什么是 VIX？您的 CBOE 波动率指数 (VIX) 交易指南

了解有关 CBOE 波动率指数 (VIX) 的所有信息，包括该指数的历史和价格走势、交易时间等，以及如何通过 Capital.com 交易 VIX 波动率指数差价合约 (CFD)。

什么是 VIX？

CBOE 波动率指数（通常称为 VIX）是指基于标普 500 (S&P 500) 指数期权计算出来，用于衡量股票市场波动性预期的指标。VIX 由芝加哥期权交易所 (CBOE) 计算并发布，是一个实时市场指数，反映市场对未来 30 天波动性的预期。

VIX 常被称为“恐慌指数”，因此，交易者可以利用 VIX 来评估市场中的风险、恐慌或压力水平，并据此做出交易决策。VIX 数值较高可能表明市场预期波动性将上升，通常意味着不确定性或恐慌情绪增强；而 VIX 数值较低则可能表示市场趋于稳定，交易者整体情绪更为平和。

VIX 是如何计算的？

VIX 由芝加哥期权交易所 (CBOE) 负责计算与管理，依据的是标普 500 指数期权的隐含波动率（即市场对未来波动性的预期水平）。

其计算方式是将覆盖广泛执行价格范围的看涨期权与看跌期权的加权价格进行汇总，主要关注接近平值且剩余期限较短的期权合约。该计算过程可从期权价格中提取出一个指标，表示未来 30 天的预期波动性，并以年化百分比形式呈现。用于此计算的公式融合了复杂的金融模型，涵盖多个关键因素，如期权的剩余到期时间、执行价格与标普 500 指数当前市场价格之间的距离，从而确保全面反映市场情绪与波动预期。

VIX 的历史

CBOE 于 1993 年推出 VIX 波动率指数，旨在提供一个可量化衡量市场情绪与波动性的工具。

该指数最初用于反映标普 100 (S&P 100) 指数 (OEX) 期权的隐含波动率。然而，2003 年，CBOE 联合高盛 (Goldman Sachs) 对其进行了更新，使 VIX 改为基于更广泛的标普 500 指数进行计算，从而成为我们今天所熟知的、更具代表性的市场波动性指标。

2008 年金融危机期间，VIX 发挥了关键作用，当时，该指数飙升至创纪录水平，反映出市场高度不确定性与恐慌情绪，也确立了其在危机期间作为重要参考指标的地位。

在新冠疫情爆发前的几年，VIX 通常保持在历史低位，背后可能的原因包括企业盈利稳健，以及各国央行持续执行宽松的货币政策，增强了市场的整体信心与稳定。然而，到了 2020 年初，随着新冠疫情的爆发，市场面临极度不确定性，VIX 在 2020 年 3 月飙升至自 2008 年金融危机以来的最高水平。

VIX 的近年表现

在 2020 年 3 月之前，VIX 的历史最高收盘价为 80.86，出现在 2008 年 11 月 20 日。然而，在 2020 年 3 月 16 日，VIX 飙升至收盘新高，达到 82.69。值得注意的是，VIX 有史以来的最高盘中数值为 89.53，出现在 2008 年 10 月 24 日；其后排名前四的盘中高点均出现在 2020 年 3 月。

随着市场在 2020 年底逐步反弹，VIX 也逐渐回落，并维持在一个相对稳定但仍高于疫情前的区间内。

尽管当前水平较疫情初期显著回落，VIX 在面对不确定性事件时依然会出现快速反应，这显示出它仍是衡量市场压力与投资者情绪的重要工具。

（过往表现并非未来业绩的可靠指标）

影响 VIX 价格的因素有哪些？

VIX 波动率指数的价格可能受到多种因素影响，包括市场不确定性、投资者情绪、重大地缘政治事件、经济指标发布以及金融危机等。上述情况均可能导致市场波动性预期上升，从而推高 VIX。

相反，若经济形势稳定、市场消息积极，则通常会降低 VIX，因为这类因素有助于缓解交易者对波动风险的担忧。

市场结构的变化，例如利率的快速变动或主要股指的大幅波动，也可能影响 VIX 波动率指数的价格。此外，期权市场的交易量与流动性也会对 VIX 产生进一步影响，因其价值是基于标普 500 指数 (S&P 500) 期权而得出的。

VIX 的交易时段

VIX 期货在芝加哥期权交易所 (CBOE) 交易，通常遵循一周五天、几乎 24 小时运作的连续交易机制，使全球交易者可以实时响应市场变化。

如何通过 Capital.com 交易 VIX

您可以通过 Capital.com 以多种方式交易 VIX。

我们提供两只可通过差价合约 (CFD) 交易的 VIX 相关 ETF：ProShares Ultra VIX 短期期货 ETF 和 ProShares Short VIX 短期期货 ETF。请注意，差价合约交易是一种高风险、结构复杂的交易形式。

我们还提供自有定价的 “即期” VIX（又称“无到期日”VIX），该产品基于 VIX 期货定价，但本身不设到期日。在这种交易中，其价格将在两份 VIX 期货合约之间缓慢波动。同样，您可以通过差价合约参与该市场的交易，但我们不提供任何实际 VIX 期货（即具有到期/结算日期的期货）的差价合约产品。

如果您选择通过差价合约交易 VIX，可以访问全面的 VIX 波动率指数价格图表，实时追踪以美元计价的该指数的市场表现。

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为什么要通过 Capital.com 使用差价合约交易 VIX？

通过 Capital.com 交易 VIX 波动率指数，除了可以对该指数进行做多或做空操作外，您还可以使用我们简洁易用的平台，获得全天候客服支持、公平透明的定价以及在业内屡获殊荣的教育课程，带您在交易知识的海洋中遨游。*此外，您还可以在 TradingView 和 MT4 等高水平第三方软件的辅助下进行交易，并使用我们的无风险模拟账户来测试和优化您的交易策略。

请注意，金融衍生品交易属于高风险、结构复杂的交易形式。

*荣获 ForexBrokers.com 2024 年度同类最佳教育奖

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常见问题

我可以投资 VIX 吗？

VIX 是一个指数，而非实物资产，因此无法直接投资于 VIX 本身。您只能通过各种追踪其表现的金融产品间接投资于 VIX 波动率指数。交易者可以通过 VIX 期货、VIX 期货期权，以及多种模拟 VIX 表现的交易所交易产品 (ETP)，把握 VIX 的价格波动机会。在 Capital.com，您可以通过金融衍生品（如差价合约）以多种方式交易与 VIX 相关的产品。但需注意，这些交易工具结构复杂、风险较高，使用前请确保理解相关机制。

什么是 VIX 指数？

VIX 是衡量市场预期波动性的指标。它反映的是市场对未来价格波动的整体预期，尤其是对标普 500 (S&P 500) 指数的波动预期。当 VIX 较低时，意味着市场预期未来价格变动幅度较小，整体情绪相对平稳；而当 VIX 较高时，则表示市场预期未来可能出现更剧烈的价格波动，通常伴随着更强的不确定性和恐慌情绪。交易者可将 VIX 作为衡量市场风险的重要工具，并据此制定投资组合管理策略或实施风险对冲安排。

当 VIX 较高时意味着什么？

当 VIX 处于高位，通常意味着市场不确定性上升，预示未来短期内可能出现更剧烈的价格波动，反映出整体股票市场的紧张情绪和波动性加剧。造成这种情况的常见因素包括经济前景不明朗、地缘政治紧张局势，或突发重大新闻事件等。

当 VIX 处于高位时，是否适合买入？

当 VIX 处于高位时是否应该买入或卖出，最终取决于您的风险承受能力、交易目标，以及应对高波动市场的经验水平。虽然这看起来可能与常规逻辑相悖，但部分经验丰富的交易者会将 VIX 高位视为买入机会，原因在于此时市场情绪趋于恐慌，一些优质资产可能被过度抛售，从而出现低估。

不过，这一策略需建立在充分研究和严密风险控制的基础之上。高企的 VIX 也可能意味着市场仍处于持续动荡之中，未来存在进一步下行的风险。因此，在高波动环境下做出买入决策时（尤其是使用如差价合约这类高风险、复杂的交易工具），请务必确保投资组合具备良好的多元化配置，并辅以稳健且严谨的风险管理策略。

为何 VIX 对交易者来说具有重要意义？

VIX 波动率指数对于交易者而言具有重要参考价值，是因为它能揭示市场对未来波动性的预期以及标普 500 指数投资者的整体情绪。当 VIX 上升时，通常代表市场的不确定性正在增强，既可能带来交易机会，也暗含更大的风险。许多交易者利用 VIX 来判断市场的稳定性和可能出现的趋势反转。此外，VIX 居高不下还可能提示交易者需重新调整其交易策略和风险管理安排。VIX 还可作为风险对冲工具，例如通过 VIX 期货或期权等衍生产品，在市场下行时帮助保护投资组合。