《焦点》中国8月工业利润增速创九个月新低，AI难掩传统行业疲软

作者 王兴亚

路透北京9月28日 - 受去年同期较高基数影响，中国8月工业企业利润同比增速大幅降至低个位数，并创下去年11月以来新低；随着成本增速升幅快于营收增速，企业盈利扩张势头放缓。

分析人士认为，人工智能（AI）相关产业和出口链继续支撑工业利润增长，但黑色金属、消费品等传统行业仍较低迷，对整体利润形成拖累。提高居民收入和消费水平、增强内需动能，仍是保持工业企业利润稳定增长的关键。

澳新银行中国资深策略师邢兆鹏认为，工业企业利润增速持续回落，反映前期先进先出核算造成的成本低估正在修正。

“从营收看，增速仍在持续上行，本轮周期还未结束，”他并指出，从结构看有所改善，部分内卷严重的行业如汽车、电气等利润降幅收窄，而出口导向的部分行业如纺织、电子等仍在扩张。

中国国家统计局周一稍早公布，1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额52,719.8亿元人民币，同比CNPFY=ECI增速进一步放缓至15.7%；8月单月利润同比增长4.2%，增速创去年11月以来新低。

不过，工业企业营收仍保持扩张。统计局网站新闻稿并显示，1-8月规模以上工业企业实现营业收入93.09万亿元，同比增长6.6%，增速略高于1-7月的6.5%；发生营业成本79.19万亿元，增长6.1%，高于1-7月的增长5.9%。营业收入利润率为5.66%，同比提高0.44个百分点，与1-7月持平。

中国国家统计局工业司首席统计师于卫宁则解读称，8月份规模以上工业企业利润增速有所回落受去年同期较高基数影响。

**冷热分化**

从行业看，电子行业继续领跑工业利润增长。1-8月计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长109.9%，高于1-7月的105.0%，继续保持翻倍增长态势，在各主要行业中表现最为突出。

“电子行业对1-8月利润增长拉动明显...对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达62.0%，”于卫宁称。

部分出口相关行业表现改善。其中，纺织业利润增速由1-7月的7.9%升至1-8月的11.9%；通用设备制造业利润增速由1.4%升至2.5%。

此前承压较大的部分制造业行业出现边际改善。汽车制造业利润同比降幅由1-7月的20.4%收窄至16.0%；电气机械和器材制造业降幅由7.6%收窄至5.2%，显示相关行业盈利压力有所缓解。

传统原材料行业增速整体仍维持较快增长。有色金属冶炼和压延加工业利润增速由91.8%回落至82.9%，化学原料和化学制品制造业由56.6%降至51.0%，煤炭开采和洗选业由50.4%升至51.6%，石油和天然气开采业则由15.4%升至17.0%。

钢铁和建材行业持续低迷。黑色金属冶炼和压延加工业利润降幅由51.2%扩大至62.4%，非金属矿物制品业降幅虽略收窄至46.7%，但仍处于较深负增长区间。电力、热力生产和供应业利润降幅也由8.0%扩大至15.1%。

消费相关行业则依然偏弱。酒、饮料和精制茶制造业利润降幅由16.1%扩大至34.7%；农副食品加工业利润降幅由12.3%扩大至17.4%。与此同时，食品制造业利润增速则由3.3%降至1.6%，显示终端消费需求恢复仍不均衡。

中信银行(国际)首席经济师丁孟表示，提高居民收入和消费水平、扩大内需，对于保持工业企业利润的稳定增长至关重要。

（完）