图表-在能源价格冲击下，主要央行正走上收紧政策之路

Stefano Rebaudo/Sophie Kiderlin

路透9月17日 - 主要央行正走上紧缩之路，美联储周三将政策调整为更紧缩的立场，尽管交易员仍在市场定价中反映出比美联储所谓“点阵图”所预测的更为激进的政策反应。

经济学家表示，市场对未来加息的预期定价过高，这源于市场担忧，在胡塞武装夺取红海沿岸一段战略要地 (link) 后，石油冲击可能加剧——此举被视为伊朗支持的民兵组织采取了更强硬的立场。

以下是G10发达经济体中央银行的政策利率现状，按从高到低的顺序排列。

1/ 澳大利亚

澳洲央行今年已三次加息，将利率上调至4.35%，完全逆转了去年的降息举措。

再次加息的大门似乎已敞开 (link)，尤其是在7月份通胀数据表现强劲之后 (link)。该央行副行长表示，政策制定者将在本月晚些时候的会议上 (link) 讨论加息的理由。

市场普遍预期央行届时将加息。

2/ 挪威

挪威的利率在G10国家中名列前茅，其加息周期可能已接近尾声。挪威央行定于9月24日召开会议，该行8月份将利率维持在4.25%不变 (link)，并指出通胀已有所缓解。

与此同时，第二季度经济增长 (link) 仅为0.3%，增速低于经济学家的预期，而市场预计年底前还将再加息25个基点。

3/ 英国

英国央行周四 如预期般将利率 (link) 维持在3.75%不变。三位利率决策委员投票支持加息——与央行上次会议时的人数相同。

但决策者们也对通胀敲响了警钟，行长安德鲁·贝利警告称，中东冲突若长期持续，可能需要收紧货币政策。

市场此前预期英国央行今年至少会加息一次，且可能还会再加息一次。

4/ 美国

美联储加息并暗示将进一步加息 (link)，此举缓解了市场对美联储在面对唐纳德·特朗普总统要求降息的压力下能否保持独立性的担忧。

如果没有这一明确信号，投资者可能会质疑由凯文·沃什领导的美联储是否仍会致力于抑制通胀，这可能会对美国资产构成压力。

然而，尽管政策制定者预计2026年还将加息一次，2027年将维持利率不变，但交易员已将今年加息不止一次、到2027年底前加息约三次的预期计入价格。

5/ 新西兰

新西兰央行本月初如预期般连续第二次加息，将利率上调至2.75%。但该行同时也暗示，随着经济前景面临的风险 (link) 日益加剧，后续紧缩政策可能采取更为审慎的步伐。

与此同时，最新经济增长 数据 (link) 好于预期，显示出经济韧性。市场预期年底前还将至少加息一次。

6/ 欧元区

本月早些时候，欧洲央行今年第二次加息，并在能源价格上涨的背景下采取了鹰派立场。

市场预期年底前还将至少加息一次，且2027年的存款利率将超过3%。但一些经济学家预计，能源冲击将拖累经济增长，并有助于抑制通胀压力直至明年。

7/ 加拿大

加拿大央行本月早些时候维持利率不变 (link)，但行长蒂夫·麦克莱姆表示，如果通胀持续居高不下，央行可能会多次加息。

这与其此前“通胀上行风险与经济增长下行风险总体平衡”的表态有所不同。

此后，劳动力市场出现降温迹象，且与美国的贸易紧张局势给经济前景蒙上阴影 (link)。尽管如此，市场仍预期年底前将再加息一次。

8/ 瑞典

瑞典央行（Riksbank）持鸽派立场，预计将在本月晚些时候的会议上将关键政策利率维持在1.75%。

8月份的通胀数据 (link) 低于预期，进一步巩固了这一观点。

不过，市场仍预计今年晚些时候利率将上调。

9/ 日本

日本央行预计将在本周晚些时候备受瞩目的会议上将利率上调至 1.25%，但投资者将密切关注政策制定者在会议结束后 (link) 所表现出的鹰派立场。

路透调查的经济学家预计，利率将在2027年第二季度升至1.75% (link)，这比此前预期要早。

随着日本国内收益率上升提升了本土资产的吸引力，金融市场的关注焦点仍集中在日本政府养老金投资基金（GPIF）潜在的资金回流上。

10/ 瑞士

市场预计，瑞士央行将在9月24日的会议上将基准利率维持在0%，并将其维持到明年。

显示消费者价格上涨的数据 (link) 以及强劲的经济增长 (link) 增加了提前加息的可能性。不过，瑞士法郎的走强有助于抑制通胀，从而降低了收紧货币政策的必要性。