随着借贷成本上升带来的压力加剧，第三季度全球并购热潮逐渐消退

Anousha Sakoui/Echo Wang

路透伦敦/纽约10月1日 - 根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，过去三个月的并购交易总额为9,930亿美元，较2026年第二季度下降41%，这是自2025年第二季度以来首次单季度交易额跌破1万亿美元。

蒙特帕斯基银行（Banca Monte dei Paschi）以320亿美元 (link) 收购Banco BPM BAMI.MI，以及Gold Fields公司 GFIJ.J 以257亿美元 (link) 收购Northern Star Resources NST.AX，均位列第三季度公布的10笔超过100亿美元的交易之中，这是自2024年第四季度以来单季度超大规模交易数量最少的一次。

尽管人工智能和数据中心建设的蓬勃发展提振了经济增长前景，但能源成本的飙升却助长了通胀，并推高了市场对利率最终落点水平的预期。

作为基准的10年期美国国债收益率周四触及5.34 (link)%，创下2002年以来的最高水平，此前在截至9月的三个月内，该收益率录得本世纪以来最大的季度涨幅。

摩根士丹利全球并购业务负责人约翰·柯林斯表示：“从边际效应来看，[收益率上升]有时会让估值变得稍微困难一些。不过，这种影响很难量化，因此仅凭目前所见，我还不敢断言经济会放缓。”

今年迄今，全球并购总额增长28%至3.9万亿美元，创下2001年以来同期最高水平，而交易数量则下降了8%，降至2020年以来的最低水平。

“企业仍在寻求规模扩张，或希望进入尚未涉足的市场并获取相关技术，”高盛欧洲、中东和非洲地区并购业务联席主管卡斯滕·沃恩表示。

他认为，如果这一势头持续下去，交易总额将超过2021年的峰值。

“巨额交易仍在持续，自夏季以来我们已看到显著的交易活动，”沃恩表示，“董事会对推进战略交易感到更加迫切。”

科技领域的投资规模达到历史最高水平，推动了并购活动，今年迄今为止，对这些公司的战略性股权收购约占全球并购总额的四分之一。今年早些时候，Claude开发商Anthropic和ChatGPT开发商OpenAI均从投资者那里筹集了数百亿美元。

尽管过去三个月美国和欧洲的并购活动大幅下滑，但亚太地区的并购总额达到2420亿美元，较第二季度增长8%，较去年同期增长36%。

从交易金额来看，今年是自1980年有记录以来全球私募股权支持的并购交易最活跃的一年，但第三季度的增速较去年同期有所放缓。

迄今为止，跨境并购仍是今年的一大亮点，较去年同期增长了32%。 “我们看到不少美国公司首次考虑在欧洲进行收购，以利用美元走强的优势。反过来说，也有人正考虑投资美国，以把握该国潜在的更高增长机遇，”摩根大通全球并购业务负责人查理·布卡特表示。

万亿美元级IPO与并购活动

新上市企业，尤其是科技领域的公司，为并购活动注入了动力，使这些企业获得了收购竞争对手的新资金。SpaceX在 (link) 人工智能编程初创公司Cursor轰动一时的纳斯达克上市仅数日后便将其收购，此次上市使Cursor的估值飙升至超过2万亿美元。

“推动这一活动的一个因素是，规模越大可能有助于企业更好地应对人工智能领域的转型，”柯林斯表示。

埃隆·马斯克旗下的SpaceX SPCX.O 于6月进行的首次公开募股，推动了今年迄今全球（不包括SPAC）定价的IPO总规模达到2150亿美元，创下2021年以来最高水平，尽管交易数量少于去年同期。

过去三个月，股票发行募集资金2840亿美元，虽较第二季度整个股权资本市场的募资额减少26%，但得益于SK海力士 000660.KS 和英特尔 INTC.O 的发行，较2025年第三季度增长了39%。

不过，一些银行家也发出警告称，部分投资者在面对某些科技和人工智能相关交易时正采取更加审慎的态度。

“直到大约10天前，似乎还没有人担心中期选举，但随着柴油价格和利率的上涨，以及政治方向可能发生变化的风险，这正促使人们保持谨慎，”法国巴黎银行（BNP Paribas）股权资本市场全球负责人安德烈亚斯·伯恩斯托夫（Andreas Bernstorff）表示。

最近几周，部分首次公开募股（IPO）已被推迟，因为利率上升以及数据中心生态系统遭遇挫折， (link) 可能导致该行业的一系列新股发行受阻。尽管前景存在不确定性，但银行家们依然充满信心。“强劲的长期趋势(例如人工智能) 正在推动市场活动，我们预计2027年将又是强劲的一年，”布卡特表示。

​

​

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)