Ein umfassender Leitfaden zu Trading-Biases

Biases im Handel beschreiben die psychologischen Tendenzen und irrationalen Verhaltensweisen, die den Ansatz eines Traders beeinflussen können. Diese Verzerrungen können zu schlechten Entscheidungen führen, die erhebliche Auswirkungen auf die Handelsergebnisse haben können. Im Folgenden werden wir die häufigsten Trading-Biases untersuchen, ihre Natur erklären und erläutern, wie sie Ihre Strategien negativ beeinflussen können.

Was ist der Anker-Effekt?

Anchoring-Bias (auf Deutsch Anker-Effekt) ist eine kognitive Verzerrung, bei der ein Trader sich bei Entscheidungen zu stark auf eine einzelne Information oder vergangene Erfahrungen stützt. Eine einfachere Definition des Anchoring-Bias ist, dass es die Tendenz ist, erste Eindrücke zu verwenden, um weitere Wahrnehmungen zu bilden.

Anchoring, auch bekannt als Ankereffekt oder Fokalismus, ist Teil der Verhaltensfinanzierung, die untersucht, wie Emotionen und andere externe Faktoren wirtschaftliche Entscheidungen beeinflussen.

Beispiel für Anchoring-Bias

Ein Trader kauft CFDs auf den UK 100 Index. Eine Handelssitzung begann mit einer Hausse. Der Trader ist sich sicher, dass sich der Aufwärtstrend des Tages fortsetzen wird, da er sich im Wesentlichen auf die Informationen über den Aufwärtstrend" stützt, die er am Vortag erhalten hat. Wenn der Markt eindeutige Anzeichen von Erschöpfung zeigt, behaupten sie trotzdem, dass er bullisch ist.

Was ist ein Bestätigungsfehler?

Der Bestätigungsfehler ist eine kognitive Verzerrung, die beeinflusst, wie wir Informationen verarbeiten. Er wurde erstmals von dem griechischen Philosophen Thukydides beobachtet, aber der englische Psychologe Peter Wason prägte den Begriff in den 1960er Jahren. 

Um diese Zeit herum deuteten Experimente darauf hin, dass Menschen dazu neigen, Informationen zu bevorzugen, die ihre bestehenden Überzeugungen bestätigen. Später wurde dieses Phänomen in der Forschung als eine Tendenz zur einseitigen Prüfung von Hypothesen bezeichnet, die sich auf ein Ergebnis konzentriert und andere ignoriert.

Beispiel eines Bestätigungsfehlers

Ein Trader hält eine Long-Position in Tesla. Trotz neuer Nachrichten über die Produktionsprobleme von Tesla und den zunehmenden Wettbewerb konzentriert sich der Trader stattdessen auf einen optimistischen Tweet von Elon Musk, der sich auf einen seiner früheren Tweets stützt, der einen Kursanstieg bewirkt hat.

Was ist Vertrautheits-Bias?

Der Vertrautheits-Bias kann als kognitive Verzerrung erklärt werden, die dazu führt, dass Menschen Informationen oder Gegenstände bevorzugen, die ihnen vertraut sind. 

Im Handel kann dies bedeuten, dass Trader eher Entscheidungen auf Basis ihrer eigenen Erfahrungen treffen, anstatt die Situation objektiv zu bewerten. Ein Beispiel für Vertrautheits-Bias könnte sein, nur Aktien von Unternehmen zu handeln, die in Ihrem Heimatland ansässig sind, in Ihnen vertrauten Branchen tätig sind oder weltweit bekannt sind.

Beispiel eines Vertrautheits-Bias

Das Aktienportfolio eines britischen Traders besteht vollständig aus britischen Aktien, aufgrund der unverhältnismäßig hohen Nachrichtenexposition gegenüber diesen Aktien. Das könnte bedeuten, dass der Trader die Vorteile der Diversifikation in potenziell lukrativere Regionen wie ausgewählte Schwellenmärkte verpasst.

Was ist der Herdentrieb?

Von Herdenmentalität spricht man, wenn Menschen eine Handlungsweise aufgrund der Tatsache rationalisieren, dass viele andere Menschen dasselbe tun. In der Trading-Psychologie könnte dies die Form annehmen, dass ein Asset gehandelt wird, nur weil er von anderen Tradern als heiße Commodity angesehen wird, was möglicherweise zu Asset-Blasen führt. 

Herdeninstinkte können auch zu Panik-Käufen (oder -Verkäufen) führen, nachdem man beobachtet hat, dass immer mehr Menschen dasselbe tun. 

Der Herdentrieb stammt von der Vorstellung, dass das Folgen der Masse zu gewünschten Ergebnissen führt, da Sicherheit in der Zahl liegt. Aber er ist tiefer verwurzelt als das; niemand entscheidet sich bewusst, der Masse zu folgen; er ist einfach in uns verankert.

Beispiel eines Herdentriebs

Während der Dotcom-Blase Ende der 1990er und Anfang der 2000er Jahre begannen viele Menschen hektisch, in US-Internet-Technologieunternehmen zu investieren, unabhängig von den Fundamentaldaten dieser Unternehmen. Infolgedessen stiegen die Preise der Tech-Aktien dramatisch an und stürzten später ab.

Was ist ein Rückschaufehler?

Der Rückschaufehler ist die Tendenz, auf ein Ereignis zurückzublicken, das nicht vorhersehbar war, und zu glauben, dass das Ergebnis leicht vorhersagbar war. Er ist auch bekannt als der „Ich-hab's-schon-immer-gewusst“-Effekt oder „schleichender Determinismus“. Es tritt in allen möglichen Situationen auf, von Sportereignissen über Wahlen bis hin zum Wetter, und kann Auswirkungen auf die Trading-Psychologie haben.

Trading beinhaltet das Treffen vieler Vorhersagen über die Richtung eines Marktes, welche Assets investiert werden sollen, welche Derivate gehandelt werden sollen usw. Ein Trader wird nahezu sicher Hunderte von Entscheidungen in kurzer Zeit treffen. Wenn nur eine Handvoll dieser Entscheidungen korrekt ist, könnte der Rückschaueffekt dazu führen, dass unser hypothetischer Trader denkt, er habe eine Art Midas-Berührung, obwohl er in Wahrheit möglicherweise eine eher niedrige Trefferquote hat.

Beispiel eines Rückschaufehlers

Ein unerfahrener Trader verdient bei seinen ersten Handelsgeschäften Geld. Manchmal hat ein Trader einfach Glück oder Zugang zu guten Informationen. Der Trader versteht jedoch nicht, warum sich der Markt auf diese Weise bewegt hat. 

Was auch immer der tatsächliche Grund für den frühen Erfolg ist, der Trader glaubt, dass sein Glück unvermeidlich war. Dies führt dazu, dass er unnötige Risiken eingeht, was wiederum dazu führen kann, dass er beginnt, Geld zu verlieren.

Was ist der Negativitäts-Bias?

Eine einfache Definition des Negativitäts-Bias lautet: Es handelt sich um eine kognitive Verzerrung, bei der ein Trader negative Handelsergebnisse übermäßig in Erinnerung behält und sich darauf konzentriert, wodurch seine Emotionen – wie Angst und Unsicherheit – seine zukünftigen Entscheidungen beeinflussen.  

Der Negativitäts-Bias ist ein Konzept aus der Verhaltensökonomie, das untersucht, wie Emotionen und andere externe Faktoren wirtschaftliche Entscheidungen beeinflussen.

Beispiel für Negativitäts-Bias

Ein Trader hatte in der Vergangenheit eine Long-Position auf CFDs von Apple eröffnet. Aufgrund verschiedener Faktoren erlitt er einen Verlust. Als Folge fixiert sich der Trader übermäßig auf diesen Verlust und trifft Entscheidungen, die eher auf Angst und irrationalen Annahmen basieren, als auf Markttrends und Analysen. Selbst wenn sich die Marktbedingungen verbessern, weigert sich der Trader erneut zu handeln.

Was ist der Selbstüberschätzung-Bias?

Der Selbstüberschätzung-Bias beschreibt die Tendenz, die eigenen Fähigkeiten und das eigene Wissen zu überschätzen, was zu übermäßiger Selbstsicherheit bei Entscheidungen führt. Dieser Bias kann für Trader fatal sein, da er zu Fehlentscheidungen führen kann, die wiederum Verluste nach sich ziehen.

Beispiel für Selbstüberschätzung-Bias

Ein typisches Beispiel für Selbstüberschätzung-Bias im Handel ist, wenn ein Trader glaubt, dass ein Asset weiterhin zu seinen Gunsten verlaufen wird, obwohl negative Nachrichten oder Signale vorliegen. 

Stellen wir uns vor, ein Trader hat in der Vergangenheit Gewinne erzielt, indem er auf Amazon CFDs long gegangen ist. Er ist nun überzeugt, dass der Preis weiter steigen wird, und hält die Position zu lange, was zu erheblichen Verlusten führt, wenn sich der Preistrend ändert.

Was ist der Aktualitäts-Bias?

Der Aktualitäts-Bias tritt auf, wenn man sich ausschließlich auf die jüngste Wertentwicklung eines Assets oder auf die letzten Ergebnisse konzentriert – unabhängig davon, ob diese erfolgreich waren oder nicht. Mit anderen Worten, dieser Bias beschreibt die Tendenz eines Traders, die jüngsten Kursbewegungen, Nachrichten oder Informationen zu berücksichtigen und dabei die vorherigen Entwicklungen außer Acht zu lassen.

Beispiel für Aktualitäts-Bias

Ein unerfahrener Trader beschließt, in Aktien zu investieren. Nach einigen Recherchen identifiziert er drei Unternehmen, in die er investieren möchte. Die Daten der letzten zehn Jahre zeigen, dass die durchschnittlichen jährlichen Renditen dieser Unternehmen 20 %, 30 % und 50 % betragen.

Eine intuitive Wahl wäre das Unternehmen mit einer Rendite von 50 % über das letzte Jahrzehnt. Der Trader entscheidet sich jedoch gegen dieses Unternehmen, weil er erfährt, dass einer der Investoren der Gruppe kürzlich in eine Firma investiert hat, die in die Insolvenz ging. 

Obwohl es keine Verbindung zwischen dem insolventen Unternehmen und dem mit 50 % Rendite gibt, entsteht in den Gedanken des Traders eine negative Assoziation, die seine Entscheidung beeinflusst.

Was ist der Selbstzuschreibungs-Bias?

Der Selbstzuschreibungs-Bias, auch bekannt als Selbstbedienungs-Bias, ist eine kognitive Verzerrung, bei der eine Person positive Ergebnisse ihren eigenen Fähigkeiten zuschreibt, während sie Verluste auf äußere Umstände, wie Pech, zurückführt.

Im Handel kann dieser Bias zu übermäßiger Selbstsicherheit und überhöhtem Risiko führen, da Trader ihre eigenen Fähigkeiten überschätzen, wenn sie erfolgreich sind, und umgekehrt ihre Fehler nicht anerkennen, wenn sie Verluste erleiden.

Beispiel für Selbstzuschreibungs-Bias

Einige Beispiele für den Selbstzuschreibungs-Bias im Handel sind: übermäßige Anerkennung für Gewinne, das Abschieben von Verlusten auf äußere Faktoren, übertriebene Selbstsicherheit, das Ignorieren früherer Fehler. Dieser Bias kann zu unvernünftigem Risikoverhalten, mangelndem Lernen, Rückschaufehlern, Bestätigungsfehlern, ungenauer Selbstbewertung und übermäßiger Betonung kurzfristiger Ergebnisse führen.

Was ist der Survivorship-Bias?

Im Finanzbereich beschreibt der Survivorship-Bias die Tendenz, überlebende Aktien als repräsentativ für die Gesamtleistung zu betrachten, während jene Aktien, die aufgrund schlechter Performance oder anderer Faktoren vom Markt genommen wurden, ignoriert werden. Dies kann dazu führen, dass Trader fehlgeleitete Entscheidungen treffen.

Beispiel für Survivorship-Bias

Im Jahr 2020 testete der Trader und Softwareentwickler Michael Harris die Auswirkungen des Survivorship-Bias auf die sektorübergreifende Momentum-Strategie im Price Action Lab Blog.

In seinem Test untersuchte Harris eine Trendfolgestrategie anhand zweier verschiedener Samples von Kursen. Eines der Samples enthielt auch ausgelistete Aktien, während das andere dies nicht tat und so als Beispiel für den Survivorship-Bias diente.

Der Test wurde an Aktien aus dem Dow Jones Index (US Wall Street 30) und dem S&P 500 (US 500) durchgeführt. In beiden Fällen zeigte das Portfolio ohne Survivorship-Bias eine deutlich bessere Performance, was Harris zu dem Schluss brachte:

„Das Nichtberücksichtigen des Survivorship-Bias kann zu hochgradig irreführenden Ergebnissen führen. In vielen Fällen, wenn Survivorship und andere Verzerrungsquellen zusammenkommen, sind die tatsächlichen Ergebnisse zufällig.“

Was ist der Verlustaversion-Bias?

Der Verlustaversion-Bias beschreibt die kognitive Verzerrung, bei der Individuen negative Emotionen und psychischen Stress stärker empfinden, wenn sie etwas verlieren, als positive Gefühle, wenn sie etwas gewinnen. Im Handel bedeutet Verlustaversion, dass Trader sich stärker auf die Vermeidung von Verlusten konzentrieren, anstatt gleichwertige Gewinne zu erzielen.

Beispiel für Verlustaversion-Bias

Ein Trader hält eine Long-Position auf Meta CFDs. Der Aktienkurs beginnt zu fallen. Aufgrund der Verlustaversion wird der Trader emotional an eine verlustbringende Position gebunden. Obwohl der Markt deutliche Anzeichen für den Beginn eines anhaltenden Bärenmarktes zeigt, weigert sich der Trader, seine Verluste zu begrenzen, indem er die Position schließt. Stattdessen entscheidet er sich, die Position offen zu halten, bis sie sich erholt. Die Aktie fällt jedoch weiter, und der Trader erleidet noch größere Verluste. Dieses Verhalten wird oft als „Sunk Cost Fallacy“ bezeichnet.

So minimieren Sie Biases beim Trading

Unabhängig davon, um welche Verzerrung es sich handelt, gibt es Maßnahmen, die Sie ergreifen können, um ihre Auswirkungen zu minimieren. Beachten Sie die folgenden Schritte, um objektiver, mit weniger Emotionen und weniger irreführenden Datenpunkten zu handeln: 

• Vielfältige Informationen einholen: Suchen Sie nach einer breiten Palette von Informationsquellen, anstatt sich nur auf einen bestimmten Datenpunkt oder eine Schlagzeile zu verlassen. Dies kann Ihnen helfen, ein vollständigeres und genaueres Bild des Potenzials eines Trades zu erhalten. Erfahren Sie mehr über die Märkte und wie Sie an sie herangehen können, mit unseren Marktleitfäden. 

• Handelsregeln umsetzen: Legen Sie strikte Handelsregeln fest, die Ihnen helfen können, impulsive oder irrationale Entscheidungen zu vermeiden. Sie könnten etwa festlegen, dass nur ein bestimmter Prozentsatz Ihres Portfolios auf ein einzelnes Asset entfällt.

• Portfolio diversifizieren: Streuen Sie Ihr Portfolio über mehrere Assets oder Instrumente. Dies kann dazu beitragen, dass Sie nicht zu sehr an einer bestimmten Position hängen.

• Emotionen unter Kontrolle halten: Bewahren Sie Selbstdisziplin. Trading kann sehr emotional sein, besonders wenn plötzliche Marktnachrichten zu hoher Volatilität führen.

• Systematischen Ansatz verwenden: Implementieren Sie einen systematischen Ansatz beim Trading, um die Auswirkungen emotionaler Verzerrungen zu verringern. Dies könnte bedeuten, eine klare Reihe von Handelskriterien zu entwickeln und sich daran zu halten, anstatt sich auf Intuition oder subjektive Urteile zu verlassen.

• Trading-Tagebuch führen: Ein Trading-Tagebuch kann Ihnen helfen, Ihren Entscheidungsprozess sowie Gewinne und Verluste nachzuvollziehen, um Fehler in der Performance zu erkennen und zu analysieren, ob ein Anker-Bias vorlag.

Selbst wenn Ihr Trading so frei von Biases wie möglich ist, brauchen Sie dennoch eine solide Strategie. Erfahren Sie hier mehr über Handelsstrategien. Noch nicht bereit für die echten Märkte? Üben Sie risikofrei mit einem Demokonto.