MISE À JOUR N° 2-Les actions brésiliennes et le real s'effondrent alors que la victoire de Lula modifie les priorités des investisseurs

par Rodrigo Campos, Marcela Ayres et Karin Strohecker

NEW YORK/BRASÍLIA, 26 octobre (Reuters) - Les actions brésiliennes et le real ont enregistré lundi des pertes historiques après la réélection surprise (link) du président Luiz Inácio Lula da Silva a bouleversé les récents paris des marchés sur une arrivée au pouvoir de la droite.

Le real brésilien , a chuté de plus de 11 % face au dollar américain en début de séance au comptant, l’une de ses plus fortes baisses journalières jamais enregistrées, tandis que l’indice boursier de référence Bovespa .BVSP a reculé de plus de 15 %, sa plus forte baisse quotidienne en pourcentage depuis 1998.

La vague de ventes a également touché la dette souveraine (link), les obligations à long terme étant les plus durement touchées: le , arrivant à échéance en 2054, a perdu 2,5 cents, affichant un rendement de 7,45 %, alors que la situation budgétaire du Brésil étaitremise en question.

« La victoire de Lula a déclenché une forte vague de ventes sur les marchés, les investisseurs réévaluant les perspectives budgétaires sous son quatrième mandat », a déclaré Mauricio Monge, économiste senior pour l’Amérique latine chez Oxford Economics, dans un rapport.

Son plus grand défi, écrit M. Monge, « sera de convaincre les marchés qu’il est capable de mener un assainissement budgétaire crédible et durable tout en donnant la priorité à la croissance des salaires réels et à l’emploi ».

VOLATILITÉ VIOLENTE

Les négociations à la Bourse brésilienne ont été suspendues pendant 30 minutes après que l’indice Bovespa a chuté de 10 % par rapport à sa dernière clôture, déclenchant le mécanisme de coupure automatique du marché, a indiqué l’opérateur boursier B3 dans un communiqué. Cette mesure fait suite à la décision initiale de B3 d’élargir les limites quotidiennes de transactions pour les contrats à terme sur l’indice boursier Bovespa, les contrats à terme sur le dollar et les contrats à terme sur taux d’intérêt, en réponse à la volatilité accrue du marché.

Les swaps de défaut de crédit brésiliens à cinq ans, qui mesurent le coût de l’assurance contre le défaut souverain, ont bondi à 151,67 points de base (link), contre 120,21 à la clôture de vendredi, selon les données de S&P Global Market Intelligence.

Face à l'effondrement des marchés, le Trésor brésilien a annulé ses adjudications régulières d'obligations d'État indexées sur l'inflation et à taux fixe, prévues respectivement les 27 et 29 octobre.

Le real local a perdu 8,3 % face au dollar, s'établissant à 5,4274 pour un billet vert. Les cours du sucre brut, dont le Brésil est un grand exportateur, ont chuté de 5,6 % en raison de l'effondrement du taux de change.

Cette chute marque un revirement brutal par rapport à la reprise observée plus tôt ce mois-ci, lorsque les marchés s’étaient envolés dans l’attente d’un virage à droite après que le sénateur Flavio Bolsonaro, fils de l’ancien président Jair Bolsonaro, eut de manière inattendue terminé en tête du premier tour des élections présidentielles brésiliennes.

L’indice Bovespa a clôturé vendredi à près de 7 % au-dessus de son niveau d’avant le premier tour, tandis que le real s’était apprécié de près de 5 % face au dollar américain au cours de cette période. Les contrats à terme sur taux d’intérêt reflétaient également les anticipations selon lesquelles un resserrement de la politique budgétaire en cas de victoire de Bolsonaro ouvrirait la voie à une baisse des coûts d’emprunt.

Le refus du sénateur Bolsonaro de reconnaître sa défaite et son engagement à demander l’annulation du scrutin ont renforcé l’incertitude des investisseurs.

« Pour les marchés financiers locaux, ce qui importera, c’est la rapidité avec laquelle Bolsonaro acceptera le résultat, ou du moins laissera la Constitution suivre son cours », a déclaré Chris Turner, stratège chez ING à Londres.

LES DÉFIS À VENIR

L'attention se portera désormais sur le choix du ministre des Finances par Lula et sur ce que cela révèle de son approche budgétaire.

« Le signal clé pour les marchés sera l’engagement du prochain gouvernement Lula en faveur de la discipline budgétaire, à commencer par la nomination d’un nouveau ministre des Finances dans les semaines à venir », a déclaré Graham Stock, de RBC BlueBay Asset Management.

Lula est confronté au défi (link) de ralentir la hausse de la dette brésilienne tout en préservant les programmes sociaux et les investissements, les investisseurs guettant les signes indiquant que son approche budgétaire progressive pourrait faire baisser les coûts d’emprunt.

« Le gouvernement Lula n’aura d’autre choix que de procéder lui aussi à un certain assainissement budgétaire, mais la plupart des investisseurs doutent que cela suffise à remettre la viabilité de la dette sur les rails », a déclaré Thierry Larose, gestionnaire de portefeuille chez Vontobel.

Sans la certitude que Lula puisse tenir ses promesses, les prêteurs pourraient exiger des taux d’intérêt plus élevés, alourdissant ainsi le fardeau de la dette brésilienne et rendant le crédit plus coûteux pour les entreprises et les ménages.

« Les investisseurs veulent un engagement clair et crédible en faveur de la discipline budgétaire », a déclaré Alejo Czerwonko, directeur des investissements pour les marchés émergents chez UBS Global Wealth Management.

« Nous nous attendons à ce que la reprise qui a suivi le premier tour soit en grande partie intégrée dans les cours, et à ce que le sentiment reste morose jusqu’à ce qu’un plan budgétaire clair se dessine », a ajouté M. Czerwonko, précisant que les investisseurs souhaitaient une feuille de route crédible pour stabiliser la dette publique.

L’équipe du président réélu a déclaré qu’elle visait à dégager un excédent budgétaire d’environ 1,3 % du produit intérieur brut d’ici 2030.

« Les mesures de Lula font état de réductions des dépenses », a déclaré Divya Singaravelu, responsable de la recherche chez Meridian 1305 Capital, « mais il n’a pas donné de détails sur la manière dont cela se concrétisera ».

(Dans l'intérêt des personnes dont l'anglais n'est pas la langue maternelle, Reuters automatise la traduction de ses articles dans un certain nombre d'autres langues. Étant donné que la traduction automatique peut générer des erreurs ou ne pas inclure le contexte nécessaire, Reuters ne garantit pas l'exactitude du texte traduit automatiquement, mais fournit ces traductions uniquement pour la commodité de ses lecteurs. Reuters décline toute responsabilité en cas de dommages ou de pertes de quelque nature que ce soit causés par l'utilisation de la fonction de traduction entièrement automatisée.)