引语-随着MSCI决定下调印尼评级，投资者担忧资金外流和外汇风险

路透10月16日 - MSCI表示，印尼股市已不再配得上“新兴市场”的地位（(link)），这家指数提供商提议将其从全球投资者追踪的一系列产品中剔除。

此举将造成重大打击，可能引发资金外流。以下是市场参与者的看法：

安格斯·麦金托什（ANGUS MACKINTOSH），新加坡ALETHIA CAPITAL东盟专家：

“鉴于印尼此前为解决市场透明度和流通股比例等问题所采取的措施，此举显得过于严厉。印尼面临的问题在于缺乏政策落实的实证，且未能对明显参与操纵股票的人员进行处罚。印尼要扭转这一局面，唯一的方法就是对参与有组织股票操纵的人员实施严厉制裁和罚款。

“此举并不能反映绝大多数上市公司的健康状况，甚至不能反映印尼经济的健康状况，将印尼与黎巴嫩、巴勒斯坦和阿根廷相提并论也是不合理的。”

拉迪卡·拉奥（RADHIKA RAO），新加坡星展银行（DBS Bank）高级经济学家：

“这一潜在发展可能比评级下调更不利，因为受投资授权约束的被动投资者也可能减少持仓。由此引发的货币避险走势，很可能促使央行提高警惕并采取干预措施。”

加里·谭（GARY TAN），新加坡ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS基金经理：

“鉴于印尼此前已采取多项措施改善市场准入——包括取消股价下限——此次征询意见令人意外。获得独立指数地位的前景可能会促使指数挂钩型投资者进一步降低风险，但我们认为，对印尼而言，更大的担忧并非股市的直接影响，而是资本外流可能给本币带来的压力。”

印尼达纳蒙银行（BANK DANAMON）经济学家伊尔曼·法伊兹（IRMAN FAIZ）：

“MSCI此次异常强烈的评估，增加了机构投资者在最终决定出台前降低持仓的动机，这可能加剧股市波动并削弱外国投资者的风险偏好。

“更大的风险是结构性的，包括机构参与度降低、流动性变差，以及股票融资成本上升。大型银行股尤其面临风险，而对主权债券的溢出效应将取决于投资者更广泛的风险偏好，而非自动的指数相关抛售。”

杰登·范塔拉基斯（JAYDEN VANTARAKIS），麦格理资本新加坡分公司东盟股票研究主管：

“我们近期接触的大多数股票投资者原本都认为，在流通股比例和股东集中度披露方面采取的措施，足以避免评级下调。”

“将审查期从2026年11月延长至2027年6月，也延长了投资者面临的不确定性时期。”

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