《图表新闻》美股震荡调整后，市场仍未发出明确见底信号

由 Reuters News12 小时前已更新

路透纽约11月11日 - 美国股市的震荡行情促使投资者们仔细分析数据，以判断抛售是否已经结束。早期迹象表明，现在认为市场恢复正常还为时过早。

以科技股为主的纳斯达克100指数.NDX10月初创下历史新高后，过去数周的下跌已使科技股和人工智能相关股票较近期高点回落约10%，不过近期已显现出一些企稳迹象。

分析师表示，有四项指标可以用来判断市场是否正处于另一个转折点：科技股仓位、股票相关性、期权需求和技术图表。其中两项指标看起来令人鼓舞，一项指标则喜忧参半，而技术图表显示现在放松警惕还为时过早。

这些指标所反映的市场过热现象并非新鲜事。投资者过度扎堆人工智能(AI)交易、持续押注个股看涨期权，以及动能指标极度拉伸，多个月来一直是市场特征。

其中一些指标在10月初就开始降温。当时持续多年的AI股票涨势受挫，因市场担忧AI基础设施支出规模及投资回报前景。

最新催化剂则是美国中期选举。民主党表现强劲重新引发市场对经济放缓的担忧，并重创AI概念股。不过最近几个交易日，相关股票已有所企稳，部分收复选后跌幅。

**科技股持仓**

在最近一轮回调前，一些投资者已对市场过度依赖科技和AI板块感到担忧。大型成长股和科技股一直主导本轮牛市，而投资者对这些板块的重仓配置也持续成为市场主题。一些人士认为，目前的仓位状况可能意味着市场正在接近企稳。

德意志银行的数据显示，自9月底以来，投资者已削减对科技股的敞口，并转向其他行业。

Anthropic即将进行的首次公开发行(IPO)将考验华尔街对人工智能热潮的信心。

图：大型成长股和科技板块仓位急剧下降

**关联性仍然有限**

对多头而言，另一个积极因素是投资者对股票关联性预期的升幅相对温和。所谓股票关联性，是指个股同步涨跌、而非各自独立运行的程度。

AI热潮改变了股票之间的联动方式。巴克莱策略师在10月27日发布的报告中表示，标普500指数中市值最大的50只股票，其三个月已实现关联性在9月底降至纪录低位。

他们认为，这反映出强劲的个股主题，尤其是AI主题，与利率、通胀和油价等宏观因素同时发挥作用。

Asym Research创始人Rocky Fishman表示：“隐含关联性没有出现更大幅度上升，说明投资者认为这更像是一场行业性的抛售，而不是会波及绝大多数行业的重大经济衰退。”

图：AI股暴跌冲击市场，股票相关性自低位回升

**期权市场反转**

对看涨期权的强劲需求是此轮股市上涨的关键特征之一。看涨期权赋予持有者以固定价格购买股票的权利，而看跌期权则赋予持有者出售股票的权利。目前市场发出的信号喜忧参半。

Carrick Lane数据显示，今年散户投资者买入个股看涨期权的规模创下纪录高位。这在一定程度上支撑了股市，因为作为交易对手方的做市商（通常为大型银行和交易公司）需要买入股票进行风险对冲。

Carrick Lane 合伙人 John Marshall称，上周这种动态发生了逆转，加剧了抛售。

“散户对AI股票看涨期权的买入力度上周明显下降，而我们的数据表明，这是选举周市场下跌期间仓位变化最大的因素。”

图：散户看涨期权买盘降温，空头情绪抬头

**技术面仍需保持谨慎**

尽管科技股近期反弹，收复了美国中期选举后的部分失地，但技术分析师仍持谨慎态度。

Fundstrat Global Advisors技术策略主管Mark Newton表示，“我们实际上还没有看到市场完成充分出清的证据。”

Newton表示，鉴于短期趋势和动能指标依然偏空，同时尚未没有出现DeMark衰竭--表明趋势运行已接近尾声的信号，美股未来几周仍可能维持较大波动。

“现在就断定上周的下跌趋势已经结束还为时过早，”Newton称。

图：科技股反弹

(完)