交易日-“蓝色星期一”
Jamie McGeever
路透佛罗里达州奥兰多市9月28日 - 周一，全球债券市场暴跌势头加剧，收益率攀升至数十年来的新高。此前，美国总统唐纳德·特朗普拒绝了 (link) 伊朗提出的和平方案，油价随之反弹。 (link) 股市随即下跌，不过有消息称双方将分别与 (link) 调解人举行会谈，这缓解了各资产类别的抛售压力。
在今天的专栏文章 (link) 中，我探讨了美国能否通过经济增长摆脱债务危机。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）希望 由人工智能驱动的增长和生产力能扭转局面，但1990年代互联网热潮推动税收增加、缩减赤字的情形，如今恐怕难以重现。
今日重点阅读
英伟达宣布将股票回购规模增加至创纪录的1500亿美元，AI热潮推动增长 (link)
中美就削减600亿美元商品关税达成一致，涵盖农产品和日用品 (link)
随着经济失衡加剧，中国工业利润增速进一步放缓 (link)
预测市场进军美股引发监管警报 (link)
欧洲央行新一轮领导层更迭背后的政治博弈 (link)
今日市场主要走势
股市：韩国-2.7%，中国-2%，创去年8月以来新低。欧洲 (link) 和英国 (link) 基本持平。道指-0.7%，标普500-0.8%，纳斯达克-0.9%。
板块/个股：标普500指数八个板块下跌，三个上涨。通信服务板块-1.7%，必需消费品板块+0.4%。波音 (link) 下跌7%，高通-7%，英特尔-6%。帕洛阿尔托网络+5%，派拉蒙·Skydance (link) 上涨3%。
外汇：美元小幅走高。哥伦比亚比索 (link) 下跌2.5%，墨西哥比索下跌2%。
债券：抛售持续。法国、德国、英国和美国基准10年期国债收益率均升至2000年代中后期以来的最高水平。美国国债收益率曲线最终略微趋平。
大宗商品/贵金属：原油 (link) 上涨，布兰特原油 +1%。黄金 (link) 下跌 3.5%，触及7周低点。
今日焦点：
AI债务危机初现端倪
面对国债收益率飙升以及市场对AI数据中心建设成本日益加剧的担忧，美国企业债券市场此前一直表现出惊人的韧性。但这一局面已然改变。裂痕开始显现——上周五，高收益债券利差突破4月以来的最高水平，逼近300个基点，而投资级债券利差也终于开始波动。上周收盘时，投资级债券利差为81个基点，周一可能触及4月以来的最高水平。
甲骨文的债务问题并非新鲜事，但该公司借贷成本和信用违约互换（CDS）利率的暴涨依然令人瞩目。Meta的债券收益率和CDS利率同样急剧攀升。超大规模科技公司今年的债券发行规模约为2200亿美元，明年可能翻倍。不过，这将付出代价——而且代价会越来越高。
英伟达再创纪录
全球市值最高的公司英伟达（(link)）正将其股票回购授权额度提高至创纪录的1500亿美元。这使其剩余回购额度达到2350亿美元，预计将在2028财年之前完成。即便是对于一家市值5.5万亿美元的企业而言，这也是一笔非同寻常的提振股价的“火力”。
周一，英伟达股价逆市上扬，涨幅近2%。此次回购举措表明英伟达认为其股价应更高。这是管理层对公司业务的信心表态。然而，正如以往的股票回购一样，人们总会心存疑虑，担心这其实反映出公司缺乏更好的投资选择。
寒流来袭
投资者对黄金 (link) 的热情正在降温。周一，这种黄色金属跌至近两个月来的最低点，跌幅达3.5%，创下6月初以来的最大单日跌幅。金价会再次跌破每盎司4,000美元吗？这并不令人意外——美元走强，美联储似乎正处于紧缩周期的起步阶段，而且美国国债收益率正在飙升。 这些因素均对黄金不利，而美伊关系缓和也将削弱黄金作为避险资产的吸引力。
但若以近年来行为为参考，央行在金价回调时必将成为大买家。它们一直在稳步增加黄金储备，而作为主要持有国的中国正引领这一趋势——8月份，北京购入65万盎司黄金（近20吨），创下自2023年10月以来的最高纪录。
明天哪些因素可能影响市场？
澳大利亚 (link) 利率决议
中国9月“官方”制造业PMI
欧洲央行总裁克里斯蒂娜·拉加德发表讲话
加拿大央行总裁蒂夫·马克勒姆发表讲话
(link)计划发表演讲的美国联邦储备理事会(美联储/FED)官员包括：负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼、理事迈克尔·巴尔和克里斯托弗·沃勒，以及联邦储备银行地区行长约翰·威廉姆斯、奥斯坦·古尔斯比和阿尔贝托·穆萨莱姆
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