BlackRock enregistre un afflux de 205 milliards de dollars de fonds de clients alors que son bénéfice trimestriel dépasse les prévisions

par Utkarsh Shetti et Suzanne McGee

14 octobre (Reuters) - BLK.N BlackRock a dépassé les prévisions de bénéfices de Wall Street et a attiré 205 milliards de dollars d’entrées nettes au troisième trimestre, ce qui a fait grimper jusqu’à 5 % le cours de l’action du plus grand gestionnaire d’actifs au monde lors de la séance de mercredi.

Le directeur général Larry Fink a attribué la capacité de la société à dépasser largement les prévisions des analystes en matière de croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices au cours du troisième trimestre qui vient de s’achever à la vigueur persistante de l’indice boursier américain de référence, le Standard & Poor’s 500.

Alors que l'indice prolongeait sa progression pour clôturer la période près de ses plus hauts historiques, BlackRock a affiché une hausse de 38 % de son bénéfice par action et a annoncé que son chiffre d'affaires avait atteint 7,8 milliards de dollars, bien au-dessus des prévisions consensuelles de 7,5 milliards de dollars.

" Les fondamentaux du marché sont solides et bien étayés, avec des marges plus élevées et une dynamique de bénéfices stimulée par les nouvelles technologies ", a déclaré le directeur général Larry Fink dans un communiqué.

Lorsque les marchés ont ouvert mercredi matin, les principaux indices étant en territoire négatif, l’action BlackRock progressait de 0,8 % tandis que celles de ses concurrents dans la gestion d’actifs s’effondraient. Cela marque un revirement de situation pour BlackRock, dont l’action n’avait pas réussi à suivre le rythme du marché dans son ensemble cette année, sur fond de craintes que la prudence croissante des investisseurs ne freine la croissance des bénéfices ou du chiffre d’affaires.

Au contraire, BlackRock a annoncé que ses actifs sous gestion — qui déterminent une grande partie de ses bénéfices — avaient atteint 15 490 milliards de dollars, contre 13 460 milliards un an plus tôt et 15 340 milliards au deuxième trimestre.

Cette croissance s’explique à la fois par 134,5 milliards de dollars de nouveaux flux vers les ETF iShares, produits phares de BlackRock, et par la hausse des valorisations de ses investissements sur un marché boursier dynamique.

Le bénéfice ajusté de la société, à 15,93 dollars par action, a dépassé les prévisions de Wall Street, qui s’établissaient à 14,13 dollars, selon les données compilées par LSEG.

Même si les marchés sont restés résilients, la flambée des rendements obligataires et la perspective que la récente hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale marque le début d’un cycle de resserrementont entamé la confiance des investisseurs.

Lors d’une conférence téléphonique organisée pour commenter ces résultats, Martin Small, directeur financier de BlackRock, a toutefois déclaré que le marché était en pleine évolution.

" Je ne pense pas que nous puissions encore qualifier l’environnement d’investissement de “risk-on” ou de “risk-off” ", a-t-il déclaré. Il l’a plutôt décrit comme un environnement caractérisé par " une pénurie de capitaux, des rendements à long terme plus élevés et une redéfinition de la diversification ".

Malgré la hausse des rendements et la baisse des cours obligataires, BlackRock a indiqué que les entrées nettes vers ses produits de dette s’élevaient à 78,2 milliards de dollars au troisième trimestre.

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BOOM DU FINANCEMENT DE L’IA

BlackRock figure parmi les principaux financeurs de l’essor de l’IA, ayant conclu des partenariats avec des entreprises telles que Microsoft et Meta, dans le but de tirer parti des engagements de dépenses colossaux pris par les hyperscalers.

Lors de la conférence téléphonique avec les analystes qui a suivi la publication des résultats, M. Fink a comparé les premières étapes du développement de l’ (link)IA au lancement du marché des titres hypothécaires dans les années 1980, un segment de marché qui vaut aujourd’hui des milliers de milliards de dollars. À terme, a-t-il déclaré, il sera possible de transformer la capacité de calcul en produits titrisés négociables.

M. Fink a décrit la capacité de calcul comme une " classe d’actifs " à part entière. Le développement d’une série de données suivant les indicateurs de l’IA élargira la demande des investisseurs pour de nouveaux produits titrisés liés à cette classe d’actifs naissante, a-t-il ajouté, soulignant que BlackRock dispose déjà de " données à grande échelle " et prévoit de jouer un rôle clé.

Par ailleurs, la demande de capitaux pour financer le déploiement coûteux de l’IA, conjuguée à l’explosion des déficits publics, a intensifié la concurrence pour l’accès aux capitaux, a déclaré M. Fink.

ACCENT MIS DU CRÉDIT PRIVÉ

BlackRock a accéléré son expansion sur les marchés du crédit privé ces dernières années. Cette classe d’actifs génère généralement des commissions plus élevées que sa principale source de bénéfices, à savoir sa gamme d’ETF.

La société avait précédemment annoncé son intention de générer plus de 35 milliards de dollars de chiffre d’affaires d’ici la fin de la décennie, dont plus de 30 % proviendraient des marchés privés et de la technologie.

M. Fink a indiqué qu’au cours des 12 derniers mois, BlackRock avait levé un total de 68 milliards de dollars destinés à des investissements sur les marchés privés au sens large, dont 25 milliards pour le crédit privé, que les investisseurs considèrent, selon lui, comme " une source de rendement et de diversification de portefeuille de plus en plus attractive ".

Il a ajouté qu’il s’attendait à ce que la demande des investisseurs continue d’augmenter d’ici 2027.

Le secteur du crédit privé a récemment fait l’objet d’une attention particulière de la part d’investisseurs inquiets de l’exposition des prêteurs aux bouleversements liés à l’IA ainsi que de l’opacité des valorisations, une méfiance qui a entraîné une forte augmentation des demandes de rachat de la part des investisseurs au cours des derniers trimestres. Cettepression semble toutefois s’atténuer, de nombreux gestionnaires de fonds de crédit privé signalant un ralentissement des demandes de rachat.

Bien que BlackRock ne ventile pas son chiffre d’affaires provenant des marchés privés, les flux nets dans cette catégorie se sont élevés à 15,31 milliards de dollars au cours du trimestre.

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