图表-随着对人工智能支出担忧加剧，纳斯达克10月或面临2万亿美元市值蒸发
Johann M Cherian/Shashwat Chauhan
路透社10月30日 - 本月，科技股占比较高的纳斯达克100指数市值预计将蒸发逾2万亿美元，因为科技巨头的财报加剧了投资者对“投入人工智能领域的数十亿美元能否迅速产生回报”这一问题的审视。
这一市值蒸发额略高于SpaceX的总市值。随着人工智能投资热潮遭遇震荡，该指数 .NDX 今年10月迄今已下跌逾5.8%。与此同时，超大规模科技公司Meta Platforms META.O、Alphabet GOOGL.O 和Amazon.com AMZN.O 在竞相扩建人工智能基础设施的过程中，进一步上调了支出预期。
人工智能支出持续扩大的前景令投资者感到不安，尤其是随着借贷成本上升，这可能导致债务融资的投资成本更高，且更难获得合理依据。
以下是迄今为止超大市值公司财报的汇总，苹果公司 AAPL.O 将于下周公布财报，而人工智能风向标英伟达 NVDA.O 则定于11月中旬公布。
科技股暴跌
周四，Alphabet因搜索广告核心业务业绩令人失望 (link)，且现金消耗速度大幅加快，股价创下有史以来最大单日跌幅。
Meta计划进行创纪录的975亿美元 (link) 融资，加剧了市场对股东权益稀释的担忧，同时也引发了人们对不断攀升的人工智能支出是否会迫使其他科技巨头越来越多地从资本市场筹集资金的疑虑。
微软 MSFT.O 和 SpaceX SPCX.O 则在低迷行情中脱颖而出，其财报显示人工智能方面的投入已开始见效。
“我们可能高估了增长的力度，但总体而言，这些公司并未出现负增长，”Multi-Asset Solutions全球战略研究主管约翰·比尔顿表示。
“我们对数据的需求永无止境，且仍在不断增长。”
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不断攀升的债务负担
据报道，微软正计划 通过九年来首次在美国发行投资级债券， 筹集约250亿美元 (link)。在其他超大规模科技公司中，Meta、亚马逊和Alphabet在过去 四年 里已发行了数千亿美元的债券，这 令投资者担忧企业过度依赖债券作为融资手段。
摩根士丹利预测，明年人工智能基础设施的总体资本支出将超过1万亿美元。
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债务违约保险成本飙升
人工智能公司对债务融资的日益依赖正成为投资者面临的新风险，这挑战了此前认为这些处于行业繁荣核心的公司能够免受宏观经济压力影响的观点。
这种担忧正从股票市场蔓延至信贷市场，投资者开始将融资成本上升与人工智能支出回报放缓可能带来的双重压力计入定价，这可能使此前被视为相对不受影响的企业面临压力。
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强劲的营收
自 2022年ChatGPT推出以来 ，“七大巨头”的营收一直保持强劲 ，这彰显了市场对人工智能的旺盛需求，或许也解释了为何投资者最初愿意支持相关支出——尽管回报的时间表仍不确定。
亚马逊的云计算“摇钱树”——亚马逊网络服务（AWS）——持续加速增长，而Meta则交出了超出预期的营收增长成绩单，并给出了乐观的前景展望。微软也在其最新财报中预测了强劲的云业务增长。
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资本支出的飙升
科技巨头历来都会在基础设施上投入巨资，以构建和扩展云计算、在线广告和电子商务等业务，但人工智能热潮已将资本支出推向了令人目眩的高度。
摩根大通预计，到2030年全球人工智能资本支出将达到5.5万亿美元，仅2026年就将达到9000亿美元。
摩根大通分析师指出，亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文和微软今年的AI资本支出，很可能将相当于它们自2022年11月ChatGPT推出以来的累计支出总额。
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