更新版 4-三星预计AI芯片短缺将进一步加剧，投资者对投资回报仍悬而未决

Hyunjoo Jin/Joyce Lee

路透社首尔10月29日 - 三星电子 005930.KS 周四公布，受人工智能热潮推动，其季度芯片利润飙升15倍，但因投资者对其缺乏新的股东回报计划以及前景逊于竞争对手SK海力士感到失望，其股价应声暴跌。

周三，SK海力士 000660.KS 公布了 (link) 优于预期的财报和乐观的前景，同时详细阐述了今年向股东返还约750亿美元的计划，这让三星股东的期望值随之高涨。

“SK海力士昨天的表现远超预期……超越了市场预期，但三星电子与此前发布的指引相比，实际上并没有任何实质性变化，”BNK投资证券分析师李敏熙表示。

SK海力士周三表示，其动态随机存取存储器（DRAM） 和高带宽内存（HBM） 芯片已售罄至2029年，芯片短缺将持续至2030年，这有助于缓解市场对人工智能驱动的芯片收益可能失去动力的担忧。

三星表示，其明年的HBM供应已售罄，主要客户正要求增加用于AI数据中心的这类关键芯片的供应量，并且在供应缺口将持续多久的问题上，三星给出的预测比SK海力士更为保守。

“2027年，随着AI生态系统的扩展，(存储器) 业务预计AI基础设施资本支出将达到历史最高水平，”该公司在一份声明中表示。“与2026年相比，不断增长的AI驱动需求将远超行业供应。”

三星表示，尽管其芯片部门今年的资本支出已激增62%至76.8万亿韩元，且明年还将大幅增加，但新建晶圆厂仍需时日，因此预计芯片市场将持续紧缺至2028年。

三星公布7月至9月期间营业利润为107.4万亿韩元(800亿美元)，符合其预期，且高于上年同期的12.2万亿韩元。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，其半导体业务营业利润跃升至106.5万亿韩元，几乎占集团总利润的全部，但略低于分析师预期的107.3万亿韩元。

其股价开盘走高后转跌，早盘一度下跌6.2%，而SK海力士则上涨0.7%。

晨星分析师于静杰表示：“三星股价下跌很可能与其对内存短缺将持续多久的展望有关，这一展望比SK海力士昨日的评论略显不那么乐观。”

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1月将决定股东回报方案

该公司此前表示，今年的股东回报总额将在90万亿至110万亿韩元之间，其中包括第三季度的30万亿韩元股息。

周四，该公司表示将于1月最终确定下一阶段的股东回报政策。

“市场似乎预期会宣布额外的股票回购和/或股息计划，但该公司将决定推迟至1月下旬，这可能会令短期预期落空，”CLSA高级分析师桑吉夫·拉纳表示。

尽管预计对人工智能芯片的需求将保持强劲，但对人工智能基础设施融资的担忧以及来自中国的竞争加剧，近几个月来一直拖累着芯片股 (link)。

谷歌母公司Alphabet GOOGL.O 周三公布 (link)，随着公司将大量资源投入人工智能建设，其现金消耗速度大幅加快。

新的长期客户

随着芯片制造商签署更多长期供货合同，且芯片价格上涨抑制了智能手机和个人电脑制造商的需求，内存芯片价格的涨幅正在放缓。

三星表示，已与10家主要客户签署了长期供应合同，并正在与另外10家客户进行谈判，目标是到2030年，此类协议占其总产能的60%至70%。

该公司表示，正在将长期销售范围从超大规模云服务商等人工智能相关企业扩展至移动和汽车领域客户。

分析师指出，三星的代工业务仍处于亏损状态，拖累了其芯片部门的盈利。

不过，三星表示，其代工业务在HBM芯片逻辑芯片的销售以及从超大规模云服务商和其他AI客户处获得的先进2纳米芯片订单方面，营收实现了显著改善。

该公司将于明年在得克萨斯州的泰勒工厂开始量产，为特斯拉（TSLA.O）生产芯片，同时正考虑建设一座新晶圆厂以满足对先进2纳米芯片的需求。

内存芯片成本上涨压缩了三星移动业务的利润率，该业务亏损额扩大至8000亿韩元。

(1美元 = 1,341.7500韩元)

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