LME周报-芝加哥商品交易所（CME）表示，随着市场区域化，铜价呈现分化态势

Pratima Desai/Tom Daly

路透伦敦10月23日 - 芝加哥商品交易所集团（芝商所）金属业务最高负责人表示，全球铜交易正日益呈现区域化趋势，纽约和上海的铜价分别反映了当地供需基本面的差异以及潜在的政策变化。

尽管伦敦金属交易所（LME） 仍被视为全球铜价基准，但其主导地位正受到隶属于芝加哥商品交易所集团（芝商所） CME.O 的美国商品期货交易所（Comex）以及上海期货交易所的挑战。

“我们正生活在一个市场日益区域化和碎片化的世界……现实情况是，‘一价通吃’的做法已不再有效，”CME集团全球金属业务负责人金·亨尼格在LME周活动间隙接受路透采访时表示。

这一转变也反映出，铜市正因美国进口关税威胁而日益分化。受此影响，9月22日，Comex铜价 一度攀升至每磅6.83美元（即每公吨15,057美元）的历史高位，较2025年初上涨了50%。

自去年2月美国总统唐纳德·特朗普下令调查可能征收关税的可能性以来，Comex的铜价通常高于香港交易及结算所有限公司（0388.HK）旗下的LME铜价。

这形成了有利于Comex铜价的价差或套利机会，从而激励交易商和生产商将大量铜——这种用于电动汽车、电网基础设施和建筑的金属——运往美国。

与此同时，在中国，交易商和生产商正被鼓励参考上海期货交易所（ShFE）的铜价，业内人士认为该价格更能代表作为全球最大精炼铜生产国和消费国的中国市场。

“上海期货交易所代表中国价格，而Comex铜价则代表美国完税价格，”亨尼格表示。“这为市场提供了一种评估和观察区域结构及区域供需平衡的工具，效果很好。”

她补充道，这还为上海、纽约和伦敦之间创造了套利交易机会。

“作为交易市场，我们的职责是为参与者提供表达观点的机会……这就是我们的铜价所代表的意义。”

业内人士表示，除非伦敦金属交易所（LME）的价格显著高于Comex的价格，或者欧洲溢价——即在LME实物金属价格基础上额外支付的费用——上涨到足以鼓励发货的程度，否则Comex注册仓库中超过70万吨的铜将很难流出。

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