实时行情-大选后数据发布：ADP就业报告、贸易数据、服务业PMI、抵押贷款数据

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大选后数据集中发布：ADP就业报告、贸易数据、服务业PMI、抵押贷款数据

由于市场正因周二举行的某场选举而沸腾，投资者似乎几乎没有注意到接踵而至的经济数据。

先看劳动力市场，据薪资处理机构ADP（USADP=ECI）数据显示，10月私营部门仅新增8.6万个就业岗位，这一数字与9月经下调后的数据如出一辙，但比经济学家的预期高出24.6%。

ADP（(link)）作为政府官方数据预测指标的准确性记录并不理想，但分析师的预测有时也同样如此。无论如何，ADP的数据比劳工部定于周五发布的更全面的就业报告中预期的私营部门就业岗位增幅高出2.2万个。

继周二的JOLTS报告显示劳动力市场流动性有所改善后，ADP报告在10月就业报告发布前进一步印证了劳动力市场的强劲势头。路透社调查的经济学家预计，上月美国经济新增就业岗位6.5万个，失业率将维持在4.2%的低位。

高频经济公司（High Frequency Economics）首席美国经济学家卡尔·温伯格 (Carl Weinberg) 认为，“经济已处于充分就业状态”，并质疑：“如果经济已经处于充分就业状态，那么美联储还能做得比这更好吗？”

“请记住，当美国劳工统计局（BLS）公布非农就业数据时，该数字几乎肯定会与这一数据存在显著差异，”温伯格补充道。“而这种差异可能会使市场预期向任何一方偏移。”

下图追踪了ADP全国就业指数，并衡量其相对于劳工部数据的准确性(或不准确性)。

转而关注贸易数据 (link)，根据美国商务部的数据，9月份美国进口和出口的商品及服务价值之差 USTBAL=ECI 几乎没有变化，仅微幅收窄0.7%至整整1050亿美元，比分析师预期低30亿美元。

从细节来看 (link)，出口增速加快至1.9%，而作为GDP拖累因素的进口则增长1.2%，创下历史新高。

与去年同期相比，出口增长了10.0%，而进口则飙升了21.3%。

就资本货物而言，出口和进口分别增长了5.1%和7.9%。

“推动人工智能建设所需的进口商品仍是贸易流量的关键驱动力，更不用说这还阻止了贸易逆差的收窄，”Nationwide金融市场经济学家奥伦·克拉奇金 (Oren Klachkin) 写道。“撇开通胀影响不谈，其余进口商品总体上表明国内需求旺盛。”

备受关注的对华商品贸易逆差扩大了18.8%，达到219亿美元。

在过去12个季度中，有10个季度的贸易净额拖累了GDP总值。

转而关注服务业 (link)，供应管理协会（ISM）非制造业采购经理人指数（PMI） USNPMI=ECI 10 月份下降 0.4 个百分点，报 54.5，比市场预期低 0.3 个百分点，但仍稳稳高于 50——这一区分扩张与收缩的 PMI 关键分界线。

仔细观察该指数的各分项指标可发现，新订单和生产增速放缓但仍处于扩张区间，分别下降了3.9个点和2.7个点。就业指数上升1.3个点至51.4，进一步深入扩张区间。进口有所回升，出口订单一跃重回扩张区间，而库存增长势头有所减弱。

作为通胀预测指标的“支付价格”回落整整1个点，降至73.0，较四年多来的最高读数有所回落。自去年12月以来，该分项指数一直维持在60以上，这是自新冠疫情封锁导致供应链受阻以来持续时间最长的一次。

“关税和燃料成本的影响仍是受访者最常提及的、影响其供应链的问题，但许多受访者表示，他们尚未看到这些成本上涨的全部影响，或者尚未将这些成本转嫁给客户，”ISM服务业商业调查委员会主席史蒂夫·米勒 (Steve Miller) 写道。 “这表明，如果原油和关税成本的影响得不到缓解，即使这些成本未从当前水平进一步上涨，未来仍将面临更大的定价压力。”

调查参与者的评论中频繁提及与战争相关的价格压力(特别是燃料方面)、关税、供应链挑战以及利率上升，而强劲的需求则在一定程度上抵消了这些压力。

最后，在住房市场方面，据美国抵押贷款银行家协会（MBA）称，上周住房贷款融资成本略有回落，但降幅不足以刺激抵押贷款需求回升。

30年期固定利率抵押贷款的平均利率 USMG=ECI ——该利率通常与基准国债收益率同步涨跌——下降了7个基点，至7.30%。

但该利率仍高于7%，因此购房贷款需求 USMGPI=ECI ——作为房地产市场最具前瞻性的指标之一——下降了2.2%。而占抵押贷款总额39.8%的再融资申请 USMGR=ECI，则微幅增长了0.1%。

综合来看，抵押贷款需求下降了1.2%。

“上周，在美联储决定在10月会议上暂不进一步加息的背景下，抵押贷款利率已降至2026年9月以来的最低水平，”MBA首席经济学家迈克·弗拉坦托尼 (Mike Fratantoni) 表示。

目前，30年期固定利率比一年前的同一周高出近一个百分点。

同期，购房贷款申请量下降了19.5%，而再融资需求则暴跌了59.9%。

(斯蒂芬·卡尔普 (Stephen Culp)

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