分析-大者愈大：印度UPI手续费调整旨在巩固现有主导企业的地位
Jaspreet Kalra/Ashwin Manikandan
路透孟买9月22日 - 随着印度允许在其广泛使用的统一支付接口（UPI）数字支付网络上收取商户手续费，沃尔玛支持的PhonePe和Google Pay每年可获得数亿美元的额外收入，这将进一步巩固这些主导应用对小型竞争对手的领先优势。
UPI作为免费网络长达六年的时代即将结束，这将为PhonePe和Google Pay——两者上个月合计占据了UPI支付总额的80%——提供向农村地区扩张的动力，同时促使竞争对手追逐高价值交易以吸引用户并获取手续费。
但主导市场的现有巨头所获得的助力，也可能再次引发人们对监管机构可接受的市场集中度水平的关注。
UPI在印度拥有超过5亿用户，支付范围从路边的一杯茶到iPhone不等。上周，监管机构批准对交易金额超过2,000卢比（21美元）的商户收取0.4%的手续费 (link)，因此该系统将从10月15日起不再免费。
据证券公司伯恩斯坦（Bernstein）估算，这项名为“商户折扣率”（MDR）的新费用，预计将在2028年3月前为支付应用带来高达11亿美元的年收入。根据其市场份额，这意味着PhonePe和Google Pay将从中获得约9亿美元。
“引入MDR是抵消巨额运营成本和负债的积极一步，”PhonePe联合创始人拉胡尔·查里（Rahul Chari）表示。
这一变化标志着以免费支付为核心的生态系统发生了转变。该生态系统的快速普及得益于多重因素，包括印度2016年的废钞令（该举措将大量大面额货币从流通中撤出）、新冠疫情以及丰厚的用户激励措施。
此举也使UPI更接近全球零售支付系统的模式，例如中国支付宝、新加坡PayNow和巴西Pix，这些系统的费用范围在0.6%至1.5%之间。
但UPI的收费也招致了政治批评，并引发了担忧 (link)，即商户可能会将成本转嫁给消费者，这可能促使亚洲第三大经济体重新转向使用现金。
推动农村市场拓展的可行性
据两位熟悉两家公司内部讨论的行业消息人士称，这一新的收入来源可能会给PhonePe和Google Pay带来更大的动力，促使它们将业务范围从大城市中心扩展到印度农村地区——此前，这种扩张在商业上并不太可行。
其中一位消息人士表示，虽然大城市以外地区的支付金额可能较小，但交易数据可帮助企业提供定制化的贷款及其他金融产品，从而创造收入。
Google Pay 未回复寻求置评的电子邮件，而 PhonePe 也未透露其计划的具体细节。由于未获授权向媒体发言，这些消息人士要求匿名。
不过，这两家企业的实力增强，也可能再次引发外界质疑：监管机构是否会再次试图遏制它们在UPI支付领域的垄断地位。
作为准监管机构兼UPI运营方的印度国家支付公司（NPCI），已两度推迟了关于实施30%市场份额上限的决定 (link)。
与此同时，高管和分析师表示，规模较小的竞争对手可能会将目标锁定在高价值交易上，例如票务预订、商业支付和公用事业账单，同时在UPI平台上扩展信贷服务。
“现在，我可以向我的团队直接说明，我们为何应该继续投资并发展UPI生态系统，”MobiKwik联合创始人比平·普里特·辛格（Bipin Preet Singh）表示。该公司在UPI支付最常用应用排行榜中位列第15位。
他预计，随着行业重心从推广点对点转账转向个人对商户支付，这项费用将推动各参与者向账单支付和在线商务领域发展。
不过，一些风险投资人士警告称，这项改革来得太晚，且可能更偏向大型企业。
“这或许能在一定程度上帮助拥有现有分销渠道的小型企业，但最大的收益很可能归属于PhonePe或Google Pay等大型企业，”Blume Ventures投资副总裁约瑟夫·塞巴斯蒂安（Joseph Sebastian）表示。
商户预计将承担手续费成本
尽管法规禁止商户明确将成本转嫁给消费者，但行业高管预计会存在一定程度的间接转嫁。
但印度央行、伯恩斯坦（Bernstein）的分析师、行业高管以及路透在孟买采访的六家零售商户均表示，消费方式重新转向现金的可能性不大。
位于孟买达达尔区的一家名为Suvidha的大型服装零售商经理戈文德·拉瓦尔（Govind Rawal）表示，其店铺每日约200万卢比的营业额（21,000美元）中约80%是通过UPI完成的，他并不打算将成本转嫁给消费者。
“顾客已经太习惯使用UPI了，而且费用相当低，所以影响不大，”他说。
在孟买的另一个社区，正在选购家居用品的31岁马亨德拉·维什诺伊（Mahendra Vishnoi）表示，他日常支付主要使用UPI，并希望商家不要通过涨价来抵消手续费——尽管价格小幅上涨也不一定会让他重新改用现金。
“不过，手续费今后不应该一直上涨。如果未来几年能保持在现有水平，应该没问题。”
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