实时行情-互联网泡沫重演？高盛为何认为动量交易已到尽头

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互联网泡沫重演？高盛为何认为动量交易已到尽头

高盛在10月16日发布的一份报告中表示，人工智能支出的放缓将与高利率和能源价格共同抑制美国企业的利润增长。

该券商指出，第三季度初步财报印证了这一趋势：标普500指数成分股公司中，仅有53%的盈利超出市场共识预期，虽然高于50%的长期均值，但较过去四个季度的64%平均水平大幅下滑。

超预期比例的降温对华尔街至关重要，因为股市广度徘徊在互联网泡沫以来最窄的水平附近，随着借贷成本上升，大盘容易受到近期表现强劲个股突然下跌的影响。

高盛预计，随着人工智能超大规模企业带来的资本支出提振效应开始减弱，标普500指数的盈利增长将在2027年前放缓。

“与历史经验不同，当前极度狭窄的市场广度警示投资者应警惕动量因子敞口，”由本·斯奈德（Ben Snider）领衔的高盛分析师团队写道。

“市场广度的收窄可能通过近期表现优异的个股‘回调’或近期表现滞后的个股‘补涨’来化解，但无论哪种结果都会导致动量因子的反转，”斯奈德补充道。

这种动量因素的逆转已经波及科技硬件和人工智能供应商，导致 Coherent Corp COHR.N、Lumentum Holdings LITE.O、Hewlett Packard Enterprise HPE.N、Super Micro Computer SMCI.O 以及 Dell Technologies DELL.N 本周股价大幅下跌。

为对冲进一步下跌风险，高盛建议将投资组合转向面向消费者的表现滞后股以及具有防御性且能产生现金流的股票，包括泰森食品公司（TSN.N）、CVS健康公司（CVS.N）、克罗格公司（KR.N）、雅培实验室（ABT.N）以及默克公司（MRK.N）。

(阿克里蒂·沙阿)

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