟體重新轉向使用現金。
推動農村市場拓展的可行性
據兩位熟悉兩家公司內部討論的行業消息人士稱，這一新的收入來源可能會給PhonePe和Google Pay帶來更大的動力，促使它們將業務範圍從大城市中心擴展到印度農村地區——此前，這種擴張在商業上並不太可行。
其中一位消息人士表示，雖然大城市以外地區的支付金額可能較小，但交易數據可幫助企業提供定制化的貸款及其他金融產品，從而創造收入。
Google Pay 未回復尋求置評的電子郵件，而 PhonePe 也未透露其計劃的具體細節。由於未獲授權向媒體發言，這些消息人士要求匿名。
不過，這兩家企業的實力增強，也可能再次引發外界質疑：監管機構是否會再次試圖遏制它們在UPI支付領域的壟斷地位。
作為準監管機構兼UPI運營方的印度國家支付公司（NPCI），已兩度推遲了關於實施30%市場份額上限的決定 (link)。
與此同時，高管和分析師表示，規模較小的競爭對手可能會將目標鎖定在高價值交易上，例如票務預訂、商業支付和公用事業賬單，同時在UPI平台上擴展信貸服務。
“現在，我可以向我的團隊直接說明，我們為何應該繼續投資並發展UPI生態系統，”MobiKwik聯合創始人比平·普里特·辛格（Bipin Preet Singh）表示。該公司在UPI支付最常用應用排行榜中位列第15位。
他預計，隨著行業重心從推廣點對點轉賬轉向個人對商戶支付，這項費用將推動各參與者向賬單支付和在線商務領域發展。
不過，一些風險投資人士警告稱，這項改革來得太晚，且可能更偏向大型企業。
“這或許能在一定程度上幫助擁有現有分銷渠道的小型企業，但最大的收益很可能歸屬於PhonePe或Google Pay等大型企業，”Blume Ventures投資副總裁約瑟夫·塞巴斯蒂安（Joseph Sebastian）表示。
商戶預計將承擔手續費成本
儘管法規禁止商戶明確將成本轉嫁給消費者，但行業高管預計會存在一定程度的間接轉嫁。
但印度央行、伯恩斯坦（Bernstein）的分析師、行業高管以及路透在孟買採訪的六家零售商戶均表示，消費方式重新轉向現金的可能性不大。
位於孟買達達爾區的一家名為Suvidha的大型服裝零售商經理戈文德·拉瓦爾（Govind Rawal）表示，其店鋪每日約200萬盧比的營業額（21,000美元）中約80%是通過UPI完成的，他並不打算將成本轉嫁給消費者。
“顧客已經太習慣使用UPI了，而且費用相當低，所以影響不大，”他說。
在孟買的另一個社區，正在選購家居用品的31歲馬亨德拉·維什諾伊（Mahendra Vishnoi）表示，他日常支付主要使用UPI，並希望商家不要通過漲價來抵消手續費——儘管價格小幅上漲也不一定會讓他重新改用現金。
“不過，手續費今後不應該一直上漲。如果未來幾年能保持在現有水平，應該沒問題。”
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