《中国债市综述》30年国债期现货领衔强势，流动性宽松仍“托底”多头情绪

路透上海9月22日 - 中国银行间市场周二收益率普降，30年国债期货强势带动30年国债利率债收益率走低1.4基点（bp）幅度领先，其余期限品种收益率降幅在1个基点上下。交易员称，资金面无忧仍支撑现券买气，在对9月利空因素逐步钝化后，30年国债仍继续领衔强势。

交易员称，经济基本面弱势及流动性宽松势头仍支撑现券做多底气，不过短期政策面暂无实质性突破，料收益率下行空间或受一定约束。

“买盘太猛了，也没啥明确的催化，就是钱多，买买买，”华中一券商交易员表示。

银行间市场30年国债活跃券2600004最新成交在2.132%，较上日尾盘下行1.36bp；10年期国债活跃券260016最新成交在1.6715%，较上日尾盘下行0.6bp。

“下午主要是TL（30年国债期货）猛，带动情绪都不错，感觉可能是机构增仓闹得，”上海一券商交易员表示。

华福证券固收研究团队指出，短期来看，央行资金投放仍然克制，银行负债压力仍存，前期权益市场调整也使部分保险有在季末兑现浮盈的压力，但这些因素对债市都仅是扰动，很难推动利率大幅走高。

他们认为，上周利率的回落，本质上也反映了市场在供给高峰逐步过去、利空逐步钝化后的抢跑，如果未来一段时间市场没有意外的监管因素发酵，利率震荡回落可能仍是大势所趋。建议继续维持偏积极的态度，调整可能仍是买入机会。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：

**资金仍稳中偏松**

中国银行间市场周二资金面仍稳中偏松，存款类机构隔夜质押式回购加权利率（DR001）仍在1.36%附近徘徊。匿名点击交易系统（X-Repo）隔夜报价自1.35%微升至1.36%，供给规模较上日有所减少。

非银机构质押存单及信用债融入隔夜在1.38%-1.40%间。交易员指出，资金面即将迎来季末需求高峰，央行进一步支持必不可少，不过上周已重启14天期逆回购操作，月末还有新一轮隔夜逆回购，多期限投放料将流动性波动维持在合理区间。

全国性银行及主要股份制银行一年期同业存单二级市场成交收益率集中在1.487%附近，与上日变化不大。

“还比较稳，后面需求估计要起来了，看央行怎么支持吧。”上海一券商交易员表示。

央行周二开展了350亿元人民币七天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，利率仍为1.40%，投标量继续与中标量相同。该操作规模较上日缩量，因今日仍无逆回购到期，公开市场单日实现等额净投放。

今日有1,800亿元中央国库现金定存到期，回笼等量资金；财政部与央行定于周三（23日）进行两期总额1,800亿元国库现金定存招标，期限含两个月和三个月。

建设银行金融市场部对本周资金面展望指出，税期结束，政府债净缴款仍处高位，加之周四起七天资金开始跨节跨季，资金需求仍然偏高，预计利率中枢下行幅度偏小。关注央行是否会提前通知MLF（中期借贷便利）续做、季末隔夜逆回购操作情况。

上海一银行交易员认为，参考本月前两次买断式逆回购操作均为恰好对冲到期量，MLF续做也不会偏离到期太多，季末和长假前央行投放仍将聚焦在维护短期流动性上。

9月MLF到期在25日（周五），规模6,000亿元，不过因当日为中秋假期休市，资金交收将顺延至28日（下周一）。考虑到央行一般会将MLF到期日安排在接近每月25日，因此市场预期MLF续做有提前至24日（周四）的可能性。（完）