Warum (US-)Aktien den Renditen weiterhin trotzen können
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WARUM (US-)AKTIEN DEN RENDITEN WEITERHIN TROTZEN KÖNNEN
Ein Anstieg der Anleiherenditen hatte 2021 zu Kursstürzen bei Aktien geführt, da die attraktiven Renditen die Anleger dazu veranlassten, bei hochfliegenden Tech-Aktien zweimal nachzudenken. Diese noch relativ junge Vergangenheit löst nun erneut Besorgnis aus, da die Renditen wieder in die Höhe schnellen.
Bislang haben sich Aktien als recht widerstandsfähig erwiesen, insbesondere in den USA, wo der technologieorientierte Nasdaq .NDX Ende letzter Woche ein Rekordhoch erreichte.
Und diese Widerstandsfähigkeit dürfte sich laut den Strategen von Edmond de Rothschild fortsetzen.
Die in Genf ansässige Bank und Kapitalanlagegesellschaft erklärte, dass Phasen von Zinserhöhungen – wie die derzeitige, die die Renditen in die Höhe treibt – meist mit wirtschaftlichem Wachstum und damit steigenden Unternehmensgewinnen einhergehen, was die Aktienmärkte beflügelt.
„In einem solchen Umfeld entwickeln sich zyklische und Wachstumsaktien überdurchschnittlich gut, insbesondere in den Sektoren Rohstoffe, Industrie und Technologie“, schrieben die Autoren, darunter der Leiter der globalen Anlageforschung, Hervé Prettre.
Der S&P 500 dürfte laut EdR weiterhin besser abschneiden als andere Märkte, da er stärker in Wachstumssektoren – vor allem im Technologiesektor – engagiert ist. Der US-Leitindex .SPX ist in diesem Jahr um 13 Prozent gestiegen, während der europäische STOXX 600 .STOXX nur um 7 Prozent zulegte.
Dies gelte insbesondere, da man in Europa davon ausgehe, dass die Inflation in erster Linie auf die Energiepreise und weniger auf das Wachstum zurückzuführen sei, so die Strategen, und da die Sorgen um das Haushaltsdefizit die französischen Renditen weiter in die Höhe treiben könnten.
(Harry Robertson)
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