更新版 1-随着投资者逢低买入科技股，AI股的暴跌势头有所放缓

Chuck Mikolajczak/Darshan Kumar R/Shashwat Chauhan

路透纽约10月15日 - 周四，以风险最高的AI相关借款人为中心的市场暴跌势头有所缓解。在美国股市低开后，随着债券收益率回落缓解了该板块的压力，买盘重新涌入科技板块。

数据中心运营商CoreWeave（CRWV.O）再次成为市场焦点，该股周四午盘下跌2%，此前盘中一度下跌10%，周三更暴跌15%（(link)）。

该公司的债券收益率一度高达16%，信用违约互换利差也随之扩大， (link) 这再次表明，融资成本上升正引发行业困境。周三公布的美国通胀报告 (link) 进一步凸显了在资本密集型的人工智能领域，借贷成本上升所带来的风险。

新一轮抛售主要集中在大型借款企业，例如人工智能基础设施提供商Nebius NBIS.O （下跌5%），以及今年市场表现强劲的个股，如人工智能服务器供应商戴尔科技 DELL.N （下跌7%）和存储芯片制造商闪迪 SNDK.O （下跌2%）。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，今年以来，Nebius股价上涨112%，戴尔上涨273%，闪迪上涨476%。

一些投资者表示，被誉为“史上最大规模”的基础设施建设不可避免地会经历起伏，鉴于利率上升以及市场预期美联储将进一步收紧货币政策，市场波动性可能会加大。

“尽管人工智能领域的竞争加剧、融资需求上升以及利率走高可能会周期性地加剧波动，但我们认为此轮波动更多是市场预期的重新校准，而非人工智能投资故事的基本面断裂，”瑞银首席投资办公室美洲首席投资官兼全球股票业务负责人霍夫曼-布尔查迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）表示。

对AI增长放缓的担忧

一些投资者表示，对CoreWeave及处境类似企业的担忧，部分源于市场认为Anthropic和OpenAI——这两家处于AI热潮核心的大型实验室——的业务正在放缓。

据一位周三在旧金山参加Anthropic管理层会议的投资者透露，该公司第三季度营收较上一季度增长45%，达到168亿美元。一些分析师表示，鉴于市场对该行业的预期以及Anthropic目标估值高达2万亿美元，这一数字令人失望。

“我们收到大量信息表明，最大的AI公司可能并未产生人们预期的利润或营收，我认为这让所有人都对CoreWeave这类公司感到担忧，”Bokeh Capital Partners首席投资官金·福雷斯特（Kim Forrest）表示。

据彭博社周三报道，CoreWeave首席执行官迈克·因特拉托（Mike Intrator）在一份内部备忘录中表示，市场表现“不理性”，但他对这家AI云计算公司仍充满信心。

投资者总体上仍对该行业持乐观态度，部分原因在于其主要玩家——从芯片设计商英伟达（Nvidia NVDA.O）到超大规模云服务商（(link)）——主要是Alphabet（GOOGL.O）、微软（MSFT.O）、Meta（META.O）和亚马逊（AMZN.O）——尽管存在债务担忧，但这些公司盈利能力极强，且普遍被认为管理良好。

但利率上升将推高借贷和建设成本，这一事实很可能首先冲击那些亏损或盈利能力较弱的企业。周四，美国利率延续了近期跌势，10年期国债收益率 曾短暂逼近5%，随后再度回升，但高通胀已改变了投资者的预期。

“我确实认为，长期利率高于5%并逐渐逼近6%，对那些我称之为‘边缘借款人’的企业来说是个问题，”贝尔德（Baird）投资策略分析师罗斯·梅菲尔德（Ross Mayfield）表示。“对于那些规模不及‘四大超大规模企业’的公司来说，情况会变得困难得多。”

周四下午，纳斯达克指数 .IXIC 下跌0.4%，Alphabet及其他超大规模科技公司股价基本持平。另一家人工智能巨头SpaceX SPCX.O 下跌3%。

“这一小部分公司正推动着经济和股市的大部分增长，它们的投资非常、非常激进，但投资者并不愿意为此买单，也不像90年代末那样完全买账——那时投资者简直是‘疯了’，”Argent Capital Management的投资组合经理埃勒布罗克（Jed Ellerbroek）表示。 “投资者绝对没有失去理智。他们表现得非常谨慎，而且我认为他们很会甄别。”

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