道瓊交易觀察：財報季成為市場焦點
上週，美國主要股指表現分化，其中道瓊工業指數表現相對落後於科技權重較高的指數，但從技術面來看，道瓊仍維持多頭趨勢，並持續受到CoT（持倉報告）投機者的淨多頭偏好所支撐。
儘管標普500指數（周漲幅 +0.7%，收於6,296點）與以科技股為主的納斯達克100指數（周漲幅 +1.3%，收於23,065點）皆創下新高，但道瓊指數（周跌幅 -0.01%，收於44,342點）最終收平，未能跟上科技板塊的強勁漲勢。
目前財報季已正式展開，截至目前為止，標普500成分股中已公布第二季財報的企業中，有超過八成優於市場預期，遠高於歷史平均表現，這無疑提升了市場的風險偏好，也有助於維持投資者對股票市場的信心與參與度。然而，投資人仍緊盯8月1日的「最後期限」，美國商務部長盧特尼克日前提及此點，而《金融時報》報導美國總統川普欲對歐盟進口商品徵收至少15-20%的關稅，亦導致上週五市場出現小幅回落。
從經濟數據來看，美國近期表現普遍令人滿意。上週的核心CPI（消費者物價指數）低於預期，PPI（生產者物價指數）整體亦顯疲弱，密西根大學的初步數據顯示消費者通膨預期有所回落。在零售銷售與房市相關數據上，也有令人鼓舞的表現，對於關注總體經濟面的投資者來說是一個正面組合。
然而，市場仍需面對關稅帶來的不確定性，這對未來數據的解讀造成影響。聯準會（Fed）理事古斯比表示，在關稅問題有「可依據的解決方案」出現之前，聯準會難以完全判斷其對經濟的實際影響。根據CME的FedWatch工具，目前市場對9月降息的預期為60%，對12月再次降息的預期相近。
本週展望：財報持續、PMI初值與耐久財訂單將登場
展望本週，美國經濟日曆開局相對平淡，周二將公布里奇蒙聯儲製造業指數，並有聯準會官員，包括主席鮑爾發表談話。周三將發布每週抵押貸款申請數據與成屋銷售，周四則是每週初領失業金人數與PMI初值，同時伴隨幾項聯準會地區指數，周五壓軸的是耐久財訂單。
除非貿易談判方面提前出現重大進展，市場關注焦點仍將集中於企業財報。本週將迎來“七巨頭”中的兩家公司——Alphabet（Google母公司）與特斯拉的財報，雖然這兩家公司非道瓊30成分股，卻對通訊與非必需消費品板塊有顯著影響。同時，道瓊成分股中的霍尼韋爾、IBM與可口可樂也將於本週公布財報，值得密切留意。
道瓊技術面分析、策略與關鍵價位
從日線圖來看，道瓊價格仍穩居於主要長期移動平均線之上，DMI（方向性指標）維持正向趨勢，+DI高於-DI，而ADX（平均趨向指標）顯示市場具備趨勢性。不過，其他技術指標則較為中性，目前價格處於窄幅布林通道中段，RSI（相對強弱指標）在50以上，但遠未達超買水準。此外，短期內仍處於一個寬幅的空頭通道之中。
近期走勢顯示市場以盤整為主，但回顧6月底的一波上漲，技術指標仍顯示出「偏多格局」，從週線角度看，價格亦接近中期阻力位，該區間同時為歷史高點附近。
操作策略上，多頭交易者可考慮於第一阻力位突破後追多，或於第一支撐位出現明顯反彈時進場。若市場於當前區間陷入掙扎，則可採取反向操作策略，如於第一阻力處出現反轉時做空，或於第一支撐跌破時追空，依據交易時長選擇日線或週線參照。
Capital.com 客戶對道瓊的情緒觀察
就市場情緒而言，Capital.com平台上的客戶目前多數偏多，買方比例已升至69%，顯示區間交易回暖，且多頭重新進場，扭轉上月曾經出現的情緒減持。
CoT投機者同樣維持多頭格局，目前淨多頭比率為56%，雖低於此前的58%，主因為雖然多單增加了399口，但空單增幅更大，達到1,170口，造成整體淨多頭比率略為下降。
客戶情緒日線圖趨勢分佈
資料來源：Capital.com
統計期間：2025年5月－2025年7月
過去績效不代表未來表現。
Capital.com平台上道瓊技術圖與關鍵指標
資料來源：Capital.com
統計期間：2025年4月－2025年7月
過去績效不代表未來表現。