交易日-美国国债收益率突破5%大关
Jamie McGeever
路透佛罗里达州奥兰多市9月23日 - 周三，美国债券收益率飙升，许多品种的收益率升至2007年以来的最高水平，且市场对下月加息的预期 (link) 大幅升温，此前数据显示，美国 (link) 商业活动正以超过五年来的最快速度扩张。
市场借贷成本的急剧上升以及油价上涨，导致 (link) 股市转为下跌。
在今天的专栏文章 (link) (link) 中，我探讨了美国股市市值创纪录地集中于人工智能和“科技相关”公司，这对普通投资者构成的风险。被动管理的指数跟踪基金如今实质上已成为科技基金。
今日重点阅读
佩泽什基安表示，面对特朗普的“彻底歼灭”威胁，伊朗不会屈服 (link)
美国商业活动创逾五年新高；通胀压力持续积聚 (link)
特朗普是唯一谈论1%利率的人，这背后有其原因 (link)
黎明前最黑暗？基金经理们考虑重返债券市场：迈克·多兰 (link)
特朗普的柴油出口困境——政治上明智，经济上不明智：布索 (link)
今日市场主要走势
股市：华尔街走低：道指-0.7%，标普500指数-0.8%，纳斯达克指数-1.1%。欧洲 (link) 指数-0.4%。
板块/个股：标普500指数所有板块均下跌，仅能源板块上涨1%。通信服务、公用事业板块均下跌2%。Expedia、Airbnb下跌8%。Booking Holdings、麦当劳下跌5%。Palo Alto Networks、CrowdStrike Holdings上涨5%。
外汇：美元指数 (link) 飙升0.5%，创近两个月新高。美元兑日圆突破158.00关口。
债券：法国10年期国债收益率4.60%，美国10年期国债收益率5.10%，创2007-08年以来新高。美国5年期国债拍卖表现极度疲软——需求创2018年以来新低。
大宗商品/金属：原油 (link) 终结连续5个交易日下跌，布兰特原油上涨4%，WTI原油上涨2%。美国柴油 (link) 期货下跌2%，触及两周低点。黄金 (link) 下跌1.5%。
今日焦点：
“无风险”5%
周三，除两年期国债外，所有美国国债的收益率均交易于5%以上 (link)，其中五年期国债收益率自2007年以来首次突破这一门槛。两年期国债收益率仅差5个基点，因此可以预见，本周晚些时候整个美国国债收益率曲线都可能升至5%以上。这也将是自2007年以来的首次。
这虽然只是一个数字，但可能具有心理层面的意义。它可能会诱使各类投资者将资金从估值过高的股票中转移出来，转而锁定“无风险”资产的诱人回报(——10年期通胀保值债券（TIPS）的实际收益率为2.78%，创2008年以来新高)。
另一方面，今日的5年期国债拍卖结果惨不忍睹。这些收益率提醒我们，我们正身处一个“勇敢的新世界”——资本成本居高不下，且似乎还在持续攀升。无论是对消费者、企业还是财政部而言，债务偿还成本都在不断增加。请系好安全带。
习近平即将到访
中国国家主席习近平周四抵达华盛顿，将与美国总统唐纳德·特朗普举行峰会 (link)。此次访问将伴随着盛大的排场、仪式和空洞的套话 (link)，但除此之外还能带来什么实质性成果吗？投资者的预期很低，但美国财政部长贝森特（Scott Bessent）周三表示，贸易方面可能会取得一些进展。 (link)
贝森特表示，美国愿意延长将于11月10日到期的贸易休战期，或考虑达成一项可能规模更大的贸易协议，但他并未透露具体细节，只提到这是中方代表团提出的建议。如果特朗普和习近平在贸易问题上达成协议，双方在人工智能领域不太可能有太多合作 (link)。双方互信度较低，且任何一方都不愿放缓发展步伐。
柴油价格下跌
周三，美国柴油期货下跌2%，跌至两周低点，这是对特朗普前一天发表的言论的反应——他表示支持禁止美国柴油出口，以此来抑制创纪录的高油价。《Politico》还报道称，美国政府正在准备一项为期90天的禁令，但一名白宫官员对此予以否认。
感到困惑吗？特朗普无疑会竭尽全力压低柴油价格，尤其是在11月美国中期选举前夕 (link)。但尽管出口禁令在政治上可能颇具吸引力，它 却未必能达到预期效果 (link)，因为这可能会迫使美国炼油厂削减原油加工量，从而减少汽油和其他产品的产量，进而推高价格。
明天哪些因素可能影响市场？
中国国家主席习近平在华盛顿拜会美国总统特朗普
日本9月PMI初值
德国Ifo商业景气指数(9月数据)
美国财政部将拍卖440亿美元7年期国债
(link计划发表演讲的美联储官员包括：纽约联储总裁威廉姆斯（John Williams）、里奇蒙联邦储备银行总裁巴金（Thomas Barkin）、费城联邦储备银行总裁保尔森（Anna Paulson）以及克利夫兰联邦储备银行总裁哈马克（Beth Hammack）
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