《焦点》恐慌抛售延续中国股市一度破3,600点，蓝筹指数或录史无前例11周连跌

作者 刘珞焱

路透上海10月23日 - 在今年人民币升值近5%的背景下，中国股市却在10月频繁破位下行，沪综指周五一度失守3,600点，核心蓝筹指数或将录得前所未有的11周连跌；被寄予科技自主厚望的“两创板”（科创板和创业板）成为股市下跌的最大拖累。

沪综指.SSEC早盘一度重挫2.3%，最低探至3,574.27点，盘中创逾14个月新低。追踪核心蓝筹的沪深300指数.CSI300盘中跌1.9%，创逾15个月新低；若跌势维持，该指数将录得创纪录的11周线连跌。

分析人士认为，在内外负面逆风的打压下，中国股市已有流动性危机的迹象，下跌趋势已成，必须有强力的托市政策，否则颓势难以止住乃至扭转。

“政策层面，需要大利好才行，小打小闹的不管用，”华南一资深投资人士表示。

他认为，连续的、快速的下跌，说明股市现在缺乏信心，需要刺激政策，加上“国家队”护盘。

美国股市周四大幅下挫，纳斯达克指数创下自6月初以来的最大单日跌幅。亚洲股市周五下跌，因市场对人工智能(AI)巨额融资需求的担忧重创科技股，并推动美国公债创下三年多来最大单日涨幅，投资者纷纷转向主权债券和避险货币。

不少分析人士认为，全球科技股面临着诸多逆风，中国股市的科技股也不例外，但“两创板”的调整幅度非常大，流动性和风险情绪都出了很大的问题，而不仅仅是对AI产业前景的担忧。

科创50指数.STAR50一度泻3.7%，盘中创近七个月新低；创业板指.CNT盘中跌3.2%，创逾14个月新低。以今日低点计算，两个指数相比历史高位分别回撤约44.2%和43.1%。

华安证券研报指出，中国国家税务局近期发布关于离岸信托纳税申报事宜的提示提醒，受补缴税款截至期限影响，短期压力集中在部分实控人股权存放于离岸信托的上市公司，相关股东为筹措税款，存在被动减持、兑现现金流的潜在诉求，短期对市场情绪、流动性形成一定负面影响。

**去杠杆正在上演**

华东一资管人士认为，恐慌性的趋势已经形成，市场已经不去看估值等问题了，必须用真金白银去托市，即使抛压可能会非常重。

截至10月22日，中国股市的融资余额已经跌至24,269亿元，相比6月底约3万亿元历史高位，减少近6,000亿元，降幅接近两成。

华东一私募基金经理称，沪综指的3,674点是2024年10月8日的高点，这个点位跌破的话，有可能就会引发一波投资者“割肉潮”，或者是新一轮的降杠杆潮。

随着股市的抛售浪延续，追踪沪深300和科创50指数的大型ETF份额在近期显著增加，分析称这可能是“国家队”借道ETF托市的重要迹象之一，但托市力度较小暂未能止住市场颓势。

招商证券指出，AI企业收入增速放缓及融资成本上升，引发市场对AI资本开支可持续性的担忧，产业叙事面临中期挑战；近期股票市场快速下跌后，ETF放量流入为市场托底，从历史规律来看后续反弹概率较大。

华东另一位资管人士则认为，物极必反，极端的连续抛售之后，离股市的底部也不远了，属于一年一次的投资机会。

**汇强股弱的格局凸显**

人民币兑美元即期周五早盘微跌，半日波幅不足20点；中间价小升15点至近三年九个月新高，较路透预测偏弱约420点。市场人士表示，市场对人工智能前景可持续性的担忧引发亚洲股市大跌，人民币暂时对外部不确定反应有限，中间价仍是关键的指引。

年初迄今，人民币兑美元升值约4.7%。同期沪综指跌近9%，沪深300指数重挫13.3%。汇强股弱的格局凸显。

中国债市周五早盘整体窄幅震荡，超长债走势仍偏落后。股市表现羸弱，固收+基金赎回担忧随之升温，此外税期将至，资金价格自低位上行，亦增添债市短期变数。（完）

（路透中文部宿泱韫和张金栋对本文亦有贡献）