重温稿-更新版 1-随着借贷成本上升带来的压力加剧，第三季度全球并购热潮逐渐消退
Anousha Sakoui/Echo Wang
路透伦敦/纽约10月2日 - 根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，第三季度全球并购交易总额为9,930亿美元，较上一季度下降41%，这是自2025年第二季度以来首个交易额跌破1万亿美元的季度。
蒙特帕斯基银行（Banca Monte dei Paschi）以320亿美元 (link) 收购Banco BPM BAMI.MI，以及Gold Fields公司 GFIJ.J 以257亿美元 (link) 收购Northern Star Resources NST.AX，均位列第三季度宣布的10笔超过100亿美元的交易之中，这是自2024年第四季度以来单季度超大型交易数量最少的一次。
尽管人工智能和数据中心建设的繁荣提振了经济增长前景，但能源成本的飙升却助长了通胀，并推高了市场对利率最终落点水平的预期。
作为基准的10年期美国国债收益率周四触及5.34 (link)%，创下2002年以来的最高水平，此前在截至9月的三个月内，该收益率录得本世纪以来最大的季度涨幅。
摩根士丹利全球并购业务负责人约翰·柯林斯表示：“从边际效应来看，[收益率上升]有时会让估值变得稍微困难一些。话虽如此，其影响很难量化，因此仅凭目前所见，我还不敢断言经济会放缓。”
今年迄今，全球并购总额增长28%至3.9万亿美元，创2001年以来同期最高水平，而交易数量则下降8%，降至2020年以来的最低水平。
“企业仍在寻求规模扩张，或希望进入尚未涉足的市场并获取相关技术，”高盛欧洲、中东和非洲地区并购业务联席主管卡斯邓·沃恩表示。
他认为，如果这种势头持续下去，交易总额将超过2021年的峰值。
“巨额交易仍在持续，自夏季以来我们已看到显著的交易活动，”沃恩说道，“董事会对推进战略交易感到更加迫切。”
科技领域的投资规模达到历史最高水平，推动了并购活动的发展，今年迄今为止，对这些公司的战略性股权收购约占全球并购总额的四分之一。今年早些时候，Claude开发商Anthropic和ChatGPT开发商OpenAI均从投资者处筹集了数百亿美元。
尽管过去三个月美国和欧洲的并购活动大幅下滑，但亚太地区的并购总额达到2,420亿美元，较第二季度增长8%，较去年同期增长36%。
就交易额而言，今年是自1980年有记录以来全球私募股权支持的并购交易最强劲的一年，但与去年同期相比，第三季度也出现了放缓。
“我们的第二季度表现非凡。第三季度更多是回归常态，而非周期的结束，”克里福德·钱斯律师事务所全球企业业务负责人莎拉·琼斯表示，“战略投资者仍在努力实现其目标。”
今年迄今为止，跨境并购仍是主要趋势，较去年同期增长了32%。
“我们看到不少美国企业首次考虑在欧洲进行收购，以利用美元走强的优势。反之，也有投资者正考虑进军美国市场，以把握该国潜在的更高增长机遇，”摩根大通全球并购业务负责人查理·布卡特表示。
万亿美元级IPO与并购活动
新股上市，尤其是科技领域的上市，为并购活动注入了动力，使企业获得了收购竞争对手的新资金。SpaceX SPCX.O 在其轰动一时的纳斯达克上市仅数日后，便收购了 (link) 旗下的人工智能编程初创公司Cursor，此次上市使SpaceX的估值飙升至超过2万亿美元。
“推动这一活动的一个因素是，规模更大可能有助于企业更好地应对人工智能领域的转型，”柯林斯表示。
埃隆·马斯克旗下的SpaceX公司6月上市，推动今年迄今全球（不包括SPAC）定价的首次公开募股（IPO）总值达到2,150亿美元，创2021年以来最高水平，尽管交易数量少于去年同期。
过去三个月，股票发售筹集了2840亿美元，比第二季度整个股权资本市场的募资额减少了26%，但得益于SK海力士 000660.KS 和英特尔 INTC.O 的发行，这一数字较2025年第三季度增长了39%。
部分银行家确实发出了一丝警示，称一些投资者在面对某些科技和人工智能相关交易时，正采取更加审慎的态度。
“直到大约10天前，似乎没有人担心中期选举，但随着柴油价格和利率的上涨，以及政治方向可能发生变化的风险，这促使人们保持谨慎，”法国巴黎银行（BNP Paribas）全球股权资本市场负责人安德烈亚斯·伯恩斯托夫（Andreas Bernstorff）表示。
最近几周，由于利率上升以及数据中心生态系统遭遇挫折， (link) 该行业的一系列新股发行面临受阻风险，导致部分IPO被推迟。
但即便面临前路的不确定性，投行人士依然信心满满。
“强劲的长期趋势（例如人工智能），正在推动市场活动，我们预计2027年将又是强劲的一年，”摩根大通的布卡特表示。
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