路透调查：美元短线虽猛力上涨，但分析师仍预期中长期将走弱

路透班加罗尔10月2日 - 路透对汇率策略师进行的调查显示，尽管自9月初以来美元已上涨逾3%，但这些策略师仅对长期以来抱持的“美元走弱”观点进行微调，预计未来一年美元将回吐近期大部分涨幅。

但当被问及短期内哪种情况更可能发生时，80%的受访者表示，美元表现优于其三个月预估的可能性高过表现不及预期，这表明在全球 债券市场动荡 之际，美元近期涨势的强劲程度可能正逐渐被市场所认可。

美国联邦储备理事会(美联储/FED)9月加息在过去几周提振美元走势。利率期货市场价格一度显示，预期还将有近四次的加息。

美国公债在上个季度也遭遇了自1994年以来最严重的抛售，本周10年期和30年期公债收益率均攀升至近25年来的高位。

但汇率策略师们在9月30日至10月2日的调查中再次坚守看跌观点；他们在连续九个月的三个月预测中都低估美元的强劲势头。

近70位预测者的预估中值显示，欧元汇率一个月后将升至1.14美元，上涨1%；三个月和六个月后均将升至1.15美元，上涨约3%；一年后将升至1.16美元。

“美元在极短期内可能仍会略微走强…但在此之后，在六个月至一年的时间范围内，我们仍处于美元看跌格局中，”道明证券(TD Securities)汇率策略主管Jayati Bharadwaj表示。

图：欧元兑美元过去一年来走势(黑线)及路透调查预估(蓝色虚线)

**美联储利率预期主导市场走向**

美元走强的很大一部分原因，可归结于美联储主席沃什对抑制通胀的重视——通胀率已连续逾五年高于美联储2%的目标。

油价持续徘徊在每桶100美元以上，加剧了这一问题，而美国与以色列对伊朗的战争已进入第八个月，仍无结束迹象。

但道明证券的Bharadwa与调查中的其他人士一样，预计美联储的加息幅度将小于市场预期。

法国兴业银行汇率与利率企业研究主管Kenneth Broux认为，只有当加息拖累美国经济增长时，美元才会走弱；而美国第二季经济增长环比年率为2.2%，远高于市场预期。

**多年来的美元疲软倾向**

路透调查数据显示，汇率分析师们至少在过去五年里一直预测美元在6至12个月内将走弱，而在过去两年的月度调查中，他们大多数时候都预测失准。

汇丰全球汇率研究主管Paul Mackel是今年少数几位准确预测美元走强的分析师之一，他认为，只要市场预期美联储将继续加息，美元就将延续涨势。

“美元再次成为众多不理想选项中相对较佳的选择，”他表示，预计美元走强态势至少将持续到2027年上半年。

Mackel驳斥美元终将走弱的共识观点，称预测者长期以来存在一种偏见，认为美元必然下跌，他们依赖的分析框架忽视了与短期利率及美国经济韧性相关的一面。

“市场中存在一种持续数十年的反美元偏见，这往往基于…显示美元估值过高的估值模型，”瑞银（UBS）G10汇率研究主管Shahab Jalinoos补充道，他也提前掌握美元走强的趋势。

“如果美国持续出现资本流入，股市持续走强，且外国投资者对其市场兴趣浓厚，这就会产生对美元的需求，而一些更侧重贸易的模型可能忽略了这一点。”(完)